20221225-国信期货-铁矿石月报_地产政策推动_铁矿强势上行_9页_3mb

国信期货铁矿石月报总结

核心内容

2022年12月，铁矿石05合约震荡上涨，从12月1日756点上涨至818点，涨幅为8.78%。尽管12月为传统淡季，黑色终端需求偏弱，但房地产刺激政策的加码推动了市场预期，带动铁矿石价格走强。钢厂补库行为进一步支撑了盘面，市场情绪回暖，投机需求增加，使铁矿石维持偏强走势。

主要观点

市场行情回顾

• 铁矿石05合约12月震荡上涨，涨幅显著。
• 12月为传统淡季，但政策面推动市场预期走强。
• 钢厂补库行为带动铁矿石需求，推动价格上涨。
• 螺矿比震荡走弱，但波动幅度不大，市场预期提前反映。
• 期货价格强势，基差维持低位，预期乐观下基差难有大幅波动。

供需分析

供应

• 四大矿山12月发运量环比走强，预计1月发运维持同比高位。
• 国内矿山产能利用率在11月见底回升，铁精粉产量增加约2100万吨，环比明显走强。
• 铁矿石价格上行和市场情绪回暖促使主流及非主流矿山供应增加。

需求

• 铁矿石价格主要受需求端影响，但12月真实需求偏弱。
• 铁水产量维持在220万吨以上，同比增加，主要因废钢端紧张。
• 市场对房地产刺激政策的预期推动黑色需求预期走强，但实际需求仍待验证。
• 需求转强的时间节点存在分歧，市场普遍认为2023年春季需求可能兑现。

库存

• 12月港口库存维持在1.35亿吨左右，震荡不明显。
• 钢厂库存较低，随着政策刺激和盘面上涨，钢厂开始补库。
• 补库预期推动价格上涨，但实际补库后盘面趋缓，进入高位震荡。

房地产

• 房地产仍处下滑态势，11月房地产资金实际到位累计同比-26.9%，处于历史低位。
• 商品房销售面积同比下滑33%，施工面积和新开工面积同比、环比均大幅走弱。
• 房地产开发企业施工面积和新开工面积同比降幅扩大，显示行业仍面临较大压力。
• 政策面持续刺激房地产，带动黑色需求预期走强，市场心态趋于乐观。

关键信息

• 价格走势：2022年12月铁矿石05合约震荡上涨，涨幅8.78%。
• 供应情况：四大矿山发运量环比增加，国内矿山产能利用率回升，铁精粉产量增加。
• 需求情况：铁水产量同比增加，主要因废钢紧张；房地产政策刺激带动需求预期。
• 库存变化：港口库存维持震荡，钢厂补库行为支撑价格，但补库后盘面趋缓。
• 市场情绪：政策面推动预期，钢厂补库带动市场情绪回暖，投机需求增加。

展望

• 2023年1月，预计铁矿石走势维持强势，震荡上行。
• 在房地产刺激政策持续加码和钢厂补库预期兑现的背景下，铁矿石价格在旺季需求兑现前仍将偏强运行。

分析师信息

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