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晶盛机电2021年三季度业绩总结

核心内容

晶盛机电（300316.SZ）于2021年10月15日发布2021年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润10.74亿元~11.78亿元，同比增长105%~125%。其中，第三季度归母净利润中枢值为5.26亿元，同比增长112.51%，环比增长64.91%，占2020年全年归母净利润的61.3%，业绩表现优异。

主要观点

• 业绩超预期：公司三季度业绩超出市场预期，主要受益于大硅片行业扩产加速以及蓝宝石材料业务的快速增长。
• 行业格局重塑：大硅片新增产能推动行业格局变化，公司作为隆基外市场主要单晶炉设备供应商，充分受益。
• 蓝宝石材料业务：公司蓝宝石材料业务迎来高速增长期，700KG级超大尺寸蓝宝石晶体成功出炉，标志着技术领先。同时，公司与蓝思科技共同投资成立宁夏鑫晶盛电子材料有限公司，推动业务发展。
• 在手订单充足：截至2021年6月底，公司未完成订单总额达114.5亿元，其中半导体设备订单6.44亿元。2021年8月，公司与宁夏中环签订60.83亿元全自动晶体生长炉设备合同，预计2021年11月逐步交付，为2022年业绩提供支撑。

关键信息

业绩表现

• 前三季度归母净利润：10.74亿元~11.78亿元，同比增长105%~125%。
• 第三季度归母净利润：4.73亿元~5.78亿元，同比增长91.34%~133.68%，环比增长64.91%。

财务预测

• EPS预测：2021年1.27元，2022年1.86元，2023年2.27元。
• PE预测：2021年56倍，2022年38倍，2023年31倍。
• 营收增长：2021年预计增长71.08%，2022年42.55%，2023年18.60%。
• 净利率：2021年24.73%，2022年25.61%，2023年26.30%。
• ROE：2021年24.51%，2022年27.62%，2023年26.14%。

投资亮点

• 泛半导体平台布局：公司积极打造泛半导体平台型公司，涵盖集成电路与光伏设备领域。
• 与应用材料合作：通过向全资子公司科盛装备增资，与应用材料香港成立合资公司，收购其意大利丝网印刷设备和新加坡晶片检测设备业务，丰富产品线。
• 订单支撑未来增长：在手订单充足，预计为2022年业绩提供强劲支撑。

风险提示

• 行业景气度低于预期
• 毛利率下滑
• 原材料涨价

估值与评级

• 当前股价：71.23元
• 总市值/流通市值：916亿元/860亿元
• 分析师评级：买入（维持）
• 行业评级体系：增持、中性、减持
• 公司评级体系：买入、增持、中性、减持

财务指标预测

交易数据

分析师信息

• 分析师：夏纾雨
• 职位：机械行业首席分析师
• 教育背景：复旦大学世界经济硕士
• 经验：4年行业研究经验
• 曾就职：国联证券研究所
• 奖项：第二届（2018年度）中国证券分析师“金翼奖”机械设备行业第四名；2018年度东方财富中国最佳分析机械设备行业第一名；2020年度东方财富机械设备行业三甲分析师第二名

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