20240908-天风证券-建筑材料行业研究周报_水泥价格环比开始好转_关注旺季窗口需求恢复节奏_7页_693kb

建筑材料行业研究周报分析总结

核心观点

过去五个交易日（0902-0906），沪深300指数下跌2.71%，中信建材指数下跌3.80%，所有板块均呈负收益。个股方面，海南瑞泽、凯盛新能、金刚光伏表现较好。
水泥价格环比开始好转，叠加旺季需求恢复预期，建议关注相关龙头。消费建材C端品种由于二手房重装需求支撑，有望持续增长。

水泥市场动态

水泥市场价格环比继续上行，涨幅达0.8%，价格上涨区域主要为江苏、浙江等地区，价格回落地区为山东、广西等。全国重点地区水泥企业出货率提升，但多数企业仍处于亏损状态。随着9月传统旺季到来，专项债和地方重大项目推进有望提振需求回暖，但地产端销售尚未企稳。

玻璃与玻纤行业分析

玻璃

• 光伏玻璃：价格环比继续下跌，库存压力大，市场需求恢复缓慢。
• 浮法玻璃：价格下跌明显，库存增加，后期供需改善预期不强，库存在高位运行带来压力。

玻纤

无碱粗纱市场价格稳中小涨，产能持续扩张，但下游需求仍未完全恢复。电子纱市场趋稳，但需求支撑仍显不足。整体来看，行业出货压力较大，价格反弹动力有限。

重点推荐标的

1. 传统建材龙头：西部水泥、海螺水泥、西藏天路、三棵树、北新建材、兔宝宝等。
2. 新材料品种：消费建材类如三棵树、亚士创能，以及光伏玻璃、电子玻璃龙头等。
3. 高景气赛道：具备技术壁垒的碳纤维、新型玻璃龙头，以及受益于国内替代和折叠屏放量的电子玻璃企业。

风险提示

1. 基建、地产需求回落超预期，压制水泥、玻璃价格。
2. 新材料下游景气度不及预期，成长性受阻。
3. 地产产业链坏账减值损失超预期，影响企业业绩。

行业周期底部区域，中长期来看传统建材景气度有望筑底回升，具备成长性的新材料仍是关注重点。