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期市周度观察总结

核心内容概述

本报告由国联期货大宗商品服务团队发布，分析了2021年4月16日当周的期市行情，涵盖了贵金属、农产品、工业品等多个板块。报告指出，宏观环境、供需关系及政策因素是影响各品种走势的主要因素，部分品种存在上涨潜力，而另一些则面临回调或下行风险。整体市场呈现分化格局，部分品种进入阶段性底部构筑，部分则延续震荡或上涨趋势。

主要观点与关键信息

贵金属

• 市场表现：COMEX黄金、白银周内小幅上涨，沪金、沪银亦有震荡走势。
• 主要因素：
  • 美元走弱，通胀预期升温。
  • 避险情绪持续，政治与经济不确定性增强。
  • 2020年8月已形成顶部，当前进入B浪反弹阶段。
• 结论与策略：
  • 中短期有望开启大B浪上涨，但长期美元回升可能压制贵金属。
  • 建议投资者关注反弹机会，但警惕长期空头趋势。

农产品

棉花

• 市场表现：郑棉周内震荡偏弱。
• 主要因素：
  • USDA报告偏空，国内供应宽松，下游补库意愿不足。
  • 注册仓单压力较大，5月或成消化节点。
• 结论与策略：
  • 短期存在下行风险，长期需关注全球消费复苏情况。

生猪

• 市场表现：期价高位震荡，现货止跌反弹。
• 主要因素：
  • 非瘟影响产能，叠加春节后出栏加速。
  • 现货价格回升，但需求仍偏弱。
• 结论与策略：
  • 期价重心向上，短期企稳待涨，中长期需关注非瘟影响。

豆粕

• 市场表现：国内豆粕小幅上涨，跟随美豆走势。
• 主要因素：
  • 美豆种植季临近，供应预期偏紧。
  • 巴西产量上调，全球库存预期增加，但短期仍偏强。
• 结论与策略：
  • 豆粕易涨难跌，二季度跟随美豆上涨，需警惕巴西进口增加带来的压制。

白糖

• 市场表现：郑糖震荡偏弱，外盘原糖回升。
• 主要因素：
  • 国内消费旺季尚未到来，库存压力仍存。
  • 国际糖价受原油上涨与巴西、欧洲减产支撑。
• 结论与策略：
  • 短期需等待消费旺季，中长期或受国际糖价带动上行。

工业品

铜

• 市场表现：沪铜震荡偏强，接近前高。
• 主要因素：
  • 宏观数据改善，美元走弱，原油上涨。
  • 进口原料紧张，国内产量处于高位。
• 结论与策略：
  • 基本面未有明显变化，建议观望或逢高做空。

铝

• 市场表现：沪铝震荡上涨，但存在回调风险。
• 主要因素：
  • 新疆限产传言被证伪，但高价格抑制需求。
  • 库存下降，但下游采购意愿不足。
• 结论与策略：
  • 高位回调风险较大，建议逢高做空。

镍

• 市场表现：沪镍小幅下跌，短期反弹动能不足。
• 主要因素：
  • 宏观面影响有限，基本面偏弱。
  • 镍矿发运恢复，镍铁和硫酸镍需求稳定。
• 结论与策略：
  • 短线反弹有限，中线震荡为主，建议观望。

不锈钢

• 市场表现：沪不锈钢下跌，弱势格局未改。
• 主要因素：
  • 成本支撑减弱，供需格局偏弱。
  • 下游需求受抑制，钢厂利润高位回落。
• 结论与策略：
  • 弱势格局延续，反弹幅度有限，建议逢低做多。

苯乙烯

• 市场表现：EB2105合约小幅上涨，弱势整理。
• 主要因素：
  • 供应压力增大，下游需求恢复缓慢。
  • 纯苯偏强，但苯乙烯成本支撑不足。
• 结论与策略：
  • 供应压力主导行情，反弹空间有限，关注7800元支撑位。

PTA

• 市场表现：TA2109合约震荡微涨。
• 主要因素：
  • 成本支撑增强，但下游需求疲弱。
  • 装置集中检修，库存持续去化。
• 结论与策略：
  • 震荡行情，建议逢高减持。

动力煤

• 市场表现：2105合约上涨，市场情绪偏强。
• 主要因素：
  • 产地供应受限，港口库存下降。
  • 夏季需求预期增强，电厂补库意愿较强。
• 结论与策略：
  • 短期逢低做多，中长期需关注政策执行与供需匹配情况。

钢市

• 市场表现：螺纹钢价格震荡上行，钢坯库存低位。
• 主要因素：
  • 高价格抑制需求，但限产政策未放松。
  • 下游工地预算紧张，需求释放受限。
• 结论与策略：
  • 高价抑制需求，短期高位震荡，中长期关注限产政策变化。

焦炭

• 市场表现：焦炭价格反弹，但存在回调风险。
• 主要因素：
  • 焦炭库存下降，但新增产能即将释放。
  • 基差修复完成，市场预期过高。
• 结论与策略：
  • 短期建议逢高做空，中长期仍有下跌空间。

铁矿石

• 市场表现：铁矿震荡上行，接近前高。
• 主要因素：
  • 宏观环境改善，经济强劲复苏。
  • 需求端回暖，钢厂补库意愿增强。
  • 外矿发运稳定，港口库存回升。
• 结论与策略：
  • 震荡上行趋势延续，中长期关注碳中和政策对供需的影响。

总结

本周期市呈现分化走势，贵金属在美元走弱和通胀预期下有望开启B浪上涨；农产品中棉花、白糖偏弱，豆粕和生猪存在阶段性上涨机会；工业品中铜、铝短期偏强，但面临回调风险，不锈钢和苯乙烯则处于弱势格局；动力煤和钢市受限产和需求预期支撑，短期偏强，中长期需关注政策和供需变化；焦炭和铁矿石则在震荡中寻求突破，但存在回调压力。

整体来看，市场情绪与政策动向密切相关，投资者需密切关注宏观政策、供需变化及国际市场动态，谨慎操作。