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沪镍&不锈钢早报总结 —— 2026年5月22日

核心内容概述

本报告分析了2026年5月22日沪镍和不锈钢市场的运行情况，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格概览等多个方面，总结如下：

一、沪镍市场分析

1. 基本面

• 外盘走势：外盘继续高位震荡，20日均线有压力。
• 上游供应：菲律宾镍矿到港持续放量，国内港口镍矿库存持续增加，供应压力显现。
• 需求端：不锈钢利润收窄削弱了钢厂的追高意愿；硫酸镍价格小幅回落至33850元/吨，下游三元前驱体订单未见明显放量，需求支撑不足。
• 库存情况：LME镍库存小幅去化，而国内上期所镍库存大幅攀升，社会库存累库站上10万吨大关，国内现货消化压力持续加大。
• 价格逻辑：镍价回调的主要原因是宏观情绪消退、印尼税收政策落地推迟、硫磺供应缓解预期等前期利多因素减弱，叠加菲律宾矿端放量、国内高库存及下游消费复苏迟缓，形成弱现实格局，压制镍价反弹空间。
• 结论：沪镍2606合约价格在20日均线附近震荡运行，整体偏空。

2. 基差

• 现货价格为144800元/吨，基差为2030元/吨，偏多。

3. 库存

• LME镍库存为279672吨，维持不变。
• 上期所镍仓单为79737吨，较前一日增加470吨。
• 总库存为359409吨，较前一日增加470吨。
• 期货库存为78513吨，较前一日增加8125吨。
• 现货库存为25943吨，较前一日增加942吨。
• 保税区库存为2270吨，较前一日减少500吨。
• 总库存为106726吨，较前一日增加8567吨。

4. 盘面走势

• 收盘价收于20日均线以下，20日均线向上，整体中性。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，空头增仓，整体偏空。

二、不锈钢市场分析

1. 基本面

• 现货不锈钢价格持平，矿供应开始恢复，库存回升，矿价回落。
• 镍铁价格涨跌互现，成本线支撑有所松动。
• 不锈钢库存小幅回落，需求增速缓慢。
• 结论：不锈钢2607合约价格在20日均线以下震荡偏弱运行，整体中性。

2. 基差

• 不锈钢平均价格为15987.5元/吨，基差为1197.5元/吨，偏多。

3. 库存

• 不锈钢仓单为72444吨，较前一日减少184吨。
• 不锈钢总库存为1425625吨，环比下跌1.04万吨。
• 不锈钢200系库存为325625吨，300系库存为875625吨，400系库存为2875625吨。

4. 盘面走势

• 收盘价在20日均线以下，20日均线向下，整体偏空。

三、价格基本概览

四、关键信息总结

1. 市场整体趋势

• 沪镍：价格在20日均线附近震荡，整体偏空。
• 不锈钢：价格在20日均线以下震荡偏弱，整体中性。

2. 供应与需求

• 镍矿供应：菲律宾镍矿到港放量，国内港口库存增加，供强需弱格局明显。
• 不锈钢需求：需求增速较缓，库存小幅回落，但整体仍处于高位。

3. 成本与价格

• 成本线：不锈钢传统成本为14603元/吨，废钢生产成本为14642元/吨，低镍+纯镍成本为18435元/吨。
• 进口价：进口价折算为145417元/吨，价格波动较大。

4. 库存变化

• LME镍库存：维持稳定，未见明显变化。
• 国内镍库存：持续增加，社会库存站上10万吨。
• 不锈钢库存：全国库存为113.48万吨，环比下跌1.04万吨，但整体仍处于高位。

五、主要观点

• 沪镍：受菲律宾矿供应增加、国内高库存及下游需求疲软影响，镍价进入高波动震荡阶段。
• 不锈钢：需求增速放缓，库存小幅回落，但整体仍处于高位，价格走势偏弱。

六、风险提示

• 市场受宏观情绪、印尼税收政策、硫磺供应等多重因素影响，存在较大波动风险。
• 投资者应谨慎操作，注意市场变化及政策动向。

七、免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告观点不代表公司立场，投资者应独立判断，自行承担风险。