> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍&不锈钢早报总结 —— 2026年5月22日 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月22日沪镍和不锈钢市场的运行情况，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格概览等多个方面，总结如下： --- ## 一、沪镍市场分析 ### 1. 基本面 - **外盘走势**：外盘继续高位震荡，20日均线有压力。 - **上游供应**：菲律宾镍矿到港持续放量，国内港口镍矿库存持续增加，供应压力显现。 - **需求端**：不锈钢利润收窄削弱了钢厂的追高意愿；硫酸镍价格小幅回落至33850元/吨，下游三元前驱体订单未见明显放量，需求支撑不足。 - **库存情况**：LME镍库存小幅去化，而国内上期所镍库存大幅攀升，社会库存累库站上10万吨大关，国内现货消化压力持续加大。 - **价格逻辑**：镍价回调的主要原因是宏观情绪消退、印尼税收政策落地推迟、硫磺供应缓解预期等前期利多因素减弱，叠加菲律宾矿端放量、国内高库存及下游消费复苏迟缓，形成弱现实格局，压制镍价反弹空间。 - **结论**：沪镍2606合约价格在20日均线附近震荡运行，整体偏空。 ### 2. 基差 - 现货价格为144800元/吨，基差为2030元/吨，偏多。 ### 3. 库存 - LME镍库存为279672吨，维持不变。 - 上期所镍仓单为79737吨，较前一日增加470吨。 - 总库存为359409吨，较前一日增加470吨。 - 期货库存为78513吨，较前一日增加8125吨。 - 现货库存为25943吨，较前一日增加942吨。 - 保税区库存为2270吨，较前一日减少500吨。 - 总库存为106726吨，较前一日增加8567吨。 ### 4. 盘面走势 - 收盘价收于20日均线以下，20日均线向上，整体中性。 ### 5. 主力持仓 - 主力持仓净空，空头增仓，整体偏空。 --- ## 二、不锈钢市场分析 ### 1. 基本面 - 现货不锈钢价格持平，矿供应开始恢复，库存回升，矿价回落。 - 镍铁价格涨跌互现，成本线支撑有所松动。 - 不锈钢库存小幅回落，需求增速缓慢。 - 结论：不锈钢2607合约价格在20日均线以下震荡偏弱运行，整体中性。 ### 2. 基差 - 不锈钢平均价格为15987.5元/吨，基差为1197.5元/吨，偏多。 ### 3. 库存 - 不锈钢仓单为72444吨，较前一日减少184吨。 - 不锈钢总库存为1425625吨，环比下跌1.04万吨。 - 不锈钢200系库存为325625吨，300系库存为875625吨，400系库存为2875625吨。 ### 4. 盘面走势 - 收盘价在20日均线以下，20日均线向下，整体偏空。 --- ## 三、价格基本概览 | 项目 | 5-21 | 5-20 | 涨跌 | |--------------|-------------|-------------|------------| | 沪镍主力 | 142770 | 145390 | -2620 | | 伦镍电 | 18755 | 18985 | -230 | | 不锈钢主力 | 14790 | 14900 | -110 | | SMM1#电解镍 | 144800 | 143250 | +1550 | | 1#金川镍 | 145600 | 144150 | +1450 | | 1#进口镍 | 144150 | 142450 | +1700 | | 镍豆 | 145150 | 143450 | +1700 | | 冷卷304*2B(无锡) | 15800 | 15800 | 0 | | 冷卷304*2B(佛山) | 16500 | 16500 | 0 | | 冷卷304*2B(杭州) | 15800 | 15800 | 0 | | 冷卷304*2B(上海) | 15850 | 15850 | 0 | --- ## 四、关键信息总结 ### 1. 市场整体趋势 - **沪镍**：价格在20日均线附近震荡，整体偏空。 - **不锈钢**：价格在20日均线以下震荡偏弱，整体中性。 ### 2. 供应与需求 - **镍矿供应**：菲律宾镍矿到港放量，国内港口库存增加，供强需弱格局明显。 - **不锈钢需求**：需求增速较缓，库存小幅回落，但整体仍处于高位。 ### 3. 成本与价格 - **成本线**：不锈钢传统成本为14603元/吨，废钢生产成本为14642元/吨，低镍+纯镍成本为18435元/吨。 - **进口价**：进口价折算为145417元/吨，价格波动较大。 ### 4. 库存变化 - **LME镍库存**：维持稳定，未见明显变化。 - **国内镍库存**：持续增加，社会库存站上10万吨。 - **不锈钢库存**：全国库存为113.48万吨，环比下跌1.04万吨，但整体仍处于高位。 --- ## 五、主要观点 - **沪镍**：受菲律宾矿供应增加、国内高库存及下游需求疲软影响，镍价进入高波动震荡阶段。 - **不锈钢**：需求增速放缓，库存小幅回落，但整体仍处于高位，价格走势偏弱。 --- ## 六、风险提示 - 市场受宏观情绪、印尼税收政策、硫磺供应等多重因素影响，存在较大波动风险。 - 投资者应谨慎操作，注意市场变化及政策动向。 --- ## 七、免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告观点不代表公司立场，投资者应独立判断，自行承担风险。