> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍&不锈钢周报总结（5.18-5.22） ## 核心内容 本周，沪镍价格整体震荡偏弱运行，主要受到宏观加息预期、国内精炼镍库存增加以及不锈钢与新能源需求以刚需为主的影响。然而，印尼镍矿配额收紧和硫磺短缺导致湿法中间品减产，提供了坚实的成本支撑，限制了镍价的下跌空间。市场处于多空拉锯状态，短期沪镍主力维持高位震荡。不锈钢价格也出现下跌，主要受需求疲软和库存增加影响，但整体市场仍处于从过剩向紧平衡过渡的阶段。 ## 主要观点 - **沪镍市场**：价格震荡偏弱，但受供应收缩支撑，下行空间有限。 - **不锈钢市场**：价格下跌，库存增加，但需求疲软，市场整体承压。 - **新能源汽车市场**：产销保持增长，动力电池装车量稳步上升，磷酸铁锂电池占比持续扩大。 ## 关键信息 ### 1. 沪镍观点和策略 - **价格走势**：沪镍价格震荡偏弱，20均线上下震荡运行。 - **操作建议**：不锈钢主力20均线以下震荡偏弱运行，关注20均线支撑。 ### 2. 镍矿市场状况 - **价格**：红土镍矿（CIF）NI1.5%和NI1.4%价格本周维持在66元/吨和59元/吨。 - **库存**：中国14港镍矿库存总量为787.18万湿吨，环比增加27.19万湿吨，增幅3.58%。 - **进口量**：2026年3月镍矿进口量163.19万吨，环比增加40.81万吨，增幅33.34%；同比增加9.67万吨，增幅6.30%。 - **影响因素**：宏观层面的加息预期和美元走强压制镍价；基本面层面，国内精炼镍库存增加，不锈钢和新能源需求以刚需为主；印尼出口管控政策不确定性引发市场担忧。 ### 3. 电解镍市场状况 - **价格**：上海电解镍价格为145170元/吨，环比微涨0.10%；上海俄镍为143770元/吨，环比上涨0.35%；金川出厂价为144300元/吨，环比微跌0.10%。 - **产量**：2026年4月中国精炼镍产量为35250吨，环比减少5.59%，同比减少3.29%。 - **进出口**：4月进口量35482.962吨，环比增加16324吨，涨幅85.20%；出口量1035.032吨，环比减少1249吨，降幅54.69%。 ### 4. 镍铁市场状况 - **价格**：低镍铁价格持平，收于3550元/吨；高镍铁价格下跌0.43%，收于1155元/镍。 - **产量**：2026年4月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计16.41万吨，环比增长5.69%。 - **进口量**：4月中国镍铁进口量85万吨，环比增长3.2%，同比增加4.0%。 - **库存**：4月镍铁库存为17.52万吨，折合1.78万镍吨；中高镍铁库存为16.02万吨，折合1.76万镍吨。 ### 5. 不锈钢市场状况 - **价格**：304不锈钢价格（四地均价）比上周下跌250元/吨，其中无锡下跌200元/吨，佛山持平，杭州下跌300元/吨，上海下跌500元/吨。 - **库存**：5月22日全国不锈钢库存112.3万吨，环比减少1.18万吨。 - **产量**：4月不锈钢粗钢产量373.04万吨，其中300系产量196.04万吨，环比增长1.2%。 ### 6. 新能源汽车产销情况 - **产销数据**：2026年4月新能源汽车产量和销量分别为132万辆和134.4万辆，同比分别增长5.5%和9.7%。 - **新能源占比**：新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的53.2%。 - **动力电池**：4月动力电池和储能电池合计产量183.9GWh，环比增长3.5%，同比增长55.6%。 - **装车量**：4月动力电池装车量62.4GWh，环比增长10.4%，同比增长15.2%；其中三元电池装车量11.5GWh，占比18.5%；磷酸铁锂电池装车量50.8GWh，占比81.5%。 ## 产业链梳理总结 - **镍矿**：价格维稳，主要受印尼资源紧张和菲律宾雨季结束供应增加影响，但整体库存增加，市场承压。 - **电解镍**：价格微幅波动，进口量大幅增加，但出口量减少，净进口量增加。 - **镍铁**：价格小幅回落，但进口量增加，库存维持在较高水平。 - **不锈钢**：价格下跌，库存增加，产量维持稳定，但市场整体承压。 ## 总结 整体来看，镍市场在宏观和基本面因素的共同作用下，呈现震荡偏弱走势，但供应收缩逻辑限制了价格下行空间。不锈钢市场因需求疲软和库存增加，价格承压，但新能源汽车的持续增长为市场提供一定支撑。未来需关注印尼镍矿政策、硫磺供应情况以及新能源汽车需求变化对市场的影响。