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报告摘要
螺卷早报（2023-3-16）总结
核心内容概述
本报告为投资咨询部分析师赵通于2023年3月16日发布的螺纹钢与热卷市场分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、价格预期及风险提示等内容。
螺纹钢分析
基本面
- 上周螺纹钢实际产量小幅增加，供应端保持平稳增长。
- 需求方面表观消费继续回升，且增幅扩大，库存水平低于去年同期，去库速度加快。
- 下游基建行业表现强劲，但房地产行业仍延续弱势，需持续关注钢材消费及去库速度。
基差
- 螺纹钢现货折算价为4400，基差为68，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
库存
- 全国35个主要城市库存为888.53万吨，环比减少2.46%，同比减少10.42%。
盘面走势
- 价格在20日线上方，且20日线向上，显示短期偏强走势。
主力持仓
- 螺纹钢主力合约持仓多增，市场多头情绪浓厚。
价格预期
- 受需求回升加快影响，预计本周盘面价格将再次突破上行创年内新高。
- 昨日高位出现回调，短期下方成本支撑在4250附近，回调后继续下行可能性不大，维持区间震荡走势。
- 操作建议：日内4220-4350区间操作。
利多因素
- 原料成本高位。
- 下游基建韧性延续。
- 表观消费回升加快，库存水平低于去年同期。
利空因素
- 房地产各项数据继续下行，短期难改。
本周交易逻辑
- 供需双升，需求回升加快，市场心态好转，价格震荡偏强运行。
风险点
- 下行风险：地产政策实际效果不佳，上半年旺季消费不及预期。
- 上行风险：下游行业超预期好转，限产政策继续加码。
热卷分析
基本面
- 上周热卷供需小幅双降，总体保持稳定。
- 表观消费环比小幅回落，未能继续回暖。
- 下游2月制造业PMI继续扩张，上半年有望保持好转态势。
- 基建韧性延续，出口预期改善。
基差
- 热卷现货折算价为4450，基差为12，现货与期货接近平水。
库存
- 全国33个主要城市库存为273.48万吨，环比减少5.38%，同比增加7.12%。
盘面走势
- 价格在20日线上方，且20日线向上，显示短期偏强走势。
主力持仓
- 热卷主力合约持仓空增，市场空头情绪有所增强。
价格预期
- 本周期货价格维持高位再次突破创年内新高，但受原料下跌影响，可能出现高位回调。
- 下方支撑在4330附近，预计本周接下来以区间震荡走势为主。
- 操作建议：日内4330-4450区间操作。
利多因素
- 产量回落，库存压力减小。
- 上游成本保持高位，下游制造业连续回暖。
利空因素
- 近期需求同样小幅回落，汽车销量增速转负，挖机增速回落。
本周交易逻辑
- 供需双减，基本面变化不大，热卷期货价格创年内新高后短期有望维持高位。
风险点
- 下行风险：需求未能持续好转，下游行业回落。
- 上行风险：下游行业超预期好转，限产政策继续加码。
价格与库存数据
- 螺纹现货价格：图表显示价格走势。
- 热卷现货价格：图表显示价格走势。
- 螺纹表观消费：图表显示表观消费数据。
- 螺纹表观消费同比：图表显示同比数据。
- 热卷表观消费：图表显示表观消费数据。
- 热卷表观消费同比：图表显示同比数据。
- 螺纹库存消费比：图表显示库存消费比。
- 热卷库存消费比：图表显示库存消费比。
- 螺纹社会库存：图表显示社会库存数据。
- 螺纹钢厂库存：图表显示钢厂库存数据。
- 热卷社会库存：图表显示社会库存数据。
- 热卷钢厂库存：图表显示钢厂库存数据。
- 螺纹短流程电炉开工率：图表显示开工率数据。
- 螺纹周产量：图表显示周产量数据。
- 热卷周产量：图表显示周产量数据。
- 螺纹盘面利润：图表显示盘面利润数据。
- 热卷盘面利润：图表显示盘面利润数据。
- 螺纹高炉估算利润：图表显示高炉利润数据。
- 螺纹电炉估算利润：图表显示电炉利润数据。
- 热卷高炉估算利润：图表显示高炉利润数据。
- 铁矿石港口库存：图表显示库存数据。
- 进口矿烧结粉钢厂库存：图表显示库存数据。
- 钢厂废钢库存：图表显示废钢库存数据。
- 钢材月度出口数据：图表显示出口数据。
- 水泥价格：图表显示水泥价格走势。
- 房地产投资与销售（累计同比）：图表显示房地产数据。
- 房地产施工面积与新开工面积（累计同比）：图表显示房地产数据。
- 2月制造业PMI：图表显示制造业PMI数据。
- 唐山钢坯价格：图表显示钢坯价格走势。
总结
总体来看，螺纹钢与热卷市场均受到需求回升及成本支撑的推动，价格震荡偏强。螺纹钢基本面改善更为明显，而热卷则在供需双减背景下维持高位。需重点关注房地产政策效果及制造业PMI走势，同时留意限产政策对市场的影响。操作上建议在4220-4350（螺纹）和4330-4450（热卷）区间进行日内操作。
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