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大越期货螺纹热卷早报分析总结（2025-5-9）

公司信息

大越期货投资咨询部胡毓秀，从业资格证号F03105325，投资咨询证号Z0021337，联系方式0575-85226759。公司具备交易咨询业务资格（证监许可【2012】1091号），但特别说明本报告不属于该业务范围，仅提供参考信息，不构成投资建议。

螺纹钢分析

1. 基本面：需求季节性回升，库存小幅减少，贸易商采购意愿偏弱，地产行业持续下行，整体偏空。
2. 基差：现货价格3200元/吨，基差148元，偏多。
3. 库存：全国35城库存46536万吨，环比及同比双降，偏多。
4. 盘面：价格位于20日线下方，20日线向下运行，偏空。
5. 主力持仓：主力合约空头持仓增加，偏空。
6. 市场预期：房地产市场弱势延续，需求降温，贸易政策缓和，国内政策或发力，预计震荡偏空，rb2510合约区间3000-3050元/吨。
7. 利多因素：产量库存低位，消费环比增长。
8. 利空因素：地产需求持续低迷，终端消费低于同期水平。

热卷分析

1. 基本面：供需同步走弱，库存减少，出口受阻，国内政策或发力，中性。
2. 基差：现货价格3250元/吨，基差59元，偏多。
3. 库存：全国33城库存28032万吨，环比增加但同比减少，中性。
4. 盘面：价格在20日线下方，20日线向下运行，偏空。
5. 主力持仓：主力合约空头持仓增加，偏空。
6. 市场预期：供需弱化，出口受阻，贸易政策缓和，国内政策或发力，预计震荡偏空，hc2510合约区间3150-3200元/吨。
7. 利多因素：需求高于同期，库存开始减少。
8. 利空因素：下游需求预期悲观。

数据图表关键指标

• 现货价格：螺纹钢与热卷价格波动，需结合基差分析。
• 基差：螺纹钢基差148元（偏多），热卷基差59元（偏多）。
• 库存变化：螺纹钢库存环比减少，热卷库存环比增加但同比减少。
• 表观消费：螺纹钢周表观消费同比变化及与同期均值对比，热卷表观消费趋势类似。
• 库存消费比：螺纹钢与热卷库存消费比趋势需关注供需平衡。
• 盘面利润：螺纹钢利润波动，热卷利润亦有变化，反映成本与价格关系。
• 其他数据：高炉利润、短流程电炉利润、钢材出口数据、水泥价格等作为辅助参考。

法律声明

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重点关注

• 地产行业：持续下行对螺纹钢及热卷需求形成压力。
• 政策影响：国内政策可能发力，对市场走势有支撑作用。
• 出口动态：贸易政策缓和或改善出口环境。
• 库存与消费关系：库存低位运行需关注消费能否持续回暖。