20230306-大越期货-螺卷早报_40页_1mb

螺卷早报总结（2023-3-6）

核心内容概述

本报告分析了螺纹钢与热卷期货的市场情况，结合基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，提供了短期操作建议和风险提示。

---

螺纹钢分析

基本面

• 供应端：实际产量继续扩张，供应保持平稳增长。
• 需求端：表观消费继续回升，但增幅放缓，库存水平低于去年同期，但去库速度偏慢。
• 下游行业：基建保持强势，地产延续弱势，需持续关注钢材消费及去库速度。

基差

• 螺纹现货折算价为4310，基差为38，现货略升水期货。

库存

• 全国35个主要城市库存为910.96万吨，环比减少0.54%，同比减少8.94%。

盘面走势

• 价格在20日线上方，20日线向上，显示偏多趋势。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多增，市场多头情绪偏强。

市场预期

• 上周价格高位回调后企稳反弹，显示下方成本支撑较强。
• 本周供需数据改善不大，市场观望心态较重，短期预计维持当前区间震荡。
• 操作建议：日内4190-4300区间操作。

利多因素

• 原料成本高位。
• 下游基建韧性延续。
• 库存水平低于去年同期。

利空因素

• 螺纹消费需求增幅放缓，去库偏慢。
• 地产数据继续下行，短期难改。

本周交易逻辑

• 供需双升但需求增幅放缓，市场心态观望，价格企稳反弹后震荡运行。

风险提示

• 下行风险：地产政策实际效果不佳，上半年旺季消费不及预期。
• 上行风险：下游行业超预期好转，限产政策继续加码。

---

热卷分析

基本面

• 供应端：实际产量变化不大，总体供应保持稳定。
• 需求端：表观消费环比小幅回升，下游2月制造业PMI继续扩张，上半年有望保持回暖态势，基建韧性延续，出口预期改善。

基差

• 热卷现货折算价为4340，基差为-31，现货略贴水期货。

库存

• 全国33个主要城市库存为289.02万吨，环比减少3.68%，同比增加8.33%。

盘面走势

• 价格在20日线上方，20日线向上，显示偏多趋势。

主力持仓

• 热卷主力持仓多减，但整体仍偏多。

市场预期

• 上周价格反弹创年内新高，供需改善提供基本面驱动。
• 下方成本支撑较强，预计短期维持高位区间。
• 操作建议：日内4280-4380区间偏多操作。

利多因素

• 产量增幅不及预期。
• 需求环比小幅增加。
• 上游成本保持高位，下游制造业连续回暖。

利空因素

• 下游汽车销量增速转负。
• 挖机增速回落。

本周交易逻辑

• 供稳需增，基本面有所改善，热卷期货价格创年内新高后短期有望维持高位。

风险提示

• 下行风险：需求未能持续好转，下游行业回落。
• 上行风险：下游行业超预期好转，限产政策继续加码。

---

其他相关数据

价格数据

• 螺纹现货价格：上海HRB400 20mm。
• 热卷现货价格：未明确，但与螺纹钢类似。
• 螺纹东南亚价格：显示出口市场情况。
• 热卷东南亚价格：同上。

基差数据

• 螺纹基差：38。
• 热卷基差：-31。

原材料价格

• 唐山钢坯价格：显示钢材成本情况。
• 国内废钢综合价格（周）：反映废钢市场动态。
• 铁矿石港口库存：45个港口总计（周）。
• 进口矿烧结粉钢厂库存：显示钢厂原材料库存。
• 钢厂废钢库存：反映钢厂对废钢的依赖程度。

库存与消费数据

• 螺纹社会库存：显示市场流通情况。
• 螺纹钢厂库存：反映钢厂库存水平。
• 热卷社会库存：同上。
• 热卷钢厂库存：同上。
• 螺纹表观消费：全国每周建材成交量日均值。
• 螺纹表观消费同比：显示消费趋势。
• 螺纹库存消费比：反映库存与消费的相对关系。
• 热卷表观消费：同上。
• 热卷表观消费同比：同上。
• 热卷库存消费比：同上。

---

宏观经济数据

• 房地产投资与销售：数据来源Wind，显示地产持续低迷。
• 房屋新开工与土地购置（累计同比）：同样显示地产数据疲软。
• 2月制造业PMI：显示制造业持续回暖。
• 钢材出口数据：显示钢材出口情况，有助于判断市场对外需求。

---

总结

本报告指出，螺纹钢与热卷期货市场在近期呈现震荡走势，螺纹钢受基建支撑，热卷受益于制造业回暖与出口预期改善。然而，地产数据疲软及需求增长不及预期构成下行风险，需警惕政策效果不佳与市场情绪波动。操作上建议投资者关注日内震荡区间，把握短期机会，同时密切跟踪宏观政策及市场动态。