20230222-大越期货-螺卷早报_40页_1mb
报告摘要
螺卷早报（2023-2-22）总结
核心内容
本报告分析了螺纹钢与热卷的市场情况，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、预期及交易逻辑等方面，同时提及了相关宏观数据和价格走势。
螺纹钢分析
基本面
- 供需双升，高炉与电炉开工率小幅增长，螺纹钢实际产量增幅扩大。
- 表观消费连续反弹，成交量扩大，预计下周库存将迎来拐点。
- 基建需求保持强势，地产需求延续弱势，需持续关注钢材消费及去库速度。
基差
- 螺纹钢现货折算价为4250，基差为-4，现货与期货接近平水。
库存
- 全国35个主要城市库存为912.12万吨，环比增加3.09%，农历同比减少5.51%。
盘面走势
- 价格在20日线上方，20日线向上，整体偏多。
主力持仓
- 螺纹钢主力持仓多增，市场偏多。
预期
- 上游矿价上涨推动成本上升，下游复工加快，需求逐步恢复，市场观望心态好转。
- 本周反弹冲高后，预计维持震荡偏强走势，短期压力位在4270附近。
- 操作建议：日内4170-4270区间偏多操作。
利多因素
- 成本连续上涨。
- 下游基建需求韧性延续。
利空因素
- 钢材旺季预期尚未全面兑现，仍存变量。
- 地产各项数据继续下行，短期难改。
交易逻辑
- 下周库存或迎来拐点，供需双升，市场心态有所好转。
- 价格企稳反弹后，震荡偏强运行。
风险点
- 地产政策实际效果不佳，上半年旺季消费不及预期（下行风险）。
- 下游行业超预期好转，限产政策继续加码（上行风险）。
热卷分析
基本面
- 短期供需有所好转，热卷实际产量变化不大，总体供应水平稍有增长。
- 表观消费继续反弹，下游1月制造业PMI重回扩张区间，上半年有望保持回暖态势。
- 基建韧性延续，出口预期改善。
基差
- 热卷现货折算价为4300，基差为-7，现货与期货接近平水。
库存
- 全国33个主要城市库存为304.58万吨，环比减少2.7%，农历同比增加11.3%。
盘面走势
- 价格在20日线上方，20日线向上，整体偏多。
主力持仓
- 热卷主力持仓多增，市场偏多。
预期
- 基本面数据改善，市场信心恢复。
- 热卷盘面价格受原料成本上涨支撑，短期维持震荡偏强走势。
- 操作建议：日内4200-4350区间偏多操作。
利多因素
- 产量增幅不及预期，供应端保持相对低位。
- 上游成本上涨，下游制造业回暖。
利空因素
- 下游汽车销量增速转负，挖机增速回落。
交易逻辑
- 需求回升，供需继续好转，热卷盘面价格走势企稳反弹，接下来震荡偏强为主。
风险点
- 需求未能全面好转，下游行业恢复较慢（下行风险）。
- 下游行业超预期好转，限产政策继续加码（上行风险）。
其他相关数据
- 螺纹钢现货价格：上海HRB400 20mm。
- 螺纹钢东南亚价格：主要出口市场价格。
- 热卷现货价格：国内主要市场价格。
- 热卷东南亚价格：主要出口市场价格。
- 螺纹钢基差：主力合约基差走势。
- 热卷基差：主力合约基差走势。
- 唐山钢坯价格：反映原材料价格变化。
- 国内废钢综合价格（周）：废钢市场走势。
- 高炉开工率：247家钢企高炉开工率数据。
- 短流程电炉开工率：电炉开工率数据。
- 螺纹钢周产量：产量变化趋势。
- 热卷周产量：产量变化趋势。
- 螺纹钢盘面利润：利润变化趋势。
- 热卷盘面利润：利润变化趋势。
- 螺纹钢高炉估算利润：高炉利润变化趋势。
- 螺纹钢电炉估算利润：电炉利润变化趋势。
- 热卷高炉估算利润：高炉利润变化趋势。
- 铁矿石港口库存：铁矿石库存变化趋势。
- 进口矿烧结粉钢厂库存：钢厂库存变化趋势。
- 钢厂废钢库存：废钢库存变化趋势。
- 螺纹钢社会库存：社会库存变化趋势。
- 螺纹钢钢厂库存：钢厂库存变化趋势。
- 热卷社会库存：社会库存变化趋势。
- 热卷钢厂库存：钢厂库存变化趋势。
- 螺纹钢表观消费：消费趋势变化。
- 热卷表观消费：消费趋势变化。
- 螺纹钢表观消费同比：与21年同期对比。
- 热卷表观消费同比：与21年同期对比。
- 宏观：房地产投资与销售：房地产相关数据。
- 宏观：房屋新开工与土地购置：房屋新开工与土地购置数据（累计同比）。
- 宏观：1月制造业PMI：制造业PMI数据。
- 钢材月度出口数据：钢材出口数据。
- 水泥价格：水泥价格走势。
总结
螺纹钢与热卷均呈现震荡偏强走势，主要受成本上升及基建需求回暖支撑。螺纹钢库存环比增加，但同比减少，预计下周库存将出现拐点；热卷库存环比减少，显示需求回暖。地产数据疲软仍是主要利空，需密切关注其对钢材需求的影响。操作上建议在螺纹钢4170-4270区间及热卷4200-4350区间进行偏多操作。
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