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报告摘要
螺卷早报总结（2023-3-9）
核心内容
本报告由投资咨询部分析师赵通发布，分析了螺纹钢与热卷的市场走势及影响因素，提供了交易建议与风险提示。
螺纹钢分析
基本面
- 供应：实际产量继续扩张，供应端保持平稳增长。
- 需求：表观消费继续回升，但增幅放缓；库存水平低于去年同期，但去库速度偏慢。
- 行业动态：基建需求保持强势，地产需求延续弱势，需持续关注钢材消费及去库速度。
基差
- 螺纹现货折算价为4320，基差为71，现货升水期货，偏多。
库存
- 全国35个主要城市库存为910.96万吨，环比减少0.54%，同比减少8.94%；中性。
盘面
- 价格在20日线上方，20日线向上；偏多。
主力持仓
- 螺纹主力持仓多增；偏多。
预期
- 价格短期可能维持高位区间震荡，操作建议日内4170-4300区间操作。
利多因素
- 原料成本高位。
- 下游基建需求韧性延续。
- 库存水平低于去年同期。
利空因素
- 螺纹消费需求增幅放缓，去库偏慢。
- 地产数据继续下行，短期难改。
本周交易逻辑
- 供需双升但需求增幅放缓，市场心态观望，价格企稳反弹后震荡运行。
风险点
- 下行风险：地产政策实际效果不佳，上半年旺季消费不及预期。
- 上行风险：下游行业超预期好转，限产政策继续加码。
热卷分析
基本面
- 供应：实际产量变化不大，总体供应水平保持稳定。
- 需求：表观消费环比小幅回升，下游2月制造业PMI继续扩张，上半年有望保持回暖态势；基建韧性延续，出口预期改善。
基差
- 热卷现货折算价为4360，基差为19，现货略升水期货；中性。
库存
- 全国33个主要城市库存为289.02万吨，环比减少3.68%，同比增加8.33%；中性。
盘面
- 价格在20日线上方，20日线向上；偏多。
主力持仓
- 热卷主力持仓多增；偏多。
预期
- 期货价格维持高位区间，短期有望震荡偏强，但当前价格不宜追多，操作建议日内4260-4390区间操作。
利多因素
- 产量增幅不及预期。
- 需求环比小幅增加。
- 上游成本保持高位。
- 下游制造业连续回暖。
利空因素
- 下游汽车销量增速转负。
- 挖机增速回落。
本周交易逻辑
- 供稳需增，基本面有所改善，热卷期货价格创年内新高后短期有望维持高位。
风险点
- 下行风险：需求未能持续好转，下游行业回落。
- 上行风险：下游行业超预期好转，限产政策继续加码。
其他相关数据
- 螺纹钢现货价格：上海HRB400 20mm螺纹钢价格图。
- 螺纹钢东南亚价格：主要出口市场价格图。
- 热卷现货价格：价格图。
- 热卷东南亚价格：主要出口市场价格图。
- 螺纹钢基差：主力合约基差图。
- 热卷基差：主力合约基差图。
- 唐山钢坯价格：价格图。
- 国内废钢综合价格（周）：价格图。
- 高炉开工率：图。
- 螺纹钢短流程电炉开工率：图。
- 螺纹钢周产量：图。
- 热卷周产量：图。
- 螺纹钢盘面利润：图。
- 热卷盘面利润：图。
- 螺纹钢高炉估算利润：图。
- 螺纹钢电炉估算利润：图。
- 铁矿石港口库存：图。
- 进口矿烧结粉钢厂库存：图。
- 钢厂废钢库存：图。
- 螺纹钢社会库存：图。
- 螺纹钢钢厂库存：图。
- 热卷社会库存：图。
- 热卷钢厂库存：图。
- 螺纹钢表观消费：图。
- 螺纹钢表观消费同比：图。
- 螺纹钢库存消费比：图。
- 热卷表观消费：图。
- 热卷表观消费同比：图。
- 热卷库存消费比：图。
- 全国每周建材成交量日均值：图。
- 房地产投资与销售：图。
- 房屋新开工与土地购置（累计同比）：图。
- 2月制造业PMI：图。
- 钢材出口：图。
- 水泥价格：图。
总结
螺纹钢与热卷近期市场表现受供需关系、成本支撑及政策预期影响较大。螺纹钢基本面偏弱，但基差与盘面表现偏多，短期内预计维持高位震荡；热卷基本面有所改善，期货价格创年内新高，短期有望震荡偏强。需重点关注地产政策效果、下游需求变化及限产政策动向，以应对市场波动。
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