20181203-中原证券-陆股通月报_北上资金单月流入量年内次高_7页_741kb

北上资金单月流入量年内次高 —— 陆股通月报总结

核心内容

本报告分析了2018年11月北上资金与南下资金的流动情况，以及外资对A股市场的配置偏好。北上资金在11月净流入469.13亿元，为年内次高水平，而南下资金则净流出54.17亿港元。外资对A股的持续加仓表明，尽管人民币汇率承压，A股市场仍具有较强的吸引力。

主要观点

• 北上资金净流入显著：11月北上资金净流入469.13亿元，陆股通累计成交净额达6255.91亿元，显示外资对A股的持续看好。
• 外资持仓结构变化明显：北上资金持股市值达6787.34亿元，行业持仓市值排名前五为食品饮料、家用电器、医药生物、非银金融、银行，持仓市值最低的行业为纺织服装、综合、国防军工、轻工制造、商业贸易。
• 外资加仓行业显著：根据估算持仓的同比变化幅度，外资加仓较多的行业包括农林牧渔、银行、食品饮料、通信、房地产，其中农林牧渔的同比变化幅度最高，达16.25%。
• 外资加仓个股集中：贵州茅台、招商银行、中国平安、五粮液、恒瑞医药是外资净买入最多的五家公司，分别净买入60.75亿元、37.91亿元、37.41亿元、31.75亿元、24.85亿元。
• 资本市场开放加速：11月证监会核准瑞银证券外资股比增至51%，外资控股券商首次出现。MSCI和富时的积极动作表明A股市场对外开放进程加快，未来中小市值股票有望纳入国际指数。

关键信息

资金流动情况

• 北上资金：11月净流入469.13亿元，累计成交净额6255.91亿元。
• 南下资金：11月净流出54.17亿港元，累计成交净额8057.01亿港元。

行业持仓市值

• 持仓市值最高行业：食品饮料（1252.09亿元）、家用电器（681.79亿元）、医药生物（680.12亿元）、非银金融（673.61亿元）、银行（617.63亿元）。
• 持仓市值最低行业：纺织服装（16.37亿元）、综合（17.18亿元）、国防军工（22.92亿元）、轻工制造（40.53亿元）、商业贸易（48.52亿元）。

行业持仓变化

• 持仓同比增加最多：农林牧渔（+16.25%）、银行（+14.50%）、食品饮料（+12.17%）、通信（+11.97%）、房地产（+11.23%）。
• 持仓同比减少最多：传媒（-9.62%）、汽车（-6.13%）、钢铁（-5.93%）、商业贸易（-5.42%）、公用事业（-3.88%）。

个股明细

• 净买入最高的五只股票：贵州茅台（60.75亿元）、招商银行（37.91亿元）、中国平安（37.41亿元）、五粮液（31.75亿元）、恒瑞医药（24.85亿元）。
• 活跃个股：贵州茅台、中国平安、恒瑞医药、中信证券、招商银行、五粮液、格力电器、美的集团、海康威视等9只股票在11月每天均出现在陆股通前十大活跃个股中。

投资建议

• 建议关注外资加仓较多的行业，如农林牧渔、银行、食品饮料、通信、房地产等。
• 资本市场开放趋势明确，外资对A股的配置意愿增强，未来有望进一步扩大对A股的参与度，包括中小市值股票的纳入。
• 人民币汇率波动对市场有一定影响，但外资持续加仓显示其对A股市场的信心。

风险提示

• 市场系统性风险：市场走势可能受到宏观经济、政策调整等多重因素影响，存在不确定性。

图表说明

• 图1：北上资金每月动态（显示11月净流入情况）。
• 图2：南下资金每月动态（显示11月净流出情况）。
• 图3：11月行业市值排序（显示北上资金持仓行业分布）。
• 图4：上周行业市值同比变化排序（显示外资持仓变化趋势）。
• 图5：离岸人民币濒临破7（显示汇率波动）。
• 图6：美元指数高位徘徊（显示美元走势对人民币的影响）。

附注

• 报告由中原证券分析师王哲撰写，研究助理为林晨。
• 报告发布日期为2018年12月3日，提供投资建议及风险提示。