玻璃需求支撑，短期偏强为主，纯碱供需博弈加剧，震荡为主-20210418-广发期货-30页_2mb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容

玻璃市场

• 供应情况：2021年3月，全国平板玻璃产量为8512万重箱，同比增加9.4%；1-3月累计产量24772万重箱，同比增加8.6%。
• 需求情况：下游需求较好，华北深加工企业订单良好，西南建筑赶工期提货加快，华东市场相对谨慎，华南以消化库存为主。
• 库存情况：全国玻璃样本企业总库存为2708.2万重箱，环比下降9.49%，同比下降72.47%。库存天数为13.7天，显示市场货源消化能力较强。
• 基差情况：华北报价贴水盘面30元，华中升水盘面，整体现货价格走高。
• 市场观点：短期内玻璃价格偏强，主要受需求强劲和库存去库影响。但需关注下游资金紧张对施工节奏和原片进货的影响。

纯碱市场

• 供应情况：2021年4月，纯碱整体开工率为82.55%，环比上升1.08%。其中，氨碱开工率89.16%，联产开工率75.08%。
• 需求情况：2021年上半年，全国新增光伏产能仅5000吨/日，对纯碱年需求增加36万吨，仅占纯碱总产能的1%。光伏玻璃产能主要在第三季度释放，对纯碱需求影响需关注下半年。
• 库存情况：国内纯碱厂家总库存80.70万吨，环比下降3.69%，同比下降42.76%。
• 基差情况：现货价格无回调，升水盘面，基差进一步走强。
• 市场观点：短期内纯碱价格企稳震荡，中长线看浮法和光伏玻璃对重碱需求增长，但目前浮法玻璃厂家原料库存充足，对纯碱需求支撑有限。期货盘面震荡下行影响市场心态，厂家挺价明显。

主要观点

玻璃

• 短期走势：由于需求强劲和库存大幅去库，玻璃价格短期偏强。
• 区域差异：华北、华中地区订单良好，提货加快；华东市场偏谨慎，华南以消化库存为主。
• 库存水平：全国样本企业库存大幅下降，显示市场供需关系改善。
• 基差变化：华北贴水，华中升水，整体现货价格走高，市场信心有所增强。
• 资金影响：下游及终端资金紧张可能影响部分工程进度和加工厂进货。

纯碱

• 短期走势：市场整体走势一般，价格稳定，但期货盘面震荡下行对市场心态有影响。
• 产能释放：光伏玻璃产能主要集中在下半年，对纯碱需求影响有限。
• 库存变化：纯碱库存环比下降，终端按需采购，市场供需博弈加剧。
• 基差走强：现货价格升水盘面，显示市场对纯碱需求的支撑。
• 厂家挺价：尽管期货价格下行，但厂家仍保持挺价心态，市场情绪偏稳。

关键信息

2020年玻璃市场

• 产量：2020年全国玻璃产量同比下降0.7%，销量增长3%。
• 库存：2020年玻璃库存同比减少6.7%，显示市场去库明显。
• 产能利用率：2020年浮法玻璃产能利用率约为87.8%。
• 新增产能：2020年新增玻璃产能3690万重箱，主要来自新建生产线。

2021年玻璃市场

• 新增产能：预计2021年新增玻璃产能500万重箱，主要来自冷修复产。
• 冷修复产：2021年计划冷修生产线12条，减少产能1020万重箱；计划复产生产线15条，增加产能9950万重箱。
• 光伏玻璃产能：2021年全国预计新增光伏产能15700吨/日，但主要集中在下半年。

纯碱产能与产量

• 2019年：纯碱产能3269万吨，产量2887万吨，平均开工率88%。
• 2020年：产能置换后增加至3349万吨，产量增长4.8%。
• 2023年：远兴能源的天然碱产能预计投产，可能对纯碱市场产生影响。

光伏玻璃市场

• 价格承压：部分光伏玻璃价格下滑，主要由于利润空间压缩。
• 需求支撑：需求端支撑不足，玻璃厂家订单跟进情况一般，库存增加。
• 产能释放：光伏玻璃产能主要在第三季度释放，对纯碱需求影响需关注。

市场动态

玻璃生产利润

• 纯碱企业利润：联产企业利润超过800元/吨，氨碱企业利润超过400元/吨。
• 玻璃加工利润：煤制气利润808元/吨，天然气利润680元/吨，石油焦利润1064元/吨。

玻璃库存变化

• 库存周期：玻璃库存周期和价格关系密切，库存下降可能推动价格上涨。
• 季节性产销系数：玻璃产量季节性波动，需关注季节性因素对市场的影响。

地产数据预测

• 供给端：2021年预计投资金额14.58万亿元，施工投资10.02万亿元，土地投资4.56万亿元。
• 需求端：预计销售面积22.7亿平米，销售均价10214元/平米，销售金额18.1万亿元。
• 施工面积：2021年施工面积预计99.9亿平米，显示市场活跃度较高。

总结

玻璃和纯碱市场在2021年4月表现出不同的走势。玻璃市场因需求强劲和库存大幅去库，短期内价格偏强。纯碱市场则因供需博弈，价格企稳震荡。光伏玻璃产能释放主要集中在下半年，对纯碱需求影响有限。市场需关注下游资金紧张对玻璃需求的影响，以及纯碱库存变化对价格走势的支撑作用。整体来看，玻璃需求支撑较强，短期偏强；纯碱供需博弈加剧，震荡为主。