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纯碱研究报告：供需双弱，边际改善

摘要

纯碱市场呈现供需双弱但边际改善的局面。近期产量与产能利用率环比提升，需求方面玻璃等相关行业表现平淡，利润持续亏损。预计短期市场延续震荡格局。

一、基本面分析

（一）生产端

国内纯碱产量77.69万吨，环比增长4.19%。产能利用率提升至89.12%，处于较高水平。轻质纯碱与重质纯碱产量均有所增加。

（二）库存情况

纯碱厂家总库存达165.15万吨，较上周下降2.61%。轻质纯碱小幅上升，重质纯碱下降明显。绝对库存量仍处于历史高位区间。

（三）出货情况

纯碱企业出货量环比增加11.86%，出货率达到113.40%。市场呈现供需偏弱但仍保持一定出货节奏。

（四）利润状况

氨碱法和联碱法纯碱利润双双处于亏损区间（-37.20元/吨和-77.50元/吨），亏损幅度环比扩大。成本端虽有小幅上移，但缺乏明显的支撑力量。

二、下游产业表现

（一）玻璃行业

浮法玻璃产量周度环比小幅增长，但同比出现下滑。玻璃库存有所下降，折库天数维持在25.4天。

三、市场展望与操作建议

短期市场缺乏明确驱动因素，预计延续震荡走势。建议密切关注库存去化、下游需求复苏及企业减产情况。
操作建议：观望、套利（多玻璃空纯碱）、卖出虚值看涨期权。

四、免责声明

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