> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 玻璃纯碱周报总结（2026年08月16日-2026年08月22日） ## 核心内容概览 本报告分析了2026年8月16日至8月22日期间玻璃与纯碱市场的运行情况，重点探讨了供需关系、库存变化、价格走势及市场策略，并对未来走势进行了展望。 ## 主要观点 ### 1. 亏损加剧，库存高位，弱需求是主要拖累 - **玻璃行业**： - 需求持续疲软，表需104万吨/周，1-7月需求累积增速为-7%。 - 房地产下行是主要矛盾，7月新开工同比增速-26%，销售同比增速-12%，新开工持续低于销售。 - 下游深加工企业订单天数不足10天，需求端压力显著。 - 供应端反复减产与复产，8月复产4条产线，但整体仍处于供减需弱状态。 - 上游库存高位，河北、湖北库存仍难去化，贸易商库存中低位。 - **纯碱行业**： - 供应环比增加，但因亏损导致上游降负荷。 - 上游库存和社会库存合计185万吨以上，去化缓慢。 - 下游需求受光伏玻璃和浮法玻璃减产影响，轻碱需求稳定，出口大增。 - 纯碱出口7月增至28万吨，但出口价格大幅回落至163美元左右。 ### 2. 产能出清偏慢、旺季博弈或开启 - **玻璃**： - 8月复产压力增加，但需求仍偏弱。 - 期限结构显示远月升水，但升水减少。 - 金融条件有所改善，美国买远期国债压低国债收益率，可能推动短期反弹。 - **纯碱**： - 供应增加，但需求疲软，供增需弱。 - 估值较低，建议逢高做空配。 - 欧洲天然气价格上涨利好出口，但整体仍面临需求不足压力。 ### 3. 后市展望 - **玻璃**： - 未来仍有累库预期，因复产产线持续释放产量。 - 估值较低，短期可能反弹，但中长期仍受房地产下行拖累。 - 建议观望，等待政策指引。 - **纯碱**： - 供应端有所回升，但需求端未见明显改善。 - 估值较低，存在高位做空机会。 - 风险提示：房屋需求大幅复苏可能对市场形成支撑。 ## 关键信息 - **房地产数据**： - 7月房地产新开工同比增速-26%，销售同比增速-12%。 - 30大中城市商品房待售面积去化周期23.9个月，商业营业用房去化明显。 - **库存数据**： - 玻璃全国样本企业总库存7441.4万重箱，库存天数34.1天。 - 贸易商库存从712万箱回落至516万箱，主要因期货大跌后现货出货加快。 - 纯碱交割库库存49万吨，环比增加3万吨；社会库存高位。 - **成本与能源结构变化**： - 火力发电占比将回落至2030年的50%。 - 煤炭价格继续上涨，秦港5500大卡现货价格站稳860元/吨。 - 天然气、河北管道气价格上调，对玻璃成本形成压力。 - **出口与价格变化**： - 玻璃出口金额小幅增加，但出口均价回落。 - 纯碱出口7月增至28万吨，环比+4万吨，但出口价格大幅下降。 - **市场情绪与持仓**： - 玻璃仓单小幅增加至798手，看多情绪有所回升。 - 纯碱01合约持仓回落，可用库存指标下降，市场情绪偏谨慎。 ## 策略建议 - **玻璃**：建议观望，短期可能反弹，但中长期仍需关注房地产政策动向。 - **纯碱**：建议高位做空配，供增需弱格局未改，估值偏低。 ## 风险提示 - 房屋需求大幅复苏可能对玻璃和纯碱市场形成支撑。 ## 资料来源 - 数据来源：WIND，招商期货 - 研究员：吕杰 - 联系方式：lvjie@cmschina.com.cn / 0755-82781765 - 执业资格号：F3021174 Z0012822 ## 研究员简介 吕杰，招商期货策略研究员，拥有丰富的化工品期货交易与套期保值经验，熟悉市场周期与库存周期分析。 ## 重要声明 - 本报告仅供风险承受能力为C3及以上的投资者参考。 - 报告内容基于合法信息，招商期货不保证其准确性与完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。 ```