20210620-兴业证券-钢铁行业周报_需求进入淡季_关注钢企中报业绩_17页_3mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体呈现价格下跌趋势，主要钢材品种价格均有所下滑，而部分原材料价格上涨。尽管需求进入淡季，但全年需求预期仍较为乐观。分析师建议维持行业“推荐”评级，并关注钢企中报业绩表现。

主要观点

• 钢材价格：螺纹钢、热轧板卷、冷轧板、中板等主要钢材品种价格均下跌，其中螺纹钢跌幅最大（-1.8%），热轧板卷跌幅为-2.2%。
• 原材料价格：铁精粉价格有所上涨（+2.0%），废钢价格上涨（+5.5%），而铁矿石价格下跌，焦炭价格保持稳定。
• 海运费：铁矿石海运费上涨显著，巴西图巴朗-青岛上涨16.0%，西澳-青岛上涨9.9%。
• 库存情况：螺纹钢、热轧板卷、冷轧板等主要钢材品种社会总库存增加，但钢厂库存也有上升。
• 利润情况：本周螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利环比下降，电炉钢利润大幅下降。
• 需求与产量：需求进入淡季，但全年需求仍在增长。产量方面，五大钢材品种产量环比上升，其中螺纹钢增产明显。
• 政策与市场环境：发改委表示未来粗钢需求仍存在上升空间；国常会关注上游大宗商品涨价传导压力；统计局指出国内经济仍在恢复，PPI涨幅扩大。

关键信息

一、国内钢材市场

• 螺纹钢价格下跌，总库存为754万吨，环比增加2.7%。
• 热轧板卷价格下跌，总库存为269万吨，环比增加4.2%。
• 冷轧板卷价格下跌，总库存为117.21万吨，环比增加1.0%。
• 中板价格下跌，总库存为119.17万吨，环比增加4.1%。
• 钢材全部库存为1,422万吨，环比增加2.9%。

二、国际钢材市场

• 美国钢材市场价格上涨，热卷、冷卷、热镀锌板等价格均上升。
• 欧洲钢材市场价格稳中有升，热卷、冷卷、中厚板等价格小幅上涨。
• 日本钢材市场价格小幅波动，部分出口价格略有上升。

三、原材料和海运市场

• 铁精粉价格上涨，其中迁安铁精粉价格为1600元/吨，上涨2.0%。
• 青岛港印度粉矿价格为1490元/吨，上涨2.8%。
• 铁矿石海运费上涨，巴西图巴朗-青岛上涨16.0%，西澳-青岛上涨9.9%。
• 废钢价格上涨5.5%，达到3260元/吨。

四、国内钢厂生产情况

• Mysteel调研显示，国内钢厂高炉开工率61.19%，环比下降0.55%。
• 产能利用率73.26%，环比下降0.86%；剔除淘汰产能后为79.76%，同比下降6.42%。
• 部分电炉钢厂因需求疲软和废钢价格坚挺，利润被压缩，甚至出现亏损。

五、库存

• 螺纹钢社库环比下降19.97万吨，厂库环比增加16.49万吨。
• 热轧社库环比增加，冷轧社库略有下降。
• 全国主要城市钢材库存增加，显示市场供需关系的调整。

六、利润情况测算

• 螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比下降199元/吨、234元/吨和224元/吨。
• 钢企二季度产量同比增长，预计中报业绩表现良好，部分个股或超预期。

七、钢铁行业下游行业

• 城镇固定资产投资完成额同比增长15.4%，但设备工器具购置同比下滑。
• 房地产开发投资完成额同比增长18.3%，商品房销售面积同比增长36.3%。
• 汽车产量当月值下降4%，但家电类产量保持增长。

八、主要钢铁公司估值

• 建议关注普钢中估值低、分红高、成本控制好且下游多元的优质板材标的，如华菱钢铁、宝钢股份。
• 建议关注长材标的，如方大特钢、三钢闽光。
• 特钢方面，建议关注中信特钢、永兴材料、久立特材。
• 高温合金标的方面，建议关注抚顺特钢、应流股份。

风险提示

• 地产用钢需求断崖式下滑
• 钢价大幅下跌
• 原材料价格大幅波动

数据与图表

• 图1：螺纹钢库存与价格变动情况
• 图2：线材库存与价格变动情况
• 图3：热轧板库存与价格变动情况
• 图4：冷轧板库存与价格变动情况
• 图5：中板库存与价格变动情况
• 图6：热轧和螺纹钢价差
• 图7：西本上海终端螺纹钢采购量
• 图8：美元历史走势
• 图9：其他主要汇率走势
• 图10：国内主要铁矿石指数
• 图11：主焦煤价格
• 图12：铁矿石海运价格
• 图13：国内钢坯和废钢价格
• 图14：高炉开工率
• 图15：盈利钢厂比例
• 图16：产能利用率
• 图17：产能利用率（剔除淘汰产能）
• 图18：华北地区螺纹钢库存变化
• 图19：华东地区螺纹钢库存变化
• 图20：华南地区螺纹钢库存变化
• 图21：东北地区螺纹钢库存变化
• 图22：全国主要城市钢材库存统计
• 图23：铁矿石港口库存
• 图24：主要钢材品种毛利变化
• 图25：普钢PB及其与A股PB的比值
• 图26：本周涨幅前10只股票
• 图27：本周涨幅后10只股票

表格数据

• 表1：主要钢材品种价格

  • 螺纹钢:HRB40020MM 5,040元/吨，下跌1.8%
  • 热轧:3.0热轧板卷 5,770元/吨，下跌2.2%
  • 冷轧1.0 6,120元/吨，下跌1.0%
  • 中板:普20mm 5,460元/吨，下跌1.6%

• 表2：国际钢材价格

  • 美国热轧板卷价格1835美元/吨，上涨2.8%
  • 欧盟热轧板卷价格1405美元/吨，上涨1.8%
  • 日本热轧板卷价格970美元/吨，上涨0.5%

• 表3：主要钢铁原材料价格

  • 铁精粉价格:迁安 1600元/吨，上涨2.0%
  • 青岛港:印度:粉矿 1490元/吨，上涨2.8%
  • 铁矿石海运费:巴西图巴朗-青岛 29.65元/吨，上涨16.0%
  • 铁矿石海运费:西澳-青岛 12.58元/吨，上涨9.9%
  • 废钢价格 3260元/吨，上涨5.5%

• 表4：全国主要城市仓库库存统计

  • 螺纹钢总库存1422.43万吨，环比增加2.9%
  • 热轧总库存268.91万吨，环比增加4.2%
  • 冷轧总库存117.21万吨，环比增加1.0%
  • 中板总库存119.17万吨，环比增加4.1%

• 表5：主要下游行业指标

  • 城镇固定资产投资完成额累计值193917亿元，同比上涨15.4%
  • 房地产开发投资完成额累计值54318亿元，同比上涨18.3%
  • 汽车产量当月值209.6万辆，同比下降4%
  • 家用电器产量保持增长，如电冰箱、冷柜、洗衣机等

• 表6：主要钢铁企业股价变化

  • 本周涨幅前10只股票和后10只股票数据（注：仅列出前10只股票）

总结

本周钢铁行业面临需求淡季和价格下跌的压力，但全年需求预期良好，政策支持有助于缓解成本压力。分析师建议维持“推荐”评级，关注具有成本控制优势和多元下游的优质钢铁企业。同时，需警惕原材料价格波动和地产需求下滑等风险。