20231202-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_淡季供需错配钢价略跌_预计短期钢价呈震荡态势_14页_1mb

钢铁行业跟踪周报总结

钢铁行业（2023年12月2日）

投资要点

1. 钢材价格微跌：本周钢材价格因淡季供给增加、需求疲软出现下跌，截至12月1日，上海螺纹钢报价4040元/吨，周降20元/吨。
2. 供需矛盾显现：供给端产量增加（除中厚板外），需求端五大品种消费量周降幅显著；钢厂开始累库，库存拐点逐步显现。
3. 原材料价格分化：焦煤价格韧性较强（周持平），铁矿、废钢价格下跌；期现差多数缩小，短期钢价震荡运行。
4. 盈利修复：热卷、中板毛利有所提升，预计短期利润支撑钢价。
5. 投资建议：短期钢价受情绪波动维持震荡，地产需求疲弱下库存压力增大；标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。

核心数据：

• 价格：螺纹钢4040元/吨（周降20），焦煤2630元/吨（周持平）。
• 供需：钢材产量环比除中厚板外均增加，表观消费量周降显著；钢厂库存421万吨（周增8万吨）。
• 趋势：供需错配加剧，预计短期钢价震荡；地产用钢需求弱化是主要下行风险。

风险提示：

• 下游需求不及预期；
• 供给持续扩张引发价格下行风险。