20210620-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_即期吨钢毛利600元左右_中报行情可期_17页_1mb

钢铁行业跟踪周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现承压，申万钢铁指数下跌6.1%，落后上证综指4.3%。尽管部分个股如ST抚钢、宏达矿业和恒星科技表现较好，但多数个股如应流股份、ST地矿和宝钢股份跌幅较大。行业整体仍处于淡季震荡趋势，短期高频数据表现一般，但中报行情值得期待。

主要观点

1. 中报行情可期
   钢铁行业预计在中报期间将出现业绩大幅超预期的情况，主要得益于行业盈利处于历史中高位，而估值处于历史低位。随着碳中和及压减钢产量政策的实施，行业供给将受到限制，从而支撑盈利。此外，原料端铁矿和焦炭供给增加，也带来了成本红利。

2. 投资建议

   • 中长期：继续看好钢铁行业，因国内制造业上行、海外需求复苏以及国内供给端政策支持。
   • 短期：重点关注中报行情，推荐华菱钢铁、重庆钢铁、新钢股份和宝钢股份；建议关注马钢股份、山东钢铁、本钢板材、酒钢宏兴、八一钢铁和鞍钢股份。

3. 行业基本面

   • 吨钢毛利：当前吨钢毛利维持在600元左右，预计Q3利润仍然不错。
   • 期货表现：螺纹、热卷、铁矿石和焦炭期货主力合约周环比分别变动0.5%、-0.4%、2.4%和2.6%。螺纹和热轧盘面利润环比分别下降9.0%和14.4%。
   • 库存情况：钢材社会库存环比上升2.9%，钢厂库存环比下降10.6%，整体库存水平仍处于可控范围内。

关键信息

1. 行情回顾

• 申万钢铁指数：本周下跌6.1%，落后上证综指4.3%。
• 个股表现：
  • 涨幅前三位：ST抚钢（+6.7%）、宏达矿业（+5.1%）、恒星科技（+4.3%）。
  • 跌幅前三位：应流股份（-27.8%）、ST地矿（-13.0%）、宝钢股份（-12.7%）。
• 子版块表现：特钢、长材、板材、钢管、上游、转型子版块分别环比下跌5.0%、5.3%、7.8%、1.5%、5.3%、0.2%。
• 估值情况：钢铁板块PE为11.67倍，PB为1.13倍，相对PE为0.82倍，相对PB为0.75倍，仍处于历史低位。

2. 行业动态

• 出口数据：2021年5月我国出口钢铁板材354万吨，同比增长43.6%；出口钢铁棒材51万吨，同比下降25.6%。
• 政策动态：
  • 国家发改委联合调研，强调确保完成能耗强度降低3%左右目标。
  • 发改委指出未来粗钢需求仍有上升空间，推动钢铁产业结构调整。
• 财政数据：1-5月全国一般公共预算收入同比增长24.2%。
• 汽车产销：2021年5月汽车产销环比下降，受缺芯问题影响，市场信心有所减弱。

3. 市场跟踪

3.1 普钢

• 库存：钢材社会库存1424万吨，环比增2.9%；钢厂库存1423万吨，环比减10.6%。
• 价格：螺纹HRB400报价5080元/吨，环比跌1.3%；热轧3.0mm报价5632元/吨，环比跌1.0%。
• 原料：进口矿报价1515美元/吨，环比涨4.8%；国产矿报价1600元/吨，环比涨2.0%。
• 毛利：螺纹、热轧、冷轧、中厚板毛利分别环比降18.09%、19.26%、14.65%、21.54%。

3.2 特钢

• 模具钢：市场价格部分上涨，成交一般，预计下周价格偏强运行。
• 轴承钢：价格小幅下跌，市场成交不畅，贸易商降价出货。
• 工业线材：价格涨跌互现，市场成交略显不足，库存略增，预计下周市场窄幅盘整。

3.3 不锈钢

• 镍矿：现货价格有所回调，但市场信心尚存。
• 铬矿：市场总体偏弱，成交氛围冷清，部分品种表现尚可。
• 不锈钢：市场成交持续走弱，商家对短期价格持悲观态度，冷轧库存较多，贸易商报价持续下降。

3.4 钢管

• 焊管：市场价格上调，库存下降，但近期调价频繁，市场恐慌情绪加重。
• 无缝管：市场价格小幅调整，市场需求尚可，预计下周震荡强势运行。

3.5 铁矿

• 进口矿：报价1515美元/吨，环比涨4.8%；国产矿报价1600元/吨，环比涨2.0%。
• 发货量：澳、巴、印铁矿石发货量2502万吨，环比增5.5%；北方6港到港量956万吨，环比减10.3%。
• 港口库存：12089万吨，环比减2.3%。

3.6 铁合金

• 硅锰：现货价格有所松动，但受限电影响，产量难以释放，市场信心尚存。
• 硅铁：市场维持稳定，钢厂招标结束，现货价格略有下降，等待4月招标开始。

上市公司公告

• 方大特钢：实际控制人减持股份计划实施完毕。
• 鞍钢股份：2021年半年度净利润预计增长860%，每股收益达0.51元。
• 武进不锈：减持计划尚未完成。
• 包钢股份：控股股东增持计划替代方案公布，计划于7月5日起增持。
• 久立特材：使用闲置募集资金进行现金管理。

风险提示

• 地产需求下滑：16年以来地产新开工及投资数据持续超预期，未来存在均值回归压力。
• 制造业回暖不及预期：可能拉低钢铁全产业链需求。

总结

钢铁行业在中报期间有望迎来一波业绩与估值双升的行情，主要受益于行业供给受限、成本红利及政策支持。尽管本周行业整体表现承压，但中报数据预期强劲，建议投资者关注中报行情及优质个股。同时，需警惕地产需求回落及制造业回暖不及预期的风险。