20210517-首创证券-化工行业周报_多品种价格创新高_化工行情深度演绎_17页_1mb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现分化，部分产品价格持续上涨，而部分产品则面临下跌压力。整体来看，化工行业呈现顺周期行情的深度演绎特征，多家公司业绩表现亮眼，行业景气度持续走高。

主要观点

市场走势

• 沪深300指数上涨2.29%，而化工指数下跌1.26%。
• 化工行业各板块以下跌为主，但部分子板块表现突出，如其他橡胶制品（14.79%）、维伦（9.42%）、钾肥（6.12%）。

产品价格走势

• 涨幅靠前的产品：国际磷矿石（20.49%）、国产溶解浆（16.00%）、PBT（13.50%）、液氨（9.38%）、涤纶长丝FDY（6.56%）。
• 跌幅靠前的产品：三氯甲烷（-11.38%）、炭黑（-11.63%）、苯酐（-7.44%）、丙烯（-7.02%）、钴酸锂（-6.51%）。

行业动态

• 原油：受美国管道遇袭和EIA原油库存下降影响，原油价格持续上涨，WTI原油价格达65.37美元/桶，布伦特原油价格达68.71美元/桶。
• 化纤：涤纶长丝市场弱势整理，氨纶市场稳中偏暖，锦纶长丝市场跟涨，粘胶短纤市场小幅走跌。
• PVC：PVC价格创新高，电石法PVC开工率提升，市场成交清淡。
• 钛白粉：金红石型钛白粉价格上行，厂家成本压力大，市场报价维持高位。
• 维生素：VA市场因检修和供应紧张，价格有上涨潜力；VC市场维稳偏弱，VE市场向好。
• 聚氨酯：聚合MDI市场继续回落，纯MDI市场价格下跌，DMF市场波动较大。
• 农化：草甘膦市场价格上涨，尿素市场行情大幅挺涨，复合肥市场盘稳整理。
• 氟化工：制冷剂市场整体维持稳定，部分产品价格小幅波动。

关键信息

投资建议

• 本轮顺周期行情进入深度演绎阶段，建议关注Q2景气持续的品种以及穿越周期的优质标的。
• 重点推荐公司：山东赫达、鲁西化工、青松股份、硅宝科技、金发科技、万华化学、华鲁恒升、赛轮轮胎、齐翔腾达、新和成。
• 推荐理由：
  • 山东赫达：作为纤维素醚和植物胶囊龙头企业，业绩持续增长，成长性明确。
  • 鲁西化工：受益于主要产品价格上涨，Q1业绩超预期，Q2丁辛醇价格再创新高。
  • 青松股份：完成对诺斯贝尔控股，实现精细化工与化妆品代工双轮驱动，兼具周期与成长属性。
  • 硅宝科技：深耕有机硅密封胶市场，新建产能缓解产能瓶颈，业绩增长确定。
  • 金发科技：布局可降解塑料黄金赛道，受益于限塑令政策，业绩有望持续增长。
  • 万华化学：MDI景气复苏，形成完整聚氨酯产业链，有望成为世界一流化工平台。
  • 华鲁恒升：主要产品价格高位运行，荆州项目有望复制优质煤化工基因。
  • 赛轮轮胎：持续海外布局，受益于汽车销量复苏和贸易关系改善。
  • 齐翔腾达：新项目落地，打破国外垄断，实现己二腈国产化。
  • 新和成：多元化布局，维生素板块提供业绩弹性，VE价格持续提振。

风险提示

• 原油价格波动
• 需求不达预期
• 海外疫情反复

重点跟踪产品价格走势

• 钛白粉：金红石型R-248价格维持高位，市场询价活跃。
• PTA：华东地区价格波动较大，市场表现分化。
• 纯MDI：价格持续下跌，市场交易清淡。
• 聚合MDI：价格下滑，下游需求疲软。
• 甲基环硅氧烷（DMC）：价格波动剧烈，市场情绪谨慎。
• PC：价格稳中有升，市场交易活跃。
• 尿素：华东地区价格创年内新高，市场交投活跃。
• 维生素A：价格有望持续上调，市场关注度高。
• 环氧丙烷（PO）：价格波动，市场观望情绪浓厚。
• 己内酰胺（CPL）：价格上行，市场交投活跃。
• 甲醇：价格小幅上涨，市场交易活跃。
• 国产维生素D3：价格维持高位，市场购销活跃。
• 粘胶短纤：价格小幅下跌，行业仍陷亏损。
• 轻质纯碱：价格稳定，市场交投活跃。
• 烧碱：价格维持高位，市场交易活跃。
• 盐酸：价格稳定，市场交投活跃。

行业新闻及公司公告

• 国家统计局数据：4月份PPI同比上涨6.8%，环比上涨0.9%；化学原料和化学制品制造业价格同比上涨17.5%，环比上涨2.1%。
• 公司动态：
  • 华峰化学投资建设己二酸扩建项目，提升市场占有率。
  • 成都云图控股实施2020年度权益分派。
  • 龙佰利联实施2021年第一季度权益分派。
  • 山东华鲁恒升实施2020年度权益分派。
  • 浙江新和成实施2020年度权益分派。
  • 扬农化工被先正达集团收购部分股份。
  • 中泰化学收购新鑫化工股份并增资。

评级说明

• 投资建议的比较标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，相对沪深300指数涨跌幅。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

总结

化工行业在顺周期背景下表现活跃，多个产品价格创新高，行业景气度持续提升。重点推荐的公司均受益于行业景气和产品价格上涨，具备较强的业绩增长潜力。建议投资者关注Q2景气持续的品种及具备穿越周期能力的优质标的，同时注意原油价格波动、需求不达预期及海外疫情反复等风险因素。