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业绩回升：银行业2025年报及2026年一季报综述

核心内容概述

本报告对2025年银行业年报及2026年一季度的行业表现进行了系统分析，重点聚焦营收与利润增速、净息差、资产质量、资产规模、非息收入、行业展望、银行分化原因及投资建议等方面。

主要观点

1. 一季度营收与利润增速回升

• 行业整体：42家A股上市银行2025年收入利润增速变化不大，但2026年一季度营收和归母净利润同比增速明显回升。
  • 2025年合计营收5.73万亿元，同比增长1.4%。
  • 2026年一季度营收1.56万亿元，同比增长7.6%。
  • 2025年合计归母净利润2.17万亿元，同比增长1.4%。
  • 2026年一季度归母净利润0.58万亿元，同比增长3.0%。
• 银行类型分化：
  • 2025年六大行、股份行归母净利润增速较2024年回升，而城商行、农商行则下降。
  • 2026年一季度，各类型银行的归母净利润增速均较2025年回升。

2. 净息差企稳

• 2025年净息差同比下降13bps至1.40%，降幅收窄。
• 2026年一季度净息差同比降幅进一步收窄至3bps，环比企稳。
• 银行净息差压力减轻，预计2026年行业净息差见底。

3. 资产质量边际稳定，零售贷款压力仍存

• 不良贷款率降至1.22%，关注贷款率1.70%，逾期率1.43%，整体资产质量保持稳定。
• 零售贷款不良率上升，成为资产质量的主要压力源。
• 拨备计提力度回升，但因基数原因，拨贷比和拨备覆盖率仍略有下降。

4. 资产规模增速仍较快

• 2026年一季度末，上市银行总资产达343万亿元，同比增长9.3%，处于近几年中间水平。
• 资本内生增速约为6%，资产增速仍高于资本内生增速。
• 城商行和六大行资产增速较高，是业绩分化的重要原因。

5. 非息收入表现分化

• 手续费净收入：自2022年以来持续减少，2025年企稳回升，2026年一季度同比增长7.6%。
• 其他非息收入：受市场利率低位运行影响，增速明显回落，难以继续对收入增长形成支撑。

关键信息

行业展望

• 2026年银行业绩有望回升，净息差压力明显减轻。
• 资产质量需重点关注，尤其是零售贷款质量。
• 银行资产规模增速仍较快，但资本内生增速限制其扩张空间。

银行分化原因

• 资产增速是银行业绩分化的主要原因，几乎贡献了所有归母净利润增速差异。
• 六大行与股份行：净息差改善，拨备计提力度加大，但收入增速回升有限。
• 城商行：资产规模扩张加快，但受金融市场业务拖累。
• 农商行：规模增速稳定，但受其他非息收入拖累，需依赖拨备平滑利润。

投资建议与风险提示

投资建议

• 维持行业“优于大市”评级。
• 投资策略：
  • “稳健红利”与“绩优成长”双主线并举。
  • 推荐宁波银行、渝农商行等绩优银行。
  • 建议配置从国有大行转向优质股份行与区域行，因其兼具高股息防御性与业绩修复弹性。
  • 重点推荐招商银行、江苏银行，同时关注具备转债属性的兴业银行。

风险提示

• 若宏观经济超预期下行，可能对银行业造成以下影响：
  • 货币政策宽松可能进一步压缩净息差。
  • 借款人偿债能力下降可能影响资产质量。

投资评级标准

分析师承诺

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• 分析师未就研究报告收取直接或间接报酬，确保结论的独立性。

重要声明

• 本报告由国信证券经济研究所制作，仅供内部客户使用。
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