医药行业2021年中期策略：把握创新核心赛道投资机遇-20210708-东北证券-57页_1mb
报告摘要
医药生物行业2021年中期策略总结
核心内容概览
本报告分析了医药生物行业在2021年中期的表现及未来发展趋势，重点围绕疫苗、创新药、CXO产业链、创新医疗器械以及特色原料药五大领域展开。报告指出，医药行业整体表现优于大盘，尤其在创新领域展现出强劲的增长潜力。随着新冠疫情的持续影响和政策支持，行业进入创新驱动的高速成长期，具备长期投资价值。
主要观点
1. 疫苗行业投资价值凸显
- 行业现状：新冠疫苗全球接种量迅速上升，对疫情防控起到关键作用，每日新增确诊病例显著下降。
- 技术成熟度：疫苗研发主要技术路径（如蛋白质亚单位、病毒载体、RNA）已较为成熟，能顺利进行大规模生产。
- 产能扩张：国内外疫苗产能显著扩张，多家企业预计产能超过20亿剂，全球疫苗市场规模预计2020-2026年复合增长率达8.1%。
- 政策支持：新《疫苗管理法》实施后，行业进入壁垒提升，国内疫苗行业进入创新品种驱动下的成长期。
- 市场潜力：国内疫苗市场未来增长空间巨大，尤其在非免疫规划疫苗和成人疫苗领域。
2. 创新药与CXO产业链
- 创新环境改善：国内在人才、资金、政策等方面支持创新药发展，研发创新提升企业议价能力。
- 医保谈判：医保目录加快纳入创新药，推动其快速放量，政策红利显著。
- 支付能力提升：居民医疗支出增长带动高端医疗需求，创新药市场潜力巨大。
- CXO行业景气度：受益于创新药发展及国际订单转移，CXO行业持续高增长，行业集中度有望提升。
- 行业趋势：创新药研发从学术创新迈向临床创新，生物类似药进入收获期，国内PD-1药物群雄逐鹿，国际化进程加速。
3. 创新医疗器械
- 市场发展：中国医疗器械市场处于快速发展阶段，2020年市场规模达7341亿元，预计2023年将突破万亿。
- 政策推动：国家通过集中采购模式优先采购国产医疗器械，促进进口替代。
- 细分领域：IVD、医疗设备、高值耗材等细分领域表现突出，尤其是新冠检测需求旺盛，行业景气度高。
- 支付端革新：支付结构优化推动行业分化，龙头公司竞争优势明显。
4. 特色原料药
- 行业壁垒：特色原料药具有高准入、技术、客户及资金壁垒，具备中长期成长趋势。
- 政策利好：环保与医改政策为特色原料药企业带来增长机遇。
- 转型方向：企业正向中间体—原料药延伸，打造原料药/制剂一体化模式，提升竞争力。
关键信息
行业数据概览
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 成分股数量（只） | 398 |
| 总市值（亿） | 48494 |
| 流通市值（亿） | 33754 |
| 市盈率（倍） | 98.83 |
| 市净率（倍） | 3.95 |
| 成分股总营收（亿） | 2453 |
| 成分股总净利润（亿） | 341 |
| 成分股资产负债率 (%) | 259.82 |
重点公司财务数据
| 重点公司 | 现价（元） | EPS（2021E） | EPS（2022E） | EPS（2023E） | PE（2021E） | PE（2022E） | PE（2023E） | 评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 智飞生物 | 172.01 | 3.02 | 4.03 | 4.92 | 56.96 | 42.68 | 34.96 | 买入 |
| 泰格医药 | 162.12 | 2.58 | 3.17 | 3.87 | 62.84 | 51.14 | 41.89 | 买入 |
| 药明康德 | 146.03 | 1.32 | 1.76 | 2.31 | 110.63 | 82.97 | 63.22 | 买入 |
市场表现
- 医药行业涨幅：年初至2021年6月30日，申万医药指数涨幅为13.88%，跑赢沪深300 12.06个百分点。
- 个股分化：部分个股涨幅超100%，如热景生物、美迪西等；而康弘药业、康众医疗等跌幅较大。
- 机构持仓：截至2021年一季度末，基金医药股持仓占比为12.84%，整体医药股持仓为8.58%。
投资建议
- 重点领域：继续看好疫苗、创新药、CXO产业链、创新医疗器械及特色原料药。
- 推荐标的：智飞生物、泰格医药、药明康德。
风险提示
- 政策推进不及预期
- 企业转型进度不及预期
- 产品销售推广不及预期
相关图表与数据
- 图1：申万医药、沪深300、创业板指数涨跌幅（截至2021年6月30日）
- 图2：申万一级指数涨跌幅（年初至2021年6月30日）
- 图3：申万一级指数市盈率比较（TTM，整体法）
- 图4：申万医药市盈率历史变化趋势（TTM，整体法）
- 图5：申万医药相对沪深300溢价率（TTM，整体法）
- 图6：申万医药二级子行业表现
- 图7：医药个股涨跌幅排名（2021年1月1日至2021年6月30日）
- 图8：公募基金医药股持仓占比情况（截至2021年一季度末）
- 图9：部分医药板块企业2021年一季度业绩增速分布
- 图10：全球疫苗市场规模及增速
- 图11：全球四大疫苗巨头市占率
- 图12：2010-2019年国内免疫规划疫苗市场规模
- 图13：2010-2019年非免疫规划疫苗占比
- 图14：2010-2020年国内疫苗批签发产值
- 图15：2020年重点疫苗批签发数量及其增速
- 图16：全球新冠确诊病例数据（截至2021年6月30日）
- 图17：全球新冠死亡率情况（截至2021年6月15日）
- 图18：部分国家新冠疫苗接种剂次（截至2021年7月5日）
- 图19：全球新冠疫苗完全接种率分布图
- 图20：2008-2019年国内单采血浆站数量情况
- 图21：2008-2019年国内采浆量情况
- 图22：2012-2020年国内白蛋白批签发情况
- 图23：2020年国产白蛋白市场竞争格局
- 图24：2016-2020年免疫球蛋白制品批签量
- 图25：2016-2020年凝血因子制品批签量
- 图26：主要血制品上市公司存货周转率情况
- 图27：主要血制品上市公司经营现金流净额/营业收入情况
- 图28：海外生长激素市场规模情况
- 图29：海外生长激素市场竞争格局
- 图30：国内生长激素市场规模情况
- 图31：国内生长激素市场竞争格局
- 图32：全球2011-2021Q1医疗健康产业投融资变化趋势
- 图33：中国2011-2021Q1医疗健康产业投融资变化趋势
- 图34：2020年全球各医疗细分领域融资情况
- 图35：2020年中国各医疗细分领域融资情况
- 图36：2021年Q1全球各医疗细分领域融资情况
- 图37：2021年Q1中国各医疗细分领域融资情况
- 图38：我国创新药研发产业园区
- 图39：我国居民人均医疗保健支出
- 图40：CXO标的2020及2021年以来涨幅
- 图41：CXO标的较2020及2021Q1最高收盘价涨跌幅
- 图42：A股医药企业近年研发费用
- 图43：我国龙头医药企业研发投入占比情况（2020）
- 图44：中国CRO行业规模
- 图45：全球各阶段临床试验数目情况
- 图46：中国各阶段临床试验数目情况
- 图47：新药回报率
- 图48：新药研发临床I期到III期的累计成功率
- 图49：CRO影响申报延迟时间情况（周）
- 图50：CRO影响临床研发时间情况（天）
- 图51：本土CRO企业海外业务收入（亿元）
- 图52：全球临床CRO市场规模
- 图53：中国临床CRO市场规模
- 图54：中国生物制品市场规模
- 图55：中国抗体药物市场规模
- 图56：全球免疫肿瘤治疗市场规模
- 图57：全球PD-1/L1抑制剂市场规模
- 图58：全球医疗器械市场规模
- 图59：全球医疗器械细分市场占有率
- 图60：国内医疗器械市场规模
- 图61：2019年中国医疗器械细分市场结构
- 图62：2012-2019年国内化学发光市场规模
- 图63：2010-2019年中国化学发光占免疫诊断比重变化
- 图64：国内化学发光领域竞争格局
- 图65：2015-2020主要国产企业发光试剂销售额
- 图66：全球分子诊断市场规模及增速
- 图67：2013-2019年国内分子诊断市场规模
- 图68：国内分子诊断市场竞争格局
- 图69：全球POCT市场规模及增速
- 图70：国内POCT市场规模及增速
- 图71：全球体外诊断市场细分领域占比情况
- 图72：2019年国内体外诊断细分市场结构
- 图73：国内POCT细分产品市场份额
- 图74：国内POCT市场竞争格局
- 图75：2015-2020E年国内医疗设备市场规模
- 图76：医疗器械二级产品类别国产化率统计（2020）
- 图77：特色原料药企业竞争的五个方面
- 图78：全球药品销售额及增速
- 图79：全球原料药市场规模
- 图80：2010-2026年全球药企受到专利到期影响及流失的销售额统计及预测
- 图81：2011-2019年中国原料药与制剂企业数
- 图82：2015-2019年中国化学原料药工业销售收入及占比
- 图83：天宇股份原料药与中间体毛利率情况
- 图84：天宇股份原料药与中间体收入情况
- 图85：天宇股份毛利及增速
- 图86：天宇股份净利润及增速
- 图87：2019年我国化学原料药出口地区结构
- 图88：2016-2021年中国原料药出口情况统计及预测
- 图89：恒瑞医药造影剂和司太立造影剂API造影剂制剂毛利率对比
表格数据
表1：2019年全球疫苗销售Top10品种
| 排名 | 商品名 | 产品 | 公司 | 2018年销售额(亿美元) | 2019年销售额(亿美元) | 同比增速 | 2019年市场份额 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Previnar13 | 13价肺炎球菌结合疫苗 | Pfizer | 58.02 | 58.5 | 1% | 17.70% |
| 2 | Gardasil 4/9 | 4价/9价人乳头瘤病毒疫苗 | MSD | 31.51 | 37.4 | 19% | 11.30% |
| 3 | Shingrix | 带状疱疹疫苗 | GSK | 10.47 | 23.2 | 121% | 7.20% |
| 4 | ProQuad | 麻腮风水痘减毒疫苗 | MSD | 17.98 | 22.8 | 27% | 6.60% |
| 5 | Pentacel | 百白破-脊髓灰质-Hib | Sanofi | 20.66 | 21.8 | 5% | 6.40% |
| 6 | Fluzone | 流感疫苗 | Sanofi | 20.17 | 21.17 | 5% | 3.50% |
| 7 | Hepatitis | 肝炎疫苗 | GSK | 10.79 | 11.2 | 3% | 2.90% |
| 8 | Infanrix, Pediarix | 百白破-乙肝-Hib | GSK | 9.08 | 9.4 | 3% | 2.90% |
| 9 | RotaTeq | 5价口服轮状病毒疫苗 | MSD | 7.28 | 7.9 | 9% | 2.70% |
| 10 | Rotarix | 口服人轮状病毒疫苗 | GSK | 6.96 | 7.12 | 2% | 2.40% |
表2：全球新冠疫苗最新研发进度
| 企业/研究机构 | 疫苗平台 | 接种数 | 研发进度 | 上市情况 |
|---|---|---|---|---|
| BioNTech/辉瑞 | 核酸 | 2 | 2020/11/18公布最终保护率95% | 英、美、欧盟等地 |
| Moderna | 核酸 | 2 | 2020/11/30公布最终保护率94.1% | 美、加、英、欧、菲、韩 |
| 阿斯利康/牛津 | 非复制病毒载体 | 1/2 | 2020/11/23公布III期保护率90% | 英国、欧盟、印度等地 |
| 科兴中维 | 灭活 | 2 | 2021/01/13巴西公布保护率50.38% | 中国、巴西、巴基斯坦等地 |
| 中生集团/北京所 | 灭活 | 2 | 2020/12/30发布期中数据保护率79.34% | 中国、埃及等地 |
| 中生集团/武汉所 | 灭活 | 2 | 2020/7/7进入临床III期 | 中国、巴基斯坦、墨、匈等 |
| 康希诺 | 非复制病毒载体 | 1 | III期总体保护率65.28% | 中国、巴基斯坦、墨、匈等 |
| 强生 | 非复制病毒载体 | 1 | 2021/01/29公布中重度保护率66% | 美国、欧盟、加、韩 |
| 智飞生物 | 重组亚单位 | 2/3 | 2021/03/10国内紧急使用获得批准 | 中国、乌兹别克斯 坦 |
| 俄罗斯 Gamaley 研究所 | 非复制病毒载体 | 2 | 2021/02/02公布保护率为91.6% | 俄、墨、菲、印等地 |
| 印度 Bharat Biotech | 灭活 | 2 | 2021/03/03公布III期保护率达81% | 印度批准 |
| 重组亚单位 | 2 | 2021/03/16进入III期 | - | - |
| Novavax | 重组亚单位 | 2 | 2021/03/13公布针对野生型毒株总保护率96.4% | - |
| 俄罗斯矢量 | 重组亚单位 | 2 | 2020/11/17进入III期 | 阿根廷通过EUA |
| CureVac/GSK | 核酸 | 2 | 2020/12/21进入III期 | - |
| 中国医学科学院 | 灭活 | 2 | 2020/12进入III期（马来西亚） | - |
| 哈萨克斯坦生物安全研究所 | 灭活 | 2 | 2020/12/28进入III期 | - |
| 赛诺菲/GSK | 重组亚单位 | 2 | 2021/05/27进入III期 | - |
| 古巴遗传工程 CIGB | 重组亚单位 | 3 | 2021/03/19进入III期 | - |
| 康泰生物 | 灭活 | 1/2/3 | 2021/05/14国内紧急使用获得批准 | 中国 |
| 沃森生物/艾博生物 | 核酸 | 2 | 2021/05进入临床III期 | - |
| 法国 Valneva | 灭活 | 2 | 2021/05进入临床III期 | - |
| 北京万泰生物 | 复制病毒载体 | 1 | 2020/11/6进入临床II期 | - |
| 复星医药子公司复创医药 | 复制病毒载体 | 1 | 2020/11/13进入II期桥接试验 | - |
| Inovio | 核酸 | 2 | 2020/11/16进入临床II/III期 | - |
| 华西医院/四川大学 | 重组亚单位 | 2/3 | 2020/11/17进入临床II期 | - |
| Takara/大阪大学 | 核酸 | 2 | 2020/11/23进入临床II/III期 | - |
| 江苏省疾控中心 | 复制病毒载体 | 1 | 进入临床II期 | - |
| Arcturus/杜克大学 | 核酸 | 2 | 已获批临床II期，预计2020/12/27启动 | - |
| 以色列生物研究所 | 复制病毒载体 | 1 | 2021/01/05进入临床II期（可复制） | - |
| 三叶草生物制药/Dynavax | 核酸 | 2 | 2021/02/01进入II/III期 | - |
| Reithera/Leukocare/Univercells | 非复制病毒载体 | 1 | 2021/03/10进入临床II/III期（不可复制） | - |
| 伊朗 Razi 研究所 | 重组亚单位 | 3 | 2021/04/13获批II期临床 | - |
表3：全球新冠疫苗规划产能和采购订单情况
| 公司 | 产能（亿剂） | 订单（亿剂） | 预计采购单价（美元/支） |
|---|---|---|---|
| BioNTech/辉瑞 | 2021年至少20亿 | 美国：19.5亿美元采购1亿剂，未来可能增加不超过5亿剂；英国：9000万支，未来还将增加不超过4000万剂疫苗订单，全球订单总量约为38亿剂 | 19.5 |
| Novavax | 联合印度血清研究所、NovavaxCZ、Takeda、FUJIFILM，合计至少27.5亿剂 | 全球订单总量约为15亿剂 | - |
| Moderna | 与Lonza达成十年战略合作，预计每年生产5-10亿剂 | 美国：15.3亿美元采购1亿剂，有权再订购额外4亿剂，全球订单总量约为11.7亿剂 | 15 |
| 强生 | 建立新疫苗生产能力，目标全球供应10亿剂 | 全球订单总量约为8亿剂 | - |
| Sanofi/GSK | 产能约1-6亿支，计划扩大至10亿剂 | 英国：6000万剂，合同金额5亿英镑（6.2亿美元），全球订单总量约为12.3亿剂 | 10 |
| Inovio | 预计2020年底前生产100万剂 | - | - |
| 牛津大学/阿斯利康 | 2021年底总产能达30亿剂 | 意大利、德国、法国和荷兰四国签订采购协议，全球订单总量约为38.4亿剂 | 4 |
| 国药中生武汉所 | 2021年产能可达10亿剂次以上，3期工程后达30亿剂次以上 | - | - |
| 国药中生北京所 | 2021年4月1日建成投产后达20亿剂 | - | - |
| 科兴中维 | 2021年4月1日建成投产后达20亿剂 | - | - |
| 康泰生物 | 与阿斯利康合作 | - | - |
| 沃森生物 | 一期产能为1.2亿剂 | - | - |
| 三叶草生物制药 | 2021年底有望供应数亿剂 | - | - |
表4：人才海外回流创业成为趋势
| 公司名称 | 高管名称 | 职位 | 海外经历 | 工作经历 |
|---|---|---|---|---|
| 恒瑞医药 | 张连山 | 董事 | 范德比尔特大学博后 | 礼来首席研究科学家 |
| 微芯生物 | 鲁先平 | 董事长 | UCSD分子生物学博后 | Galderma北美研发中心研究部主任 |
| 信达生物 | 俞德超 | 董事会主席 | 加州大学博后 | Applied Genetics副总裁 |
| 百济神州 | 王晓东 | 非执行董事 | 德克萨斯西南医学中心博后 | 美国科学院院士/北生所所长 |
| 药明康德 | 李革 | 董事长 | 哥伦比亚大学有机化学博士 | Pharmacopeia |
| 歌礼制药-B | 吴劲梓 | 董事会主席 | 亚利桑那大学癌症生物学博士 | 葛兰素史克副总裁 |
| 君实生物 | 冯辉 | 执行董事 | 美国艾伯特爱因斯坦医学院医学博士 | 拓普艾莱首席运营官 |
| 药捷安康 | - | - | - | - |
| 上海原能细胞医学 | - | - | - | - |
| 加科思 | - | - | - | - |
表5：2020年至今中国药企License-out情况
| 披露日期 | 出让方 | 合作方 | 对应产品 | 合作地区及权益 | 首付款 | 交易总额 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021/2/23 | 泰德制药 | Graviton | ROCK2抑制剂TDI01 | 除中国大陆、港澳台地区之外的全球范围内研究、开发、生产及商业化许可 | 未披露 | 5.175亿美元 |
| 2021/2/1 | 君实生物 | Coherus | PD-1抗体特瑞普利单抗 | 特瑞普利单抗和两个可选项目在美国和加拿大的许可在多个国家包括美国、加拿大、欧盟成员国等开发、生产和商业化 | 1.5亿美元 | 11.1亿美元 |
| 2021/1/12 | 百济神州 | 诺华 | PD-1抗体百泽安 | 大中华区以外地区开发和商业化权益 | 6.5亿美元 | 22亿美元 |
| 2020/11/25 | 复宏汉霖 | Binacea | EGFR和41BB双靶点双特异性抗体 | 除中国大陆、港澳台地区之外的全球范围内研究、开发、生产及商业化许可 | 500万美元 | 7.68亿美元 |
| 2020/11/10 | 恒瑞医药 | 韩国DONG-AST | PD-L1/TGF β双抗肿瘤免疫药SHR-1701 | 韩国地区独家临床开发、注册和市场销售权利以及生产选择权 | 229万美元 | 1.39亿美元 |
| 2020/11/1 | 万春医药子公司SeedTherapeutics | 礼来 | 新型轮状病毒疫苗 | 全球开发、制造和商业化 | 1000万美元 | 6800万美元 |
| 2020/10/29 | 翰森制药 | EQRx | 第三代EGFR-TKI阿美替尼 | 中国境外开发、生产和商业化权利 | 未披露 | 1亿美元 |
| 2020/10/27 | 基石药业 | EQRx | PD-L1单抗CS1001 | 大中华区以外地区开发和商业化权益 | 2亿美元 | 4.8亿美元 |
| 2020/10/27 | 基石药业 | EQRx | PD-1单抗CS003 | 大中华区以外地区开发和商业化权益 | 1.5亿美元 | 13亿美元 |
| 2020/9/30 | 天境生物 | KALBE GENEXINE | 抗CD73抗体TJD5及另一个待商定的候选药物 | 获得在亚太等地区对两个候选药物进行独家商业化授权的优先谈判权 | 未披露 | 3.4亿美元 |
| 2020/9/30 | 天境生物 | KALBE GENEXINE | 抗CD73抗体TJD5及另一个待商定的候选药物 | 获得在亚太等地区对两个候选药物进行独家商业化授权的优先谈判权 | 未披露 | 3.4亿美元 |
表6：部分谈判纳入医保目录的抗癌药物
| 药品种类 | 规格 | 进入医保前价格(元) | 进入医保后价格(元) | 降价幅度 | 限定支付范围 |
|---|---|---|---|---|---|
| 紫杉醇 | 30mg/支 | 769.78 | 228 | 70.38% | 限1.卵巢癌的一线化疗及以后卵巢转移性癌的治疗、作为一线化疗，也可与顺铂联合应用；2.用于曾用过含阿霉素标准化化疗的乳腺癌患者的后续治疗或复发患者的治疗。3.可与顺铂联合用于不能手术或放疗的非小细胞肺癌患者的一线化疗 |
| 氟马替尼 | 0.2g/片 | 176 | 65 | 63.07% | 限费城染色体阳性的慢性髓性白血病(Ph+CML)慢性期成人患者 |
| 伊尼妥单抗 | / | * | / | / | 限HER2阳性的转移性乳腺癌:与长春瑞滨联合治疗已接受过1个或多个化疗方案的转移性乳腺癌患者 |
| 替雷利珠单抗 | 100mg/支 | 10688 | 2180 | 79.60% | 限至少经过二线系统化疗的复发或难治性经典型霍奇金淋巴瘤的治疗；PD-L1高表达的含铂化疗失败包括新辅助或辅助化疗12个月内进展的局部晚期或转移性尿路上皮癌的治疗 |
| 特瑞普利单抗 | / | 7200.00(240mg(6ml)/瓶) | 906.08(80mg) | / | 限既往接受全身系统治疗失败的不可切除或转移性黑色素瘤的治疗 |
| 卡瑞利珠单抗 | 200mg | 19800 | 2928 | 85.21% | 限1.至少经过二线系统化疗的复发或难治性经典型霍奇金淋巴瘤患者的治疗。2.既往接受过索拉非尼治疗和/或含奥沙利铂系统化疗的晚期肝细胞癌患者的治疗。3.联合培美曲塞和卡铂适用于表皮生长因子受体(EGFR)基因突变阴性和间变性淋巴瘤激酶(ALK)阴性的、不可手术切除的局部晚期或转移性非鳞状非小细胞肺癌(NSCLC)的一线治疗。4.既往接受过一线化疗后疾病进展或不可耐受的局部晚期或转移性食管鳞癌患者的治疗 |
| 阿美替尼 | 55mg/片 | 490 | 176 | 64.08% | 限既往因表皮生长因子受体(EGFR)酪氨酸激酶抑制剂(TKI)治疗时或治疗后出现疾病进展,并且经检验确认存在EGFR T790M突变阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺癌成人患者 |
| 泽布替尼 | 80mg/粒 | 176.56 | 99 | 43.93% | 限1.既往至少接受过一种治疗的成人套细胞淋巴瘤(MCL)患者。2.既往至少接受过一种治疗的成人慢性淋巴细胞白血病(CLL)/小淋巴细胞淋巴瘤(SLL)患者 |
| 曲美替尼 | 0.5mg | 318.81 | 127.85 | - | 限1.BRAF V600突变阳性不可切除或转移性黑色素瘤:联合甲磺酸达拉非尼适用于治疗BRAF V600突变阳性的不可切除或转移性黑色素瘤患者。2.BRAF V600突变阳性黑色素瘤的术后辅助治疗:联合甲磺酸达拉非尼适用于BRAF V600突变阳性III期黑色素瘤患者完全切除后的辅助治疗 |
| 达拉非尼 | 50mg | 253.40 | 67.73 | - | 限1.BRAF V600突变阳性不可切除或转移性黑色素瘤:联合曲美替尼适用于治疗BRAF V600突变阳性的不可切除或转移性黑色素瘤患者。2.BRAF V600突变阳性黑色素瘤的术后辅助治疗:联合曲美替尼适用于BRAF V600突变阳性III期黑色素瘤患者完全切除后的辅助治疗 |
| 仑伐替尼 | 4mg | 560 | 108 | 80.71% | 限既往未接受过全身系统治疗的不可切除的肝细胞癌患者 |
| 奥拉帕利 | 150mg/片 | 169 | 102 | - | 限既往未接受过全身系统治疗的不可切除的肝细胞癌患者 |
总结
医药生物行业在2021年中期展现出强劲的投资潜力，特别是在疫苗、创新药、CXO、创新医疗器械及特色原料药等领域。政策支持、技术创新、市场需求增长等多重因素共同推动行业向好发展，重点公司如智飞生物、泰格医药和药明康德表现优异，具有较高的投资价值。同时，行业
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