> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中泰期货PVC产业链周报总结 ## 核心内容概述 本报告为中泰期货2026年6月28日发布的PVC产业链周报，由分析师芦瑞撰写。报告涵盖PVC现货市场、基差价差、产业链利润、行情预期、供需平衡、库存变化及相关品种价格变动等内容，旨在为投资者提供市场分析和交易策略建议。 --- ## 主要观点 ### 1. **PVC现货市场** - 上周PVC价格震荡走弱，综合利润继续转差。 - 电石法产量微减，乙烯法产量略有提升，部分企业因价格下降而安排检修。 - 本周表观需求量环比走弱，预计下周表需维持在39.14万吨。 - 本周小幅度累库，预计下周会继续去库。 ### 2. **基差价差** - 本周基差整体走强，华东电石法基差由-312上升至-226，华南电石法基差由-568上升至-520。 - 月间价差震荡，9-1价差为-138，1-5价差为-294，5-9价差为432。 - 基差震荡，反映市场供需关系未出现明显变化。 ### 3. **产业链利润** - 氯碱综合利润略微转差，电石价格震荡走强，烧碱价格稳定。 - PVC西北一体化利润为-882，山东外购电石法利润为-649，均出现下滑。 - 进口乙烯法利润为188，较上周略有提升。 - 需重点关注电石法PVC是否会因利润亏损而减产。 ### 4. **行情预期** - 当前市场对PVC价格走势保持谨慎，建议暂不进行单边操作。 - 期现策略暂无明确方向，不建议过分看空。 - 期权方面，可考虑卖出深度虚值看跌期权策略。 --- ## 关键信息 ### 1. **供应情况** - **总产量**：本周为41.80万吨，环比下降0.58万吨。 - **乙烯法产量**：本周为9.54万吨，环比上升0.33万吨。 - **电石法产量**：本周为32.25万吨，环比下降0.91万吨。 - **进口量**：本周为0.50万吨，维持稳定。 - **出口量**：本周为6.75万吨，出口签单量环比微增。 - **待交付**：本周为12.54万吨，环比上升0.06万吨。 ### 2. **需求情况** - **表观需求量**：本周为33.82万吨，环比下降3.25万吨。 - **预计下周表需**：维持在39.14万吨。 - 下游开工率偏弱，国内需求不佳。 ### 3. **库存情况** - **总库存**：本周为81.54万吨，环比上升1.73万吨。 - **预计下周去库**：总库存预计降至79.27万吨。 - **中游贸易商库存**：本周为51.89万吨，环比上升0.29万吨。 - **上游库存总计**：本周为29.65万吨，环比上升1.44万吨。 ### 4. **相关品种价格** - **烧碱32%**：本周价格为650元/吨，维持稳定。 - **山东液氯**：本周价格为100元/吨，稳定。 - **山东原盐**：本周价格为230元/吨，稳定。 - **山东电石**：本周价格为2620元/吨，环比上升50元/吨。 - **华东乙烯**：本周价格为6900元/吨，环比下降750元/吨。 - **进口乙烯**：本周价格为870元/吨，环比下降5元/吨。 - **VCM**：本周价格为4200元/吨，环比下降200元/吨。 ### 5. **生产利润** - **电石生产利润（陕西）**：本周为-716元/吨，维持稳定。 - **电石生产利润（内蒙）**：本周为-164元/吨，维持稳定。 - **PVC西北一体化利润**：本周为-1032元/吨，环比下降150元/吨。 - **PVC山东外购电石法利润**：本周为-846元/吨，环比下降198元/吨。 - **进口乙烯法利润**：本周为204元/吨，环比上升16元/吨。 - **华东外采VCM法利润**：本周为2352元/吨，环比上升162元/吨。 - **山东氯碱综合利润**：本周为-807元/吨，环比下降138元/吨。 --- ## 产业链动态 ### 1. **装置检修情况** - 本周有多个企业进行检修，包括乌海化工、金川新融、亿利化学、烟台万华等。 - 部分企业计划恢复生产，但恢复时间尚未明确。 - 需关注未来是否因利润亏损导致电石法PVC减产。 ### 2. **出口与进口** - 本周出口签单量微增，但出口利润因国际市场价格下降而转差。 - 理论出口印度利润为754元/吨，环比下降68元/吨。 - 理论出口东南亚利润为899元/吨，环比下降202元/吨。 --- ## 风险提示 - 大宗商品价格整体走强，存在通胀预期。 - 建议投资者关注PVC价格走势及库存变化。 - 市场波动较大，需谨慎操作。 --- ## 总结 本周PVC市场呈现震荡态势，电石法产量略有下降，乙烯法产量略有上升，表需走弱，库存小幅累库。基差整体走强，月间价差震荡。氯碱综合利润转差，需关注电石法PVC是否会减产。相关品种价格中，烧碱和液氯维持稳定，电石价格走强，乙烯价格下降。建议投资者暂不进行单边操作，期现策略暂无明确方向，期权方面可考虑卖出深度虚值看跌期权。市场整体存在通胀预期，需谨慎应对。