> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中泰期货PVC产业链周报总结 ## 核心内容概述 本周中泰期货发布的PVC产业链周报主要分析了PVC及相关品种的价格走势、供需变化、库存情况以及产业链利润状况，同时对市场行情进行了展望。 --- ## 一、现货市场与产量 - **产量**：本周PVC总产量为42.52万吨，环比上周增加0.27万吨。其中，乙烯法产量继续减产，从8.74万吨降至8.50万吨，而电石法产量微增，从33.50万吨升至34.02万吨。 - **进出口**：进口量保持稳定，周均0.50万吨；出口量从9.90万吨降至6.00万吨，环比下降3.90万吨，但出口签单量未受到PVC取消出口退税政策的影响，显示中国PVC仍具备价格竞争优势。 - **表观需求**：本周表观需求量为39.37万吨，环比上升5.25万吨，预计下周表需维持在39.63万吨。 --- ## 二、库存情况 - **总库存**：本周总库存为84.53万吨，环比减少2.35万吨，预计下周库存将继续去库。 - **库存结构**： - **中游贸易商库存**：本周为54.11万吨，环比减少0.29万吨。 - **上游库存总计**：本周为30.43万吨，环比减少2.05万吨。 - **电石法库存**：本周为21.06万吨，环比减少1.67万吨。 - **乙烯法库存**：本周为9.37万吨，环比减少0.39万吨。 --- ## 三、相关品种价格与利润 - **价格走势**： - 烧碱32%价格从580元/吨升至590元/吨，震荡走强。 - 山东液氯价格从200元/吨升至250元/吨，稳定上涨。 - 山东原盐价格保持稳定，为215元/吨。 - 陕西兰炭价格从795元/吨升至815元/吨，小幅上涨。 - 山东电石价格从2730元/吨升至2780元/吨，震荡走强。 - 乌海电石价格从2300元/吨升至2400元/吨，上涨100元/吨。 - 华东乙烯价格从8100元/吨降至7900元/吨，略微下降。 - 进口乙烯价格从1200元/吨降至1100元/吨，下降100元/吨。 - VCM价格从5500元/吨降至5300元/吨，下降200元/吨。 - **生产利润**： - 电石生产利润（陕西）从-584元/吨降至-600元/吨，利润走弱。 - PVC西北一体化利润从-559元/吨降至-740元/吨，利润显著下降。 - 山东氯碱综合利润从-593元/吨降至-756元/吨，利润略微转差。 - 氯碱综合利润整体呈震荡态势，需重点关注乙烯法PVC是否继续减产。 - **进出口利润**： - 本周FOB天津相对出口利润为707元/吨，理论出口印度利润为1326元/吨，理论出口东南亚利润为1248元/吨，整体呈震荡态势。 - 国内PVC价格下降，国际市场价格下降较多，导致出口利润略微转差。 --- ## 四、行情预期与策略建议 - **市场观点**： - **上游**：PVC价格震荡走弱，综合利润略微走弱，电石法产量微增，乙烯法产量继续下降，关注裂解装置是否提升负荷以及乙烯法装置检修结束后是否复产。 - **中游**：贸易商出口成交略微转差，但国内现货成交有所好转。 - **下游**：下游开工率偏弱，国内需求不佳。 - **策略建议**： - **期现套利**：关注期现套利机会。 - **单边操作**：不建议过分看空，考虑逐步转入震荡偏强思路。 - **月间价差**：暂无明确策略。 - **期权操作**：建议卖出看跌期权。 --- ## 五、PVC产业链平衡表分析 ### 月度平衡表（2026年5月1日 - 2026年12月1日） | 日期 | 产量(万吨) | 进口量(万吨) | 出口量(万吨) | 表观消费量(万吨) | 期末库存(万吨) | 库存变动(万吨) | 库消比 | 累计供应(万吨) | 累计供应同比 | 累计表需(万吨) | 累计表需同比 | |------------|------------|--------------|--------------|------------------|----------------|----------------|--------|----------------|--------------|----------------|----------------| | 2026/5/1 | 199.00 | 1.00 | 39.81 | 178.36 | 65.62 | -18.16 | 0.37 | 1031.08 | 3.36% | 844.18 | 1.03% | | 2026/6/1 | 201.00 | 1.00 | 28.82 | 176.11 | 62.68 | -2.93 | 0.36 | 1232.08 | 2.96% | 1020.29 | 1.02% | | 2026/7/1 | 207.91 | 1.00 | 36.37 | 168.81 | 66.42 | 3.73 | 0.39 | 1439.99 | 3.07% | 1189.10 | 1.02% | | 2026/8/1 | 212.90 | 1.00 | 31.25 | 176.90 | 72.17 | 5.75 | 0.41 | 1652.90 | 3.02% | 1366.00 | 1.02% | | 2026/9/1 | 210.55 | 1.00 | 38.10 | 169.67 | 75.94 | 3.77 | 0.45 | 1863.44 | 3.09% | 1535.67 | 1.02% | | 2026/10/1 | 218.19 | 1.00 | 34.33 | 181.53 | 79.28 | 3.33 | 0.44 | 2081.64 | 3.03% | 1717.20 | 1.01% | | 2026/11/1 | 212.42 | 1.00 | 35.79 | 187.02 | 69.89 | -9.39 | 0.37 | 2294.06 | 2.95% | 1904.22 | 1.01% | | 2026/12/1 | 222.57 | 1.00 | 40.83 | 189.72 | 62.91 | -6.98 | 0.33 | 2516.63 | 3.05% | 2093.94 | 1.01% | --- ## 六、PVC生产与检修情况 - **主要企业检修计划**： - 乌海化工：电石法，5月停车，恢复待定。 - 金川新融：电石法，5月停车，恢复待定。 - 沧州聚隆：乙烯法，2025年停车，恢复待定。 - 镇洋发展：乙烯法，4月2日起大修，恢复时间暂无。 - 亿利化学：电石法，装置临时检修，恢复时间暂无。 - 元品化工：电石法，中旬检修，5月4日恢复。 - 烟台万华：乙烯法，4月中旬后停车，5月10日恢复。 - LG：乙烯法，4月中旬停产，无恢复时间。 - 广州东曹：乙烯法，4月中旬后停车，5月10日恢复。 - 上海氯碱：乙烯法，临停，5月12日起大修，恢复时间暂无。 - **检修损失量**：本周检修损失量为18.35万吨，环比上周下降0.27万吨。 --- ## 七、PVC价格与基差分析 - **现货价格**：华东电石法价格为4640元/吨，华东乙烯法价格为5500元/吨，整体价格震荡。 - **基差走势**： - **PVC 05基差**：本周五为-330元/吨，震荡走弱。 - **PVC 09基差**：本周五为-206元/吨，震荡走弱。 - **PVC 01基差**：本周五为-50元/吨，震荡走弱。 - **月间价差**： - **1-5价差**：本周五为-220元/吨，震荡。 - **5-9价差**：本周五为344元/吨，震荡。 - **9-1价差**：本周五为-124元/吨，震荡。 --- ## 八、总结与展望 - **供应与需求**：供应端产量震荡，需求端表观消费量回升，但下游开工率仍偏弱。 - **库存**：库存小幅去库，预计下周继续去库。 - **利润**：氯碱综合利润走弱，乙烯法减产已兑现，电石法增产不及预期。 - **出口利润**：国内价格下降，国际市场价格下降较多，导致出口利润转差。 - **未来展望**：需关注乙烯法装置是否复产，以及电石法增产是否能缓解供需矛盾，同时警惕大宗商品价格走通胀预期带来的风险。 --- 以上是中泰期货PVC产业链周报的核心内容、主要观点和关键信息总结。