> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中泰期货PVC产业链周报总结 ## 核心内容概览 本周PVC产业链整体表现较为平稳，产量和表观需求均有所增长，库存小幅去库。价格方面，PVC现货价格震荡走弱，烧碱价格略有上涨，电石和兰炭价格则震荡走弱。同时，出口利润有所下降，基差整体走强，但月间价差震荡。整体来看，产业链利润有所改善，但需关注乙烯法PVC的复产情况。 ## 主要观点 ### 1. 现货市场 - 本周表观需求量为37.57万吨，环比增长3.17万吨，显示需求有所增强。 - 下周表观需求量预期维持在39.14万吨，需求仍偏弱。 - 出口签单量环比下降，出口利润下降，表明国际市场价格下降较多。 ### 2. 基差价差 - 基差整体走强，但震荡为主，显示现货价格与期货价格之间的差距略有变化。 - 05合约基差为-347元/吨，09合约基差为-221元/吨，显示基差维持在负值区间。 - 月间价差震荡，其中1-5价差为-272元/吨，5-9价差为398元/吨，9-1价差为-126元/吨。 ### 3. 产业链利润 - 氯碱综合利润略微转好，烧碱价格略微上涨。 - 电石法和乙烯法产量微增，但电石法增产不及预期。 - 乙烯法减产已兑现，需关注其是否复产。 - 出口利润下降，主要由于国际市场价格下降。 ### 4. 行情预期 - 本周PVC价格下降，国际市场价格下降较多。 - 期现方面暂无单边策略，不建议过分看空，下方空间不大。 - 月间方面暂无策略，期权方面建议卖出看跌期权。 ## 关键信息 ### 供应情况 - **总产量**：本周为42.28万吨，环比增长1.02万吨，预计下周为43.07万吨。 - **电石法产量**：本周为33.16万吨，环比增长0.41万吨，预计下周为32.43万吨。 - **乙烯法产量**：本周为9.12万吨，环比增长0.61万吨，预计下周为10.63万吨。 - **出口量**：本周为6.75万吨，环比持平。 - **进口量**：本周为0.50万吨，环比持平。 ### 库存情况 - **总库存**：本周为80.76万吨，环比下降1.54万吨，预计下周为78.44万吨。 - **中游贸易商库存**：本周为51.89万吨，环比下降0.81万吨。 - **中游库存（新样本）**：本周为127.39万吨，环比下降1.24万吨。 - **上游库存总计**：本周为28.87万吨，环比下降0.73万吨。 - **上游电石法库存**：本周为20.28万吨，环比微增0.05万吨。 - **上游乙烯法库存**：本周为8.59万吨，环比下降0.77万吨。 ### 价格走势 - **烧碱32%**：本周价格为620元/吨，环比上涨40元/吨。 - **山东液氯**：本周价格为-200元/吨，环比下降201元/吨。 - **山东原盐**：本周价格为215元/吨，环比持平。 - **陕西兰炭**：本周价格为815元/吨，环比下降30元/吨。 - **山东电石**：本周价格为2630元/吨，环比下降100元/吨。 - **陕西电石**：本周价格为2400元/吨，环比下降50元/吨。 - **乌海电石**：本周价格为2150元/吨，环比下降150元/吨。 - **华东乙烯**：本周价格为7700元/吨，环比上涨250元/吨。 - **进口乙烯**：本周价格为930元/吨，环比持平。 - **VCM**：本周价格为4400元/吨，环比下降300元/吨。 ### 生产利润 - **电石生产利润（陕西）**：本周为-616元/吨，环比下降26元/吨。 - **电石生产利润（内蒙）**：本周为-214元/吨，环比下降126元/吨。 - **PVC西北一体化利润**：本周为-862元/吨，环比下降48元/吨。 - **西北外购电石法利润**：本周为-352元/吨，环比上涨38元/吨。 - **山东外购电石法利润**：本周为-392元/吨，环比上涨156元/吨。 - **进口乙烯法利润**：本周为171元/吨，环比上涨133元/吨。 - **华东外采VCM法利润**：本周为2190元/吨，环比上涨394元/吨。 - **山东氯碱综合利润**：本周为-660元/吨，环比上涨77元/吨。 ### 供应及检修情况 - 本周总产量为42.28万吨，检修损失量为18.59万吨。 - 电石法产量为33.16万吨，乙烯法产量为9.12万吨。 - 检修情况包括：乌海化工、金川新融、亿利化学、烟台万华、LG、上海氯碱、渤化发展、福建万华、德州实华、广州东曹、盐湖镁业、盐湖海纳、唐山三友、信发等，部分企业已恢复生产，部分仍在检修中。 ## 总结 本周PVC产业链整体表现较为平稳，产量和表观需求均有所增长，库存小幅去库。价格方面，PVC现货价格震荡走弱，烧碱价格略有上涨，电石和兰炭价格震荡走弱。出口利润有所下降，基差整体走强，但震荡为主。产业链利润有所改善，但需关注乙烯法PVC的复产情况。整体来看，市场对PVC的预期较为谨慎，建议关注相关品种的走势变化。