20260426-中泰期货-PVC产业链周报_PVC+NAOH+CL_33页_1mb

中泰期货PVC产业链周报总结

核心内容概览

本报告为2026年4月26日发布的PVC产业链周报，由芦瑞撰写，涵盖PVC现货市场、生产利润、进出口情况、需求变化及库存变动等多个方面。报告中提到PVC价格震荡走弱，出口利润有所转差，库存持续去库，同时指出上游产量变化及下游开工率偏弱的情况。

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产业链数据概览

产量

• 总产量：本周为45.63万吨，环比下降1.12万吨；预计下周为46.55万吨，保持稳定。
• 乙烯法产量：本周为10.71万吨，环比下降0.74万吨；预计下周为11.57万吨，略有回升。
• 电石法产量：本周为34.92万吨，环比下降0.38万吨；预计下周为34.98万吨，略有回升。

进出口

• 进口量（周均）：本周为0.50万吨，环比持平；预计下周为0.50万吨。
• 出口量（周均）：本周为9.90万吨，环比下降2.15万吨；预计下周为6.75万吨，大幅下降。
• 待交付：本周为13.76万吨，环比下降1.04万吨。

表观需求

• 表观需求量：本周为36.65万吨，环比下降3.10万吨；预计下周为46.14万吨，大幅回升。

库存

• 总库存：本周为85.27万吨，环比下降0.43万吨；预计下周为79.43万吨，继续去库。
• 中游贸易商库存：本周为54.13万吨，环比下降0.58万吨。
• 中游库存（新样本）：本周为129.99万吨，环比下降0.88万吨。
• 上游库存总计：本周为31.14万吨，环比上升0.15万吨。
• 上游电石法库存：本周为23.19万吨，环比上升0.16万吨。
• 上游乙烯法库存：本周为7.95万吨，环比下降0.01万吨。

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相关品种价格及利润

价格

• 烧碱32%：本周为605元/吨，环比下降45元/吨。
• 山东液氯：本周为250元/吨，价格稳定。
• 山东原盐：本周为215元/吨，价格稳定。
• 陕西兰炭：本周为775元/吨，价格稳定。
• 山东电石：本周为2630元/吨，价格稳定。
• 陕西电石：本周为2300元/吨，环比下降50元/吨。
• 乌海电石：本周为2150元/吨，环比下降100元/吨。
• 华东乙烯：本周为8900元/吨，环比下降200元/吨。
• 进口乙烯：本周为1370元/吨，环比下降55元/吨。
• VCM：本周为5700元/吨，环比下降600元/吨。

生产利润

• 电石生产利润（陕西）：本周为-684元/吨，环比下降50元/吨。
• 电石生产利润（内蒙）：本周为-182元/吨，环比持平。
• PVC西北一体化利润：本周为-439元/吨，环比上升100元/吨。
• 西北外购电石法：本周为3元/吨，环比下降183元/吨。
• 山东外购电石法：本周为-382元/吨，环比上升30元/吨。
• 进口乙烯法：本周为-1478元/吨，环比上升209元/吨。
• 华东外采VCM法：本周为321元/吨，环比上升700元/吨。
• 山东氯碱综合利润：本周为-260元/吨，环比下降98元/吨。

出口利润

• FOB天津相对出口利润：本周为688元/吨，环比上升36元/吨。
• 理论出口印度利润：本周为1277元/吨，环比上升58元/吨。
• 理论出口东南亚利润：本周为1945元/吨，环比下降25元/吨。

基差

• 华东电石法基差：本周为-203元/吨，环比上升10元/吨。
• 华南电石法基差：本周为-123元/吨，环比下降80元/吨。
• 山东电石法（贴水100）：本周为-153元/吨，环比下降30元/吨。
• 华东期现交割利润：本周为-252.14元/吨，环比下降20元/吨。

月间价差

• 9-1月间价差：本周为-85元/吨，价差走强。
• 1-5月间价差：本周为235元/吨，环比上升16元/吨。
• 5-9月间价差：本周为-150元/吨，环比下降16元/吨。

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上中下游观点

上游

• PVC价格震荡走弱，综合利润略微走弱。
• 电石法产量微降，乙烯法产量开始继续下降。
• 关注上游裂解装置降负荷的情况以及乙烯法装置的实际减产情况。

中游

• 贸易商本周出口成交略微转差。
• 仓单注销可能会对现货有些压制。

下游

• 下游开工率还是偏弱。

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交易策略建议

• 期现：关注期现套利机会。
• 单边：不建议过分看空，考虑逐步转入震荡偏强思路。
• 月间：暂无。
• 期权：暂无。

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风险提示

• 大宗商品价格整体走通胀预期。

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PVC月度平衡表（部分数据）

日期	产量（万吨）	进口量（万吨）	出口量（万吨）	表观消费量（万吨）	期初库存（万吨）	期末库存（万吨）	库存变动（万吨）	库消比
2025/1/31	207.05	2.32	28.03	187.32	72.46	66.48	-5.98	0.35
2026/4/1	207.07	1.00	39.62	170.71	93.87	91.60	-2.27	0.54
2026/5/1	217.67	1.00	39.81	178.36	91.60	92.11	0.50	0.52

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PVC周度平衡表（部分数据）

日期	产量电石法（万吨）	产量乙烯法（万吨）	总产量（万吨）	进口量（万吨）	出口量（万吨）	表观消费量（万吨）	期初库存（万吨）	期末库存（万吨）	库存变动（万吨）	库消比
2026/3/20	36.42	12.56	48.99	0.46	17.10	35.66	100.91	97.59	-3.32	1.85
2026/4/3	36.92	12.41	49.33	0.50	9.90	44.33	93.87	89.48	-3.32	1.65
2026/4/10	36.42	12.19	48.62	0.50	9.90	40.60	89.48	88.09	-1.38	1.74

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装置检修情况

月份	企业	工艺	产能（万吨）	备注	装置变动	恢复计划	日减损量（万吨）
4月	乌海化工	电石法	40	停车	2023年7月23日	待定	1200
4月	金川新融	电石法	20	停车	2023年7月12日	待定	600
4月	沧州聚隆	乙烯法	52	2025年停车	-	待定	1560
4月	齐鲁石化	乙烯法	36	3月21日起检修	2026年3月21日	2026年4月2日	1080
4月	伊犁南岗	电石法	10	临停	2026年3月3日	2026年4月21日	300
4月	甘肃银光	电石法	13	检修	2026年3月31日	2026年4月4日	390
4月	镇洋发展	乙烯法	30	4月2日起大修	2026年4月2日	2026年5月11日	900
4月	陕西金泰	电石法	60	临时检修	2026年4月8日	-	1800
4月	亿利化学	电石法	50	装置临时检修	2026年4月8日	2026年4月23日	1500
4月	元品化工	电石法	20	中旬检修	2026年4月10日	2026年4月28日	600
4月	台塑宁波	乙烯法	40	停一周	2026年4月8日	2026年4月15日	1200
4月	中泰阜康	电石法	89	轮休待定或延期至五月	-	-	2670

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PVC产业链总结

• 价格走势：PVC价格震荡走弱，烧碱价格走弱，电石价格走弱，兰炭价格稳定。
• 利润变化：氯碱综合利润略微转差，电石法利润整体偏弱，乙烯法利润有所回升。
• 出口利润：国内PVC价格下降，国际市场价格下降较多，导致出口利润略微转差。
• 基差：基差震荡走弱，表明现货价格相对于期货价格有所下滑。
• 需求：表观需求量环比下降，下游开工率偏弱。
• 库存：库存持续去库，预计下周继续去库。
• 检修情况：多个企业计划检修，影响产量和利润，需关注装置恢复情况。

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风险与展望

• 风险提示：大宗商品价格整体走通胀预期。
• 展望：关注乙烯法PVC是否继续减产，同时注意电石法增产不及预期的情况。整体市场可能呈现震荡偏强的走势。