> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中泰期货PVC产业链周报总结 ## 核心内容概览 本报告为2026年4月26日发布的PVC产业链周报，由芦瑞撰写，涵盖PVC现货市场、生产利润、进出口情况、需求变化及库存变动等多个方面。报告中提到PVC价格震荡走弱，出口利润有所转差，库存持续去库，同时指出上游产量变化及下游开工率偏弱的情况。 --- ## 产业链数据概览 ### 产量 - **总产量**：本周为45.63万吨，环比下降1.12万吨；预计下周为46.55万吨，保持稳定。 - **乙烯法产量**：本周为10.71万吨，环比下降0.74万吨；预计下周为11.57万吨，略有回升。 - **电石法产量**：本周为34.92万吨，环比下降0.38万吨；预计下周为34.98万吨，略有回升。 ### 进出口 - **进口量（周均）**：本周为0.50万吨，环比持平；预计下周为0.50万吨。 - **出口量（周均）**：本周为9.90万吨，环比下降2.15万吨；预计下周为6.75万吨，大幅下降。 - **待交付**：本周为13.76万吨，环比下降1.04万吨。 ### 表观需求 - **表观需求量**：本周为36.65万吨，环比下降3.10万吨；预计下周为46.14万吨，大幅回升。 ### 库存 - **总库存**：本周为85.27万吨，环比下降0.43万吨；预计下周为79.43万吨，继续去库。 - **中游贸易商库存**：本周为54.13万吨，环比下降0.58万吨。 - **中游库存（新样本）**：本周为129.99万吨，环比下降0.88万吨。 - **上游库存总计**：本周为31.14万吨，环比上升0.15万吨。 - **上游电石法库存**：本周为23.19万吨，环比上升0.16万吨。 - **上游乙烯法库存**：本周为7.95万吨，环比下降0.01万吨。 --- ## 相关品种价格及利润 ### 价格 - **烧碱32%**：本周为605元/吨，环比下降45元/吨。 - **山东液氯**：本周为250元/吨，价格稳定。 - **山东原盐**：本周为215元/吨，价格稳定。 - **陕西兰炭**：本周为775元/吨，价格稳定。 - **山东电石**：本周为2630元/吨，价格稳定。 - **陕西电石**：本周为2300元/吨，环比下降50元/吨。 - **乌海电石**：本周为2150元/吨，环比下降100元/吨。 - **华东乙烯**：本周为8900元/吨，环比下降200元/吨。 - **进口乙烯**：本周为1370元/吨，环比下降55元/吨。 - **VCM**：本周为5700元/吨，环比下降600元/吨。 ### 生产利润 - **电石生产利润（陕西）**：本周为-684元/吨，环比下降50元/吨。 - **电石生产利润（内蒙）**：本周为-182元/吨，环比持平。 - **PVC西北一体化利润**：本周为-439元/吨，环比上升100元/吨。 - **西北外购电石法**：本周为3元/吨，环比下降183元/吨。 - **山东外购电石法**：本周为-382元/吨，环比上升30元/吨。 - **进口乙烯法**：本周为-1478元/吨，环比上升209元/吨。 - **华东外采VCM法**：本周为321元/吨，环比上升700元/吨。 - **山东氯碱综合利润**：本周为-260元/吨，环比下降98元/吨。 ### 出口利润 - **FOB天津相对出口利润**：本周为688元/吨，环比上升36元/吨。 - **理论出口印度利润**：本周为1277元/吨，环比上升58元/吨。 - **理论出口东南亚利润**：本周为1945元/吨，环比下降25元/吨。 ### 基差 - **华东电石法基差**：本周为-203元/吨，环比上升10元/吨。 - **华南电石法基差**：本周为-123元/吨，环比下降80元/吨。 - **山东电石法（贴水100）**：本周为-153元/吨，环比下降30元/吨。 - **华东期现交割利润**：本周为-252.14元/吨，环比下降20元/吨。 ### 月间价差 - **9-1月间价差**：本周为-85元/吨，价差走强。 - **1-5月间价差**：本周为235元/吨，环比上升16元/吨。 - **5-9月间价差**：本周为-150元/吨，环比下降16元/吨。 --- ## 上中下游观点 ### 上游 - PVC价格震荡走弱，综合利润略微走弱。 - 电石法产量微降，乙烯法产量开始继续下降。 - 关注上游裂解装置降负荷的情况以及乙烯法装置的实际减产情况。 ### 中游 - 贸易商本周出口成交略微转差。 - 仓单注销可能会对现货有些压制。 ### 下游 - 下游开工率还是偏弱。 --- ## 交易策略建议 - **期现**：关注期现套利机会。 - **单边**：不建议过分看空，考虑逐步转入震荡偏强思路。 - **月间**：暂无。 - **期权**：暂无。 --- ## 风险提示 - 大宗商品价格整体走通胀预期。 --- ## PVC月度平衡表（部分数据） | 日期 | 产量（万吨） | 进口量（万吨） | 出口量（万吨） | 表观消费量（万吨） | 期初库存（万吨） | 期末库存（万吨） | 库存变动（万吨） | 库消比 | |------------|--------------|----------------|----------------|--------------------|------------------|------------------|------------------|--------| | 2025/1/31 | 207.05 | 2.32 | 28.03 | 187.32 | 72.46 | 66.48 | -5.98 | 0.35 | | 2026/4/1 | 207.07 | 1.00 | 39.62 | 170.71 | 93.87 | 91.60 | -2.27 | 0.54 | | 2026/5/1 | 217.67 | 1.00 | 39.81 | 178.36 | 91.60 | 92.11 | 0.50 | 0.52 | --- ## PVC周度平衡表（部分数据） | 日期 | 产量电石法（万吨） | 产量乙烯法（万吨） | 总产量（万吨） | 进口量（万吨） | 出口量（万吨） | 表观消费量（万吨） | 期初库存（万吨） | 期末库存（万吨） | 库存变动（万吨） | 库消比 | |------------|--------------------|--------------------|----------------|----------------|----------------|--------------------|------------------|------------------|------------------|--------| | 2026/3/20 | 36.42 | 12.56 | 48.99 | 0.46 | 17.10 | 35.66 | 100.91 | 97.59 | -3.32 | 1.85 | | 2026/4/3 | 36.92 | 12.41 | 49.33 | 0.50 | 9.90 | 44.33 | 93.87 | 89.48 | -3.32 | 1.65 | | 2026/4/10 | 36.42 | 12.19 | 48.62 | 0.50 | 9.90 | 40.60 | 89.48 | 88.09 | -1.38 | 1.74 | --- ## 装置检修情况 | 月份 | 企业 | 工艺 | 产能（万吨） | 备注 | 装置变动 | 恢复计划 | 日减损量（万吨） | |------|------------|--------|--------------|--------------|----------------|----------------|------------------| | 4月 | 乌海化工 | 电石法 | 40 | 停车 | 2023年7月23日 | 待定 | 1200 | | 4月 | 金川新融 | 电石法 | 20 | 停车 | 2023年7月12日 | 待定 | 600 | | 4月 | 沧州聚隆 | 乙烯法 | 52 | 2025年停车 | - | 待定 | 1560 | | 4月 | 齐鲁石化 | 乙烯法 | 36 | 3月21日起检修 | 2026年3月21日 | 2026年4月2日 | 1080 | | 4月 | 伊犁南岗 | 电石法 | 10 | 临停 | 2026年3月3日 | 2026年4月21日 | 300 | | 4月 | 甘肃银光 | 电石法 | 13 | 检修 | 2026年3月31日 | 2026年4月4日 | 390 | | 4月 | 镇洋发展 | 乙烯法 | 30 | 4月2日起大修 | 2026年4月2日 | 2026年5月11日 | 900 | | 4月 | 陕西金泰 | 电石法 | 60 | 临时检修 | 2026年4月8日 | - | 1800 | | 4月 | 亿利化学 | 电石法 | 50 | 装置临时检修 | 2026年4月8日 | 2026年4月23日 | 1500 | | 4月 | 元品化工 | 电石法 | 20 | 中旬检修 | 2026年4月10日 | 2026年4月28日 | 600 | | 4月 | 台塑宁波 | 乙烯法 | 40 | 停一周 | 2026年4月8日 | 2026年4月15日 | 1200 | | 4月 | 中泰阜康 | 电石法 | 89 | 轮休待定或延期至五月 | - | - | 2670 | --- ## PVC产业链总结 - **价格走势**：PVC价格震荡走弱，烧碱价格走弱，电石价格走弱，兰炭价格稳定。 - **利润变化**：氯碱综合利润略微转差，电石法利润整体偏弱，乙烯法利润有所回升。 - **出口利润**：国内PVC价格下降，国际市场价格下降较多，导致出口利润略微转差。 - **基差**：基差震荡走弱，表明现货价格相对于期货价格有所下滑。 - **需求**：表观需求量环比下降，下游开工率偏弱。 - **库存**：库存持续去库，预计下周继续去库。 - **检修情况**：多个企业计划检修，影响产量和利润，需关注装置恢复情况。 --- ## 风险与展望 - **风险提示**：大宗商品价格整体走通胀预期。 - **展望**：关注乙烯法PVC是否继续减产，同时注意电石法增产不及预期的情况。整体市场可能呈现震荡偏强的走势。