> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中泰期货PVC产业链周报总结 ## 核心内容概览 本报告为中泰期货关于PVC产业链的周度分析，涵盖现货市场、基差价差、产业链利润及行情预期等内容，旨在为市场参与者提供投资参考。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 现货市场与产量 - **产量**：本周PVC总产量为43.76万吨，环比上周增加1.07万吨，但预计下周将略微减少至41.29万吨。 - **工艺**：乙烯法产量环比微增0.20万吨，电石法产量环比增加0.87万吨，但因价格下跌，部分企业安排检修，当前产量不算太高。 - **进出口**：进口量与出口量周均保持稳定，分别为0.50万吨和6.75万吨。出口签单量环比微增，显示出口情况略有改善。 - **表观需求**：本周表观需求量为38.27万吨，环比增加2.41万吨，下周表需预期为36.69万吨。 ### 2. 库存情况 - **总库存**：本周总库存为76.97万吨，环比减少0.76万吨，预计下周继续去库。 - **中游库存**：中游贸易商库存减少0.63万吨，新样本库存减少0.62万吨。 - **上游库存**：上游总库存减少0.12万吨，电石法库存减少0.14万吨，乙烯法库存略有增加0.02万吨。 ### 3. 价格与利润 - **相关品种价格**：烧碱32%价格为610元/吨，山东液氯价格为299元/吨，山东原盐价格为225元/吨，电石价格震荡走弱，其中山东电石价格下降50元/吨，陕西电石价格下降160元/吨，乌海电石价格下降200元/吨。 - **生产利润**：电石法生产利润整体下降，陕西电石法利润为-716元/吨，山东外购电石法利润为-822元/吨。进口乙烯法利润下降，而华东外采VCM法利润为1496元/吨。 - **氯碱综合利润**：山东氯碱综合利润为-682元/吨，略高于上周的-714元/吨。整体利润震荡，需关注电石法PVC是否会继续减产。 ### 4. 基差与价差 - **基差**：华东电石法基差为-60元/吨，走强；华南电石法基差为140元/吨，走强；山东电石法基差为-110元/吨，走强。整体基差震荡。 - **月间价差**：9-1月间价差为-139元/吨，震荡；1-5月间价差为-296元/吨，震荡；5-9月间价差为435元/吨，走强。 ### 5. 上中下游观点 - **上游**：PVC价格震荡，综合利润震荡，需关注电石法是否会因利润亏损而减产。 - **中游**：贸易商出口成交略微转好，但国内现货成交情况一般。 - **下游**：开工率偏弱，国内需求不佳。 - **策略建议**：期现策略暂无单边，区间震荡，月间价差暂无策略，期权方面建议卖出深度虚值看涨期权。 ### 6. 供应与生产情况 - **检修情况**：7月多家企业进行检修，如乌海化工、金川新融、亿利化学等，检修损失量约为17.11万吨。 - **产能利用率**：电石法与乙烯法产能利用率均保持稳定，显示行业整体运行状况平稳。 ### 7. 进出口利润 - **出口利润**：FOB天津相对出口利润为548元/吨，略有改善；理论出口印度利润为1254元/吨，理论出口东南亚利润为1269元/吨，均震荡走强。 ### 8. 需求与开工率 - **下游需求**：PVC下游型材与管材开工率偏弱，显示国内需求不佳，需关注后续需求变化。 ## 行情预期 - **PVC价格**：预计下周价格将继续震荡，受生产利润影响，电石法减产可能带来一定支撑。 - **基差与价差**：基差整体震荡，月间价差维持震荡格局，5-9价差走强。 - **库存**：库存持续去化，预计下周继续去库，有利于价格走势。 - **风险提示**：大宗商品价格整体存在通胀预期，需警惕市场波动。 ## 总结 本报告指出PVC产业链整体呈现震荡态势，产量小幅回升，但受价格下跌影响，部分企业安排检修，导致产量下降。库存持续去化，出口情况有所改善，但下游需求依然偏弱。生产利润震荡，需重点关注电石法PVC是否会继续减产。基差和价差均维持震荡，5-9价差走强。建议采取区间震荡策略，关注出口和库存变化对价格的影响。