> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中泰期货PVC产业链周报总结 ## 核心内容概述 本报告为中泰期货发布的PVC产业链周报，日期为2026年4月12日，由分析师芦瑞撰写。报告涵盖了PVC及相关产业链品种的市场动态、价格走势、供需变化、库存情况、生产利润、进出口利润、基差及价差等关键信息，旨在为市场参与者提供详细的行业分析和投资建议。 --- ## 一、现货市场与产业链情况 ### 1.1 产量变化 - **总产量**：本周为48.62万吨，较上周减少0.71万吨，预计下周进一步减少至45.95万吨。 - **乙烯法产量**：本周为12.19万吨，较上周减少0.22万吨，预计下周继续下降至10.97万吨。 - **电石法产量**：本周为36.42万吨，较上周减少0.49万吨，预计下周下降至34.98万吨。 ### 1.2 进出口情况 - **进口量**：本周为0.50万吨，与上周持平。 - **出口量**：本周为6.75万吨，与上周持平。 - **待交付**：本周为14.40万吨，较上周增加1.05万吨。 - **出口签单量**：略有下降，但市场普遍认为即使取消出口退税，PVC仍具有价格竞争优势。 ### 1.3 表观需求 - **表观需求量**：本周为43.75万吨，略低于预期。 - **下周表需预期**：46.14万吨，预计会有所回升。 ### 1.4 库存变动 - **总库存**：本周为88.09万吨，较上周减少1.38万吨，预计下周继续去库。 - **中游贸易商库存**：本周为56.76万吨，较上周减少0.82万吨。 - **上游库存总计**：本周为31.33万吨，较上周减少0.56万吨。 - **电石法库存**：本周为23.93万吨，较上周减少0.65万吨。 - **乙烯法库存**：本周为7.40万吨，较上周增加0.08万吨。 --- ## 二、相关品种价格及利润分析 ### 2.1 价格走势 - **烧碱32%**：本周为670元/吨，较上周下跌30元/吨。 - **山东液氯**：本周为250元/吨，较上周上涨100元/吨。 - **山东原盐**：本周为0元/吨，较上周下跌215元/吨。 - **陕西兰炭**：本周为775元/吨，较上周下跌45元/吨。 - **山东电石**：本周为2725元/吨，较上周下跌355元/吨。 - **陕西电石**：本周为2500元/吨，较上周下跌300元/吨。 - **乌海电石**：本周为2300元/吨，较上周下跌400元/吨。 - **华东乙烯**：本周为9200元/吨，较上周下跌100元/吨。 - **进口乙烯**：本周为1425元/吨，较上周下跌15元/吨。 - **VCM**：本周为6400元/吨，与上周持平。 ### 2.2 生产利润 - **电石生产利润（陕西）**：本周为-484元/吨，较上周下降264元/吨。 - **电石生产利润（内蒙）**：本周为-32元/吨，较上周下降264元/吨。 - **PVC西北一体化利润**：本周为-329元/吨，较上周下降311元/吨。 - **西北外购电石法利润**：本周为-17元/吨，较上周上升305元/吨。 - **山东外购电石法利润**：本周为-300元/吨，较上周上升169元/吨。 - **进口乙烯法利润**：本周为-1540元/吨，较上周下降284元/吨。 - **华东外采VCM法利润**：本周为-384元/吨，较上周下降44元/吨。 - **山东氯碱综合利润**：本周为74元/吨，较上周上升251元/吨。 ### 2.3 出口利润 - **FOB天津相对出口利润**：本周为996元/吨，较上周上升152元/吨。 - **理论出口印度利润**：本周为1598元/吨，较上周下降120元/吨。 - **理论出口东南亚利润**：本周为2819元/吨，较上周上升183元/吨。 ### 2.4 基差 - **基差震荡走弱**，但整体趋势为震荡走强。 - **华东电石法基差**：本周为-152元/吨，较上周上升6元/吨。 - **华南电石法基差**：本周为28元/吨，较上周上升46元/吨。 - **山东电石法基差**：本周为-52元/吨，较上周上升106元/吨。 - **华东期现交割利润**：本周为-415.70元/吨，较上周下降235元/吨。 ### 2.5 月间价差 - **9-1月间价差**：本周为-85元/吨，较上周下降60元/吨。 - **1-5月间价差**：本周为200元/吨，较上周上升75元/吨。 - **5-9月间价差**：本周为-115元/吨，较上周下降15元/吨。 --- ## 三、产业链观点与策略 ### 3.1 上中下游观点 - **上游**：PVC价格震荡走弱，综合利润略微走弱。电石法产量微降，乙烯法产量下降不及预期，关注裂解装置降负荷和乙烯法实际减产情况。 - **中游**：出口成交转差，持续性不强，仓单注销可能对现货市场产生压制。 - **下游**：开工率仍偏弱，整体需求未明显改善。 ### 3.2 投资策略 - **期现**：关注期现套利机会。 - **单边**：不建议过分看空，考虑逐步转入震荡偏强思路。 - **月间**：暂无明确策略。 - **期权**：暂无明确策略。 --- ## 四、风险提示 - 大宗商品价格整体走强，存在通胀预期。 --- ## 五、PVC产业链平衡表 ### 5.1 月度平衡表（部分数据） | 日期 | 产量（万吨） | 进口量（万吨） | 出口量（万吨） | 表观消费量（万吨） | 期初库存（万吨） | 期末库存（万吨） | 库存变动（万吨） | 库消比 | |------------|--------------|----------------|----------------|-------------------|------------------|------------------|------------------|--------| | 2026/4/1 | 207.07 | 1.00 | 39.62 | 170.71 | 107.71 | 105.44 | -2.27 | 0.62 | | 2026/5/1 | 217.67 | 1.00 | 39.81 | 178.36 | 105.44 | 105.94 | 0.50 | 0.59 | | 2026/6/1 | 210.16 | 1.00 | 28.82 | 176.11 | 105.94 | 112.17 | 6.23 | 0.64 | ### 5.2 周度平衡表（部分数据） | 日期 | 产量电石法（万吨） | 产量乙烯法（万吨） | 总产量（万吨） | 进口量（万吨） | 出口量（万吨） | 表观消费量（万吨） | 期初库存（万吨） | 期末库存（万吨） | 库存变动（万吨） | 库消比 | |------------|--------------------|--------------------|----------------|----------------|----------------|-------------------|------------------|------------------|------------------|--------| | 2026/3/6 | 34.70 | 14.92 | 49.61 | 0.50 | 6.75 | 45.91 | 111.96 | 109.41 | -2.55 | 2.08 | | 2026/3/13 | 35.66 | 14.08 | 49.74 | 0.50 | 6.75 | 51.99 | 109.41 | 100.91 | -8.50 | 1.72 | | 2026/3/20 | 36.42 | 12.56 | 48.99 | 0.50 | 6.75 | 46.05 | 100.91 | 97.59 | -3.32 | 1.85 | --- ## 六、供应及生产利润 - **总产量**：本周为48.62万吨，检修损失量为12.19万吨。 - **电石法产量**：本周为36.42万吨，较上周下降0.49万吨。 - **乙烯法产量**：本周为12.19万吨，较上周下降0.22万吨。 - **电石价格**：本周为2725元/吨，较上周下降355元/吨。 - **烧碱价格**：本周为670元/吨，较上周下降30元/吨。 - **液氯价格**：本周为250元/吨，较上周上升100元/吨。 - **兰炭价格**：本周为775元/吨，较上周下降45元/吨。 --- ## 七、进出口利润与运价指数 - **FOB天津相对出口利润**：本周为996元/吨，较上周上升152元/吨。 - **理论出口印度利润**：本周为1598元/吨，较上周下降120元/吨。 - **理论出口东南亚利润**：本周为2819元/吨，较上周上升183元/吨。 - **出口运价指数**： - **综合指数**：本周为996元/吨。 - **东南亚航线**：本周为1598元/吨。 - **美西航线**：本周为2819元/吨。 - **欧洲航线**：本周为2819元/吨。 --- ## 八、需求分析 - **下游型材开工率**：本周为43.75万吨，略低于预期。 - **下游管材开工率**：本周为46.14万吨，预计下周有所回升。 --- ## 九、装置变动与检修情况 | 月份 | 企业 | 工艺 | 产能（万吨） | 装置变动 | 恢复计划 | 日减损量（吨） | |------|--------------|--------|--------------|----------|----------|----------------| | 4月 | 乌海化工 | 电石法 | 40 | 停车 | 待定 | 1200 | | 4月 | 金川新融 | 电石法 | 20 | 停车 | 待定 | 600 | | 4月 | 沧州聚隆 | 乙烯法 | 52 | 2025年停车 | - | 1560 | | 4月 | 齐鲁石化 | 乙烯法 | 36 | 检修 | 2026年4月2日 | 1080 | | 4月 | 甘肃银光 | 电石法 | 13 | 检修 | 2026年4月4日 | 390 | | 4月 | 镇洋发展 | 乙烯法 | 30 | 大修 | 2026年5月11日 | 900 | | 4月 | 陕西金泰 | 电石法 | 60 | 临时检修 | 2026年4月12日 | 1800 | | 4月 | 亿利化学 | 电石法 | 50 | 装置临时检修 | 2026年4月18日 | 1500 | | 4月 | 元品化工 | 电石法 | 20 | 计划中旬检修 | 2026年4月30日 | 600 | | 4月 | 台塑宁波 | 乙烯法 | 40 | 停一周 | 2026年4月15日 | 1200 | | 4月 | 中泰阜康 | 电石法 | 89 | 轮休 | 2026年4月26日 | 2670 | --- ## 十、结论与展望 - **价格走势**：PVC价格整体震荡走弱，但出口利润有所改善。 - **库存趋势**：库存持续下降，预计下周将继续去库。 - **生产利润**：电石法与乙烯法均出现减产，生产利润有所波动。 - **市场展望**：建议关注乙烯法PVC的减产情况，以及出口利润变化对市场的影响。整体市场走势偏向震荡偏强，不建议过分看空。 --- **风险提示**：大宗商品价格整体走强，存在通胀预期，需谨慎对待。