20211210-德邦证券-华特气体-688268.SH-事件点评_设立西南总部_扩大业务版图强化区位优势_3页_807kb
报告摘要
华特气体（688268.SH）事件点评总结
核心内容
华特气体（688268.SH）是一家专注于特种气体领域的公司，其业务涵盖半导体、液晶面板等高端制造行业所需的高纯度气体材料。公司近期发布公告，拟在四川省自贡市沿滩高新技术产业园区投资建设“华特气体西南总部”项目，总投资额达6.58亿元，其中固定资产投资6.08亿元。该举措旨在强化公司在西南地区的区位优势，拓展业务版图。
主要观点
- 战略布局：设立西南总部将加强公司在西南地区的市场渗透，便于服务下游客户如德州仪器成都基地及格罗方德晶圆制造基地，提升供应链响应能力。
- 客户拓展：公司已实现对国内8寸以上集成电路制造厂商超过80%的客户覆盖率，进入全球领先半导体企业供应链体系，如英特尔、美光科技、海力士等，显示出强大的市场竞争力。
- 行业景气度提升：2021年下半年以来，海外大厂扩产带动行业需求增长，部分企业上调电子特气价格，行业景气逐步提升。
- 盈利能力预测：公司预计2021-2023年每股收益分别为1.21、1.72和2.35元，对应PE分别为63、44和33倍，显示出良好的盈利预期和估值优势。
- 财务表现：公司营业收入和净利润持续增长，毛利率稳步提升，净资产收益率（ROE）亦呈现上升趋势，体现出公司经营效率和盈利能力的增强。
关键信息
股票基本信息
- 当前价格：76.39元
- 总股本：120.00百万股
- 流通A股：33.44百万股
- 52周股价区间：55.80-98.79元
- 总市值：9,166.80百万元
财务预测（2021-2023年）
| 指标 | 2021E（百万元） | 2022E（百万元） | 2023E（百万元） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1,225 | 1,587 | 2,093 |
| 净利润 | 146 | 207 | 282 |
| 每股收益 | 1.21 | 1.72 | 2.35 |
| 毛利率 | 27.7% | 28.9% | 29.8% |
| 净利润率 | 11.9% | 13.0% | 13.5% |
| 净资产收益率 | 10.5% | 13.3% | 15.7% |
财务指标分析
| 指标 | 2020 | 2021E | 2022E | 2023E |
|---|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 14.1% | 15.2% | 16.6% | 16.8% |
| 流动比率 | 5.4 | 5.1 | 4.8 | 4.9 |
| 速动比率 | 4.5 | 4.3 | 3.9 | 3.9 |
| 现金比率 | 2.7 | 2.3 | 2.1 | 2.1 |
| 总资产周转率 | 0.7 | 0.8 | 0.9 | 1.0 |
| 固定资产周转率 | 4.0 | 4.7 | 5.8 | 7.4 |
投资建议
分析师李骥维持“买入”评级，认为公司盈利能力有望持续提升，未来增长潜力较大。
风险提示
- 下游需求不及预期
- 外汇波动风险
- 扩产项目进度不及预期
相关研究
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投资评级说明
| 评级 | 说明 |
|---|---|
| 买入 | 相对强于市场表现20%以上 |
| 增持 | 相对强于市场表现5%~20% |
| 中性 | 相对市场表现在-5%~+5%之间波动 |
| 减持 | 相对弱于市场表现5%以下 |
法律声明
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