20220406-万联证券-策略周观点2022年第13期_国内疫情扰动市场情绪_9页_805kb

国内疫情扰动市场情绪 —— 策略周观点2022年第13期总结

核心内容

本报告分析了2022年3月28日至4月1日期间A股市场的表现及背后的影响因素，重点讨论了疫情对市场情绪的扰动、全球地缘政治局势的变化以及市场流动性状况。

主要观点

市场表现

• 主要股指上涨：本周A股主要股指整体上涨，上证综指上涨2.19%，深证成指上涨1.29%，创业板指上涨1.10%，沪深300上涨2.43%，而科创50小幅下跌1.60%。
• 行业涨跌分化：申万一级行业中，房地产、建筑材料、银行等板块涨幅居前；电子、国防军工、有色金属等板块跌幅较大。
• 成交额与换手率：周内两市日均交易额为9,278.32亿元，环比下降约2.61%。主要宽幅股指换手率震荡上行，医药生物板块交易活跃，成交额连续三周居首，电力设备、基础化工紧随其后。

流动性状况

• 融资融券余额：截至4月1日，A股市场融资融券余额为16,605.52亿元，周内两融交易额为3,256.02亿元，环比下降5.67%。
• 行业融资净流入：房地产和综合行业融资净流入，分别为7.24亿元和0.32亿元，其余行业多为净流出。
• 北上资金：本周北向资金净流入229.02亿元，周内成交额为4,253.69亿元，环比增加115.56亿元。电力设备、食品饮料、有色金属等行业获北向资金净买入，医药生物、房地产、商贸零售等行业则净卖出。

关键信息

全球市场动态

• 俄乌谈判进展：俄乌谈判取得重大进展，全球金融市场波动率下降，若冲突形势稳定，可能迎来信心修复，资金流入权益市场。
• 天然气结算方式变化：俄方宣布自4月1日起对不友好国家出口天然气将以卢布结算，上游资源品价格继续上涨，需关注PPI阶段性上行风险及对中下游成本的影响。

国内经济与市场影响

• 疫情扩散影响：国内多地疫情抬头，确诊人数上升，防控力度加大，清明假期客流同比减少，消费意愿受阻。
• PMI数据疲软：3月官方制造业PMI为49.5%，低于荣枯线；非制造业和综合PMI也均低于荣枯线，显示经济压力。
• 出口数据回落：出口相关分项数据回落，或预示3月出口下滑。
• 央行流动性投放：央行在季末进行大额资金投放，资金利率逐步回落，市场流动性有所改善。

投资建议

• 上游行业：关注煤炭、金属等涨价逻辑持续发酵的行业。
• 房地产行业：供需两端出现边际放松，市场预期改善，建议关注聚焦主业的龙头房企。
• 基金仓位调整：权益基金仓位下降，银行理财破净占比上升，资金逐步回归基本面，追求确定性。

风险提示

• 地缘政治风险：俄乌冲突可能对全球金融市场造成进一步扰动。
• 疫情恶化：国内疫情形势可能继续恶化，影响市场情绪和消费表现。
• 经济超预期下滑：经济数据可能进一步下滑，导致市场信心受挫。

行业与公司投资评级

基准指数：沪深300指数

结论

当前市场在疫情和地缘政治双重影响下呈现结构性反弹趋势，上游资源品和房地产板块受到资金关注。建议投资者关注具备涨价逻辑的上游行业及房地产龙头企业的投资机会，同时警惕疫情恶化和经济超预期下滑带来的风险。