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螺卷早报总结（2022-4-6）

核心内容概述

本报告分析了2022年4月6日螺纹钢与热卷的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓、预期及风险点等多个方面。整体来看，螺纹钢和热卷均受到疫情与政策因素的双重影响，市场呈现震荡走势，操作建议以观望为主。

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螺纹钢分析

基本面

• 供给端：受疫情影响，高炉开工率小幅回落，尽管限产放松，但实际产量仍下降。
• 需求端：宏观预期较好，但疫情对下游开工及交通环节造成影响，本周需求小幅回升，但仍弱于去年同期。

基差

• 螺纹现货折算价为5030，基差为-130，现货贴水期货，偏空。

库存

• 全国35个主要城市库存为966.11万吨，环比减少0.05%，同比减少17.46%，中性。

盘面

• 价格在20日线上方，20日线向上，偏多。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多增，偏多。

预期

• 当前价格上行驱动包含预期及成本支撑，但需求受疫情影响延后明显，预计四月上半月供需仍低于同期，价格或维持高位震荡，操作上建议不宜追多，日内若回落至5050以下可轻仓试多。

利多因素

• 政策稳增长背景下，地产与基建需求预期较强。
• 原材料高位运行，提供成本支撑。

利空因素

• 四月限产放松，供应压力预期加大。
• 疫情影响下游开工及交通，需求受抑。

交易逻辑

• 疫情持续影响供需两端，但成本支撑和疫情缓解预期支撑价格维持高位。

风险点

• 供应端复产速度超预期。
• 原材料价格继续炒作上行。

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热卷分析

基本面

• 供给端：限产放松，但高炉开工率因疫情略有回落，产量小幅下降。
• 需求端：下游制造业需求表现较好，汽车产销反弹，短期需求韧性延续，但需警惕疫情对需求的进一步影响。

基差

• 热卷现货价为5290，基差为-29，现货略贴水期货，中性。

库存

• 全国33个主要城市库存为243.66万吨，环比减少1.84%，同比减少10.23%，中性。

盘面

• 价格在20日线上方，20日线向上，偏多。

主力持仓

• 热卷主力持仓空增，偏空。

预期

• 市场对制造业与基建需求预期较好，但供需仍受疫情影响，预计价格继续高位震荡，不宜追多，日内若回落至5220以下可轻仓试多。

利多因素

• 原材料高位运行，提供成本支撑。
• 下游汽车产销反弹，制造业需求表现较好，消费有一定韧性。

利空因素

• 四月限产放松，供应压力预期加大。
• 疫情影响基建等行业开工进度。

交易逻辑

• 疫情持续影响供需，但成本支撑与疫情缓解预期支撑价格维持高位。

风险点

• 供应端复产速度超预期。
• 原材料价格继续炒作上行。

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其他关键数据

价格趋势

• 螺纹现货价格、东南亚价格、热卷现货价格、东南亚价格均呈现震荡走势。
• 螺纹与热卷盘面利润、高炉与电炉估算利润均有所波动，但整体维持在合理区间。

库存情况

• 螺纹与热卷社会库存及钢厂库存均有所下降，但同比仍处低位。

宏观数据

• 房地产投资与销售（累计同比）及制造业PMI数据反映市场对基建与制造业的预期较好。

出口与消费

• 钢材出口数量保持稳定，螺纹与热卷表观消费环比小幅回升，但同比仍偏弱。

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总结

螺纹钢与热卷市场在2022年4月6日整体呈现震荡态势，受疫情与政策影响，供需两端均低于同期水平。尽管存在成本支撑与需求预期，但供应端放松与疫情对下游的影响限制了价格的进一步上涨。操作上建议以观望为主，避免追多，可考虑在价格回落至关键支撑位时轻仓介入。主要风险点包括供应端复产超预期及原材料价格继续上涨。