汽车行业月报：智能电动汽车7月策略，传统车企明显加速，看好自主崛起-20210717-东吴证券-28页_1mb

汽车行业月报总结

核心内容

本报告为2021年7月智能电动汽车行业分析，主要涵盖需求跟踪、产业信息跟踪、核心标的估值跟踪及投资建议等部分，旨在全面反映行业动态及趋势。

主要观点

1. 智能电动汽车需求跟踪

• 电动车渗透率持续提升，6月电动车销量占乘用车销量比重为14.8%，环比提升2.5pct。
• 造车新势力销量占比下降至16.4%，环比下降3.6pct，主要由于传统品牌电动车销量增长。
• 三家自主新势力（蔚来、理想、小鹏）销量均实现环比正增长，特斯拉销量环比略微下滑。
• 蔚来汽车销售8083辆，环比+20.4%；理想汽车销售7713辆，环比+78.4%；小鹏汽车销售6565辆，环比+15.5%；特斯拉销售33155辆，环比-0.9%。

2. 智能化功能渗透率跟踪

• 传统车企在智能化功能上明显加速，尤其是L2级别行车辅助+泊车辅助功能。
• 智能座舱功能与天幕玻璃渗透率显著提升，HUD功能整体有待提升。
• 传统车企在L2级别功能渗透率方面有所提升，但在L3级别高速自动导航辅助系统方面仍需加强。
• 新势力在HUD及驾驶员监测功能渗透率环比上升较快。

3. OTA更新跟踪

• 特斯拉通过OTA召回并优化巡航控制功能，涉及28.5万辆车。
• 理想通过OTA同步升级2020/2021款理想ONE系统。
• 蔚来汽车提升充电效率，优化驾驶辅助，修复车机BUG。
• 小鹏汽车6月OTA新增VPA记忆泊车及驾驶员监测功能。

关键信息

4. 产业信息跟踪

• 汽车数据安全关注度持续提升，滴滴APP因违规收集个人信息被下架。
• 长城汽车发布咖啡智驾2.0，为L4级别自动驾驶做准备。
• 广汽与华为合作开发大型智能纯电SUV。
• 特斯拉推出27万标准续航版Model Y。
• 本田将生产自行研发的电动车。
• 华为公开多项智能汽车相关专利，鸿蒙系统用户突破3000万。
• 华阳集团进入大众供应商体系。

5. 芯片与激光雷达应用

• 自动驾驶AI芯片：英伟达在下一代车型中占据主流，高通切入AI芯片领域，华为与北汽蓝谷合作，理想ONE搭载双地平线征程3芯片。
• 智能座舱芯片：高通占据主流，其SA8155P芯片广泛用于主流车企的下一代车机系统。
• 激光雷达应用：目前量产车型主要搭载摄像头+毫米波雷达+超声波雷达，部分车型如北汽蓝谷αS-HI版搭载华为激光雷达。下一代车型如蔚来ET7、上汽智己将搭载更多激光雷达，供应商包括Luminar、Ibeo、大疆Livox等。

投资建议

• 看好自主崛起大行情，首推长城汽车。
• 推荐传统车企转型智能电动，如【长城汽车+吉利汽车+上汽集团】，关注【比亚迪】。
• 关注造车新势力【理想+蔚来+小鹏】。
• 华为汽车产业链推荐【长安汽车+广汽集团】，关注【小康股份+北汽蓝谷】。
• 零部件推荐【德赛西威+华阳集团+中国汽研】，关注【中科创达+伯特利+银轮股份】。
• 优质零部件推荐【拓普集团+福耀玻璃+爱柯迪】，关注【星宇股份】。

风险提示

• 智能驾驶行业发展不及预期。
• 法律法规限制智能驾驶发展。
• 中美贸易摩擦加剧的风险。

核心标的估值跟踪

• 境内上市公司近一月市值加权涨幅为+1.51%，涨幅前三为广汽集团（+21.07%）、长安汽车（+15.06%）、吉利汽车（+5.41%）。
• 零部件涨幅前三为均胜电子（+62.50%）、华阳集团（+18.84%）、中科创达（+4.14%）。
• 境外上市公司近一月市值加权涨幅为+5.49%，特斯拉涨幅领先（+8.55%），理想汽车涨幅为+9.82%，小鹏汽车为-4.13%，蔚来汽车为-3.26%。
• 境内核心标的2021-2023年市值加权平均PE值为57.35/39.74/29.48倍，PS值为4.27/3.24/2.76倍。
• 境外核心标的2021-2023年市值加权平均PE值为105.94/70.26/52.22倍，PS值为13.66/10.99/8.91倍。

图表与数据来源

• 图1：明星电动智能车型交付数据/辆
• 图2：车企对应的激光雷达公司
• 图3：智能电动汽车跟踪标的(数据取自2021年7月15日收盘价)
• 表1：电动智能车样本库车型
• 表2：智能座舱+ADAS功能渗透率
• 表3：自动驾驶AI驾驶芯片装车跟踪
• 表4：智能座舱芯片装车跟踪
• 表5：已量产的代表车型传感器搭载情况跟踪
• 表6：下一代代表车型传感器搭载情况跟踪
• 表7：特斯拉2021.4.18.4OTA升级内容
• 表8：特斯拉2020年至今主要OTA升级记录
• 表9：蔚来NIO OS 2.10.1版本优化
• 表10：蔚来汽车2020年至今主要OTA升级记录
• 表11：小鹏Xmart OS 2.6.0OTA优化内容
• 表12：小鹏汽车2020年至今主要OTA升级记录
• 表13：理想ONE 2.1.65/2.1.85版本OTA升级
• 表14：理想汽车2020年至今主要OTA升级记录
• 表15：国家部委智能电动车相关政策
• 表16：地方政府智能电动车相关政策

数据来源：中汽协、乘联会、汽车之家、懂车帝、盖世汽车、东吴证券研究所。