20220117-东吴证券-汽车行业月报_智能电动汽车一月策略_车企芯片布局加速_看好自主崛起_25页_1mb

报告摘要

汽车行业月报总结

核心内容

2022年1月的智能电动汽车市场呈现出显著增长态势，新能源汽车渗透率突破21.3%，创历史新高。特斯拉以70,847辆的销量成为国内销量冠军，而理想、小鹏等自主新势力也实现了销量新高。整体来看，智能化功能在电动车中持续渗透，尤其是L2级别自动驾驶功能配置率较高，传统车企与新势力在智能化方面均有所进展。

主要观点

新能源渗透率提升：
- 2021年12月新能源汽车渗透率达21.3%，环比上升1.3个百分点。
- 造车新势力销量占比为24.9%，环比略有下降，但理想、小鹏等品牌销量创下历史新高。
- 特斯拉销量达70,847辆，环比增长34%；蔚来汽车销量为10,489辆，环比下降3.6%；小鹏汽车销量16,000辆，环比增长2.5%；理想汽车销量14,087辆，环比增长4.5%。
智能化功能渗透率提升：
- HUD、自适应远近光灯、天幕玻璃、疲劳提示等功能在新势力中配置率明显高于传统车企。
- 主动刹车功能整体渗透率接近50%，高速公路辅助功能逐渐提升，但城市自动驾驶功能仍较为稀缺，目前仅有小鹏P5车型具备。
- 自动泊车功能渗透率约20%，仍需进一步提升，而自学习泊车功能则在部分车型中有所应用。
芯片布局加速：
- 自研+自制+合作的模式在车企中广泛应用，如吉利投资成立远程智芯科技，上汽推进车用半导体布局，比亚迪实现8英寸高功率芯片国产化，小米入股苏州旗芯微半导体。
- 华为汽车智能解决方案生态伙伴数量增长，达到70+家。
- AI芯片市场竞争加剧，英伟达、高通、Mobileye、安霸等企业纷纷推出自动驾驶计算平台产品，其中英伟达Orin芯片成为主流。
Robo-Taxi加速落地：
- 吉利与Waymo合作，极氪品牌为Waymo无人驾驶车队提供专属车辆。
- 广汽集团与文远知行、如祺出行达成战略合作，推动Robotaxi产品开发。
- 上汽集团享道Robotaxi启动运营，应用Momenta的L4级别自动驾驶技术。
- 小鹏汽车布局激光雷达赛道，领投一径科技Pre-C轮。
智能座舱芯片发展：
- 高通SA8295P芯片预计2023年量产落地，比亚迪、集度等企业将采用该芯片。
- 华为、地平线、亿咖通等企业也在智能座舱芯片领域有所布局。
激光雷达应用加速：
- 目前只有小鹏P5车型实现量产装配激光雷达，未来将有更多车型搭载激光雷达，如蔚来ET7、上汽智己L7、小鹏G9、广汽AION LX、理想X01、长安阿维塔11、威马M7、高合HiPhi Z、哪吒S、沙龙机甲龙等。

关键信息

市场表现：
- 境内上市公司市值加权涨幅为-8.27%，涨幅前三为上汽集团、广汽集团、吉利汽车。
- 零部件公司中，伯特利、拓普集团、华阳集团涨幅较高。
- 境外上市公司市值加权涨幅为+0.52%，特斯拉涨幅最大，达+7.54%。
估值数据：
- 境内核心标的2021-2023年市值加权平均PE值为75.0/38.1/27.1倍，PS值为4.1/3.3/2.6倍。
- 境外核心标的2021-2023年市值加权平均PE值为143.3/128.2/134.3倍，PS值为19.8/15.8/13.0倍。
投资建议：
- 依然看好汽车板块，尤其是自主品牌。
- 推荐整车企业：长城汽车、理想汽车、小鹏汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、上汽集团。
- 关注零部件企业：德赛西威、华阳集团、伯特利、国汽研、爱柯迪、华域汽车。
- 关注：星宇股份、继峰股份、均胜电子、旭升股份。

风险提示

智能驾驶行业发展不及预期。
法律法规限制智能驾驶发展。
中美贸易摩擦加剧的风险。

估值与市场趋势

2022年三重周期共振，包括芯片缓解、智能化+电动化+混动化趋势、自主品牌出口增长，为行业带来新的发展机遇。

代表车型OTA升级跟踪

特斯拉：
- 从2020年初至2022年1月共进行32次OTA升级，最新版本为2021.44.25。
- 新增地图中途停靠点、哨兵模式、疲劳监测、自动泊车优化等功能。
蔚来汽车：
- 2020年初至2021年12月共进行10次OTA升级，最新为NIO OS 3.0。
- 新增EDA驾驶员紧急辅助、NOP beta、CTA-B、视觉融合泊车等功能。
小鹏汽车：
- 2020年初至2022年1月共进行10次OTA升级，最新为Xmart OS 2.7.0。
- 优化NGP体验、增加记忆路线分享、提升智能泊车和安全系统。
理想汽车：
- 2020年初至2021年12月共进行13次OTA升级，最新为OTA 3.0。
- 新增导航辅助驾驶、视觉泊车、理想同学优化、锁车自动关窗等功能。

产业信息跟踪

政策支持：
- 国务院发布《“十四五”冷链物流发展规划》，推动大数据、物联网、5G、区块链、人工智能等技术在冷链物流领域的应用。
技术动态：
- 华为召开智能汽车解决方案生态论坛，合作伙伴数量持续增长。
- 博世、大陆等传统Tier1企业亮相CES 2022，展示新技术。
- 高通发布数字底盘，智驾+座舱+智联平台全面推进。
- Mobileye推出三款系统集成芯片，与极氪进一步合作。
- 英伟达发布DRIVE Hyperion 8自动驾驶平台。
行业趋势：
- 智能驾驶、智能座舱、OTA升级、激光雷达应用等技术正加速发展，推动行业向智能化、电动化方向转型。