20210920-东吴证券-智能电动汽车9月策略_华为与哪吒汽车开启合作_看好自主崛起_25页_1mb

智能电动汽车9月策略总结

核心内容

本报告总结了2021年9月智能电动汽车行业的最新动态，涵盖需求跟踪、产业信息、核心标的估值及投资建议等内容，重点分析了市场渗透率、智能化功能、芯片与激光雷达应用、OTA升级及政策支持等方面的变化。

主要观点

1. 电动车需求跟踪

• 电动车渗透率持续上升，8月电动车销量占乘用车销量比重为 20.1%，环比增长 3.8pct。
• 造车新势力销量占电动车比例下降至 12.3%，环比下降 2.1pct，主要由于特斯拉出口增加导致其国内销量环比下降 69%。
• 自主新势力中，理想汽车销量持续增长，创历史新高；蔚来和小鹏销量有所回落。

2. 智能化功能渗透率

• 总体智能化渗透率趋于平稳，造车新势力智能化配置高于传统车企。
• L2.5以上自动驾驶功能渗透率显著高于传统车企，L3级别高速自动导航辅助功能渗透率尚未过半，传统车企基本未配置。
• 8月份，新势力“天幕玻璃+驾驶员检测”功能有所下滑，HUD功能渗透率整体有待提升。

3. 芯片与传感器应用

• 英伟达 和 高通 在自动驾驶AI芯片与智能座舱芯片领域占据主流。
• 地平线 发布征程5芯片，与8家车企达成合作意向。
• 华为 的晟腾系列芯片已用于北汽蓝谷阿尔法S，未来将与长安、广汽等车企合作。
• 特斯拉 自研FSD芯片，采用纯视觉方案，发布Dojo超级计算机，性能领先。
• 激光雷达应用加速，当前量产车型主要搭载 摄像头+毫米波雷达+超声波雷达，部分车型如小鹏P5、极狐αS华为Hi版已搭载激光雷达。

4. OTA升级跟踪

• 特斯拉 频繁进行OTA升级，8月升级至2021.24.4版本，新增紧急情况视频自动保存功能，数据本地化处理。
• 蔚来 8月升级至NIO OS 3.0，新增驾驶员紧急辅助功能，优化车机界面。
• 小鹏 7月优化NGP功能，9月P5正式上市。
• 理想 优化车机系统，提升人机沟通效率。

关键信息

政策支持

• 上海、成都、重庆、宁德、佛山、郑州等地推出新能源相关扶持政策，涵盖基础设施建设、新车购买及新能源商用车等领域。
• 中国工信部 发布新规，要求自动驾驶功能OTA需经过审核备案。
• 美国NHTSA 调查特斯拉Autopilot系统，要求其提交详细数据，否则面临 1亿美元 的处罚。

产业动态

• 华为 与哪吒汽车开启合作，哪吒S将于2022年上市。
• 鸿蒙OS 用户突破 9000万，助力生态系统建设。
• 特斯拉 坚持纯视觉方案，重写AutoPilot算法，提升3D场景感知能力。
• 小鹏P5 作为首款搭载激光雷达的量产车型，9月15日正式上市。

标的估值

• 境内上市公司 近一月（8.15-9.14）市值加权涨幅为 +0.24%，涨幅前三为 小康股份（+34.82%）、广汽集团（+22.05%）、长城汽车（+7.44%）。
• 境外上市公司 近一月市值加权涨幅为 +4.13%，特斯拉和理想涨幅领先，蔚来和小鹏有所下跌。

投资建议

• 推荐：长城汽车、吉利汽车、上汽集团、比亚迪。
• 关注：蔚来、小鹏、理想、哪吒汽车。
• 华为产业链：推荐长安汽车、广汽集团，关注小康股份、北汽蓝谷。
• 零部件：推荐德赛西威、华阳集团、中国汽研，关注伯特利、中科创达、银轮股份。
• 优质零部件：推荐拓普集团、福耀玻璃、爱柯迪，关注星宇股份。

风险提示

• 智能驾驶行业发展不及预期。
• 法律法规限制智能驾驶发展。
• 中美贸易摩擦加剧。

行业走势

• 汽车行业处于百年变革之期，电动化与智能化成为发展重点。
• 本月行业整体保持增长趋势，智能电动车市场表现活跃。

代表车型传感器搭载情况

• 特斯拉Model 3：3个前视摄像头，5个环视摄像头，12个超声波雷达，1个毫米波雷达。
• 蔚来ES6/EC6：3个前视摄像头，4个环视摄像头，12个超声波雷达，5个毫米波雷达。
• 小鹏P5：1个前视摄像头，4个环视摄像头，12个超声波雷达，5个毫米波雷达。
• 极狐αS华为Hi版：3个半固态激光雷达，5个前视摄像头，4个环视摄像头，12个超声波雷达，6个毫米波雷达。

激光雷达应用趋势

• 当前激光雷达主要应用于测试阶段，部分车型如小鹏P5、极狐αS华为Hi版已实现量产。
• 下一代车型激光雷达数量显著增加，如蔚来ET7搭载33颗传感器，上汽智己搭载 30+ 颗传感器。
• 机械式激光雷达 是Robotaxi测试车队的首选，半固态 是现阶段量产车型的主流方案，纯固态 是未来发展方向。

代表车型OTA升级内容

• 特斯拉2021.24.4版本：优化导航功能，新增紧急情况视频自动保存功能，数据本地化处理。
• 蔚来NIO OS 3.0：优化车机界面，新增驾驶员紧急辅助功能。
• 小鹏P5：9月正式上市，搭载激光雷达。
• 理想汽车：优化车机系统，提升人机沟通效率。

总结

智能电动汽车行业在2021年9月继续保持增长趋势，电动车渗透率提升，智能化配置逐步普及。特斯拉、理想、蔚来、小鹏等企业持续进行OTA升级，提升用户体验和功能安全性。华为与哪吒汽车的合作标志着自主车企在智能驾驶领域的重要进展。激光雷达应用加速，成为未来智能电动车的重要配置。同时，中美两国在智能驾驶监管方面加强，为行业发展带来一定挑战。投资建议聚焦于自主崛起和华为产业链，重点关注长城汽车、吉利汽车、上汽集团、比亚迪等企业。