20231027-开源证券-东方雨虹-002271.SZ-公司信息更新报告_品类渠道驱动零售高速增长_国债利好小B赛道_4页_903kb

东方雨虹（002271SZ）投资分析报告总结

• 投资评级

  • 发布日期：2023年10月26日
  • 股价：2438元
  • 评级：维持“买入”
  • 指标：总市值6140亿元，流通市值4865亿元，流通股199.5亿股。

• 业绩表现

  • 2023年Q1-Q9：营收+84.8%，净利润+4222%；
  • Q3单季度：营收+541%（环比-907%受台风影响），零售业务成为增长核心。

• 业绩驱动因素

  • 频道转型：C端业务增速突破5000%，零售业务占比升至30.16%；
  • 政策利好：万亿国债支持基建投资，防水小B赛道扩容，公司先行布局获益。

• 盈利与现金流

  • 毛利率29.38%（环比提升0.28pct），净利率11.99%；
  • 经营现金流大幅改善，与零售业务高增长相关。

• 关键假设与风险

  • 原材料价格波动、基建项目进度不及预期、产能扩张节奏风险。

• 财务摘要（核心指标）

  • 营收增长率：2023E（30%）、2024E（23%）、2025E（194%）；
  • 股权收益率：2025E为168%；
  • 估值：PE从169倍降至88倍。

• 分析师

  • 张绪成（分析师，编号S0790122050026）、朱思敏（联系人）。

• 风险提示

  • 原材料成本、基建投资不及预期、产能扩张延迟风险。

免责声明： 本报告仅供参考，不构成投资建议。股票投资涉及风险，需客户自行评估。