20210422-浙商证券-凯莱英-002821.SZ-凯莱英2021一季报业绩点评_符合预期_强调业绩有望加速趋势_4页_451kb

凯莱英2021年第一季度业绩总结

核心内容

凯莱英（002821）2021年第一季度业绩符合市场预期，收入、归母净利润和扣非后归母净利润分别同比增长63.45%、42.86%和38.67%。公司财务状况稳健，现金流良好，显示其业务持续增长的潜力。

主要观点

业绩表现

• 收入：2021Q1实现收入7.77亿元，同比增长63.45%。
• 净利润：归母净利润为1.54亿元，同比增长42.86%；扣非后归母净利润为1.29亿元，同比增长38.67%。
• 现金流：经营活动产生的现金流量净额为1.07亿元，同比增长56.01%。
• 盈利能力：尽管短期受汇兑波动和股权激励影响，净利润率同比下降2.86%，但剔除这些因素后，归母净利润同比增长55.93%，显示主营业务仍保持强劲增长。

财务指标

• 预付款项：同比增长103.35%，反映订单景气度提升。
• 合同负债：同比增长56.01%，显示未来收入确认的预期增强。
• 其他非流动资产：同比增长22%，表明新项目或新产能的投入增加。

预测与展望

• 收入增长：预计2021-2023年公司收入将保持快速增长，分别为4176亿元、5592亿元和7497亿元，年复合增长率显著。
• 盈利能力：随着新技术应用和新产能投放，公司长期盈利能力有望提升。
• 新产能：2021年底将有80%新增反应釜产能投放，有助于提升生产能力和效率。
• 人员增长：2020年人员同比增长42.63%，为业务扩张提供支撑。

关键信息

财务预测

股票评级

• 投资评级：买入。
• 评级依据：预计2021年相对沪深300指数涨幅将超过20%。

风险提示

• 全球创新药研发投入景气度下滑的风险。
• 新业务拓展不及预期的风险。
• 竞争风险。
• 汇兑风险。
• 业绩不达预期的风险。
• 新产能投放不及预期的风险。

财务摘要

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

财务比率分析

总结

凯莱英2021Q1业绩表现稳健，符合市场预期，显示其在CDMO领域的持续竞争力。尽管短期受到汇兑和股权激励影响，但长期来看，公司通过新技术应用和新产能投放，有望进一步提升盈利能力。多项财务指标显示Q1订单景气度提升，为未来业绩加速提供了有力支撑。公司预计未来三年收入和利润将持续增长，维持“买入”评级。