20260315-宝城期货-铁矿石周报_利多因素发酵_矿价表现偏强_13页_2mb

铁矿石期货研究报告总结

核心内容

本报告由宝城期货投资咨询部涂伟华撰写，分析了铁矿石近期的市场表现及基本面情况。报告指出，铁矿石期现价格均强势上涨，但基本面仍维持弱稳态势，未来走势需关注钢价变化。

主要观点

• 期现价格上涨：铁矿石期现价格共振上行，主力合约周涨幅达 $5.12%$，基差弱稳运行。
• 供需格局：供需格局变化不大，钢厂生产受限，矿石终端消耗持续回落，需求改善受限。
• 供应情况：港口铁矿石到货量回升，海外矿商发运高位回落，国内矿山产能利用率和铁精粉产量持续恢复，供应稳中有升。
• 库存变化：港口库存高位趋稳，钢厂厂内库存持续下降，整体库存压力较大。
• 进口利润：进口矿利润持续收缩，主要受内外价格上行及运输成本上升影响。

关键信息

1. 市场回顾

• 现货价格持续上涨：澳粉、巴粉周环比分别上涨 $5.72%$ 和 $5.28%$；青岛港主流现货品种价格涨幅在27-54元不等，其中PB粉周涨幅为 $4.45%$。
• 期价强势上涨：铁矿石主力合约录得 $5.12%$ 周涨幅，均线指标转向多头排列，期现价差弱稳运行。
• 成交量变化：港口现货成交量周均值为78.86万吨，环比微降 $2.11%$；远期船货成交量周均值为100.76万吨，环比增 $32.09%$。

2. 铁矿石基本面分析

2.1 供应稳中有升

• 港口到货量回升：47港铁矿石到货量为2697.50万吨，环比增467.50万吨，其中澳矿、巴西矿到货量分别环比增314.40万吨和110.00万吨。
• 发运量回落：全球铁矿石发运量为2897.80万吨，环比减442.94万吨；四大矿商发运总量环比减239.73万吨。
• 国内矿山恢复：全国126家矿企、266座矿山产能利用率为 $62.39%$，环比增 $1.59%$；铁精粉日均产量为39.39万吨，环比增1.00万吨。

2.2 需求表现偏弱

• 钢厂生产受限：247家样本钢厂日均铁水产量为221.20万吨，环比减6.39万吨；进口矿日耗为271.95万吨，环比减8.90万吨。
• 配比变化：进口矿配比提升，烧结矿中进口矿占比为 $88.29%$，环比增 $0.22%$；入炉配比中烧结矿占比下降至 $72.64%$，球团矿和块矿占比分别增0.36和0.21个百分点。
• 港口疏港量回升：47港日均疏港量为332.33万吨，环比增5.35万吨，但钢厂生产仍偏弱。

2.3 库存高位趋稳

• 港口库存增加：47港进口铁矿库存总量为17947.32万吨，环比增52.49万吨；澳矿库存增260.29万吨，巴西矿库存降243.40万吨。
• 钢厂库存下降：钢厂厂内库存总量为8929.10万吨，环比减82.47万吨；库消比为32.83天，环比增0.75天。
• 国内矿山库存下降：全国266座矿山精粉库存为47.88万吨，环比降2.19万吨。

2.4 进口利润收缩

• 进口利润变化：澳洲矿进口利润周环比减5.0元/吨和10.7元/吨，巴西矿进口利润周环比增11.9元/吨。
• 运输成本支撑：运输成本上行支撑矿价，同时BHP品种受限带来流动性问题，导致矿价近期偏强。

结论

铁矿石供需格局变化不大，钢厂生产受限导致终端消耗回落，矿石需求改善受限。供应方面，港口到货回升，海外发运高位回落，国内矿山持续恢复，供应稳中有升。整体来看，矿市基本面弱稳运行，矿价近期偏强主要受运输成本和流动性影响，但上行驱动仍需跟踪。后续走势谨慎乐观，重点关注钢价表现。

数据来源

• Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所

投资提示

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
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• 作者无因报告内容获得任何形式的报酬。