20260315-兴业期货-【兴期研究:周度策略】地缘叙事发酵,商品内部分化_5页_1mb

【兴期研究：周度策略】地缘叙事发酵，商品内部分化总结

核心内容概述

本期兴业期货周度策略报告指出，当前地缘政治局势持续发酵，尤其是霍尔木兹海峡的封闭对全球原油供应造成显著影响，推动能源化工及受其影响的农产品价格上涨。与此同时，美元和美债收益率偏强抑制了权益资产、贵金属和铜等品种的表现，市场整体呈现“商品内部分化”的格局。

主要观点

• 地缘风险持续影响市场：霍尔木兹海峡封闭两周，导致全球原油供应减少9%，引发对能源安全的担忧，进一步推升油价。
• 通胀担忧升温：能源价格上涨加剧了通胀预期，对商品市场形成支撑，尤其在能源化工和农产品领域。
• 商品分化明显：部分商品（如原油、甲醇、沪铝）因供应紧张而走强，而其他如股指、国债则因避险情绪而震荡或走弱。
• 操作建议侧重多头与期权策略：在供应紧张的品种中，建议多头持有；在不确定性较大的市场中，可采取卖出看跌期权策略以控制风险。

关键信息与操作建议

金融衍生品

• 中证500：震荡，建议降低持仓，IC2603合约前多离场。
• 国债（十年）：震荡，建议观望，中短端品种表现更为稳健。

贵金属

• 黄金：多头思路延续，建议持有04合约多单，设置移动平仓线。
• 白银：震荡，建议新单暂时观望。

有色金属

• 沪铜：震荡，建议持有CU2604多单。
• 沪铝：多头格局延续，建议AL2604多单持有。
• 氧化铝：震荡，建议AO2605多单轻仓持有，注意止盈。
• 沪锡：震荡，建议SN2604多单轻仓持有，注意止损。
• 沪镍：震荡，建议持有NI2604P132000卖出看跌期权头寸。
• 沪锌：震荡，建议观望。

新能源金属

• 碳酸锂：震荡，建议关注【145000,180000】区间。
• 工业硅：震荡，建议关注【8500,9500】区间。
• 多晶硅：空头思路，建议关注【40000,45000】区间。

黑色金属及建材

• 螺纹：震荡，建议持有RB2605P3000卖出看跌期权头寸。
• 热卷：震荡，建议关注【3200,3350】区间。
• 铁矿：震荡，建议持有I2605-P-740卖出看跌期权头寸。
• 焦煤：震荡，建议关注【1100,1300】区间。
• 焦炭：震荡，建议关注【1650,1850】区间。
• 玻璃：多头策略，建议持有FG605P1000卖出看跌期权头寸。
• 纯碱：多头策略，建议关注【1100,1350】区间，新增UR605P1840卖出看跌期权头寸。

能源化工

• 原油：多头策略，建议持有SC2605多单。
• 沥青：多头策略，建议关注【3600,4400】区间。
• 液化气：多头策略，建议关注【5500,6300】区间。
• PTA：多头策略，建议关注【6000,8000】区间。
• 乙二醇：多头策略，建议关注【4500,5500】区间。
• 塑料：多头策略，建议关注【8000,9000】区间，做多L-PP价差止损。
• PVC：多头策略，建议关注【5400,6000】区间，持有V2605多单。
• 苯乙烯：多头策略，建议关注【9500,10500】区间。
• 尿素：多头策略，建议关注【1850,2000】区间，新增卖出UR605P1840看跌期权头寸。
• 纸浆：空头策略，建议关注【5100,5400】区间。

经济作物及农产品

• 橡胶：多头策略，建议RU2605多单持有。
• 棉花：多头策略，建议多头持有。
• 生猪：空头策略，建议关注【10500,12000】区间。
• 豆粕：震荡，建议关注【3000,3200】区间，需关注地缘风险缓和。
• 棕榈油：多头策略，建议P2605多单持有。

投研团队介绍

• 魏莹：投资咨询部总经理助理，覆盖大类资产、黑色金属、建材。
• 杨帆：产品策略组组长，覆盖能源化工、期权。
• 张舒绮：市场服务组组长，覆盖金融衍生品、有色金属。
• 刘启跃：资深分析师，覆盖能源化工、新能源金属。
• 葛子远：资深分析师，覆盖经济作物、新能源金属。
• 房紫薇：分析师，覆盖金融衍生品、有色金属。

免责声明

本报告仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。所有信息来源于公开资料，兴业期货不对信息的准确性和完整性做任何保证。投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策，兴业期货不承担任何责任。

以上为本期周度策略的核心内容与关键信息，供投资者参考。