20240508-开源证券-北交所策略专题报告_2024年下半年策略_新质新向北交所_坚持发掘成长力量_52页_5mb

今年5月发布的北交所2024年策略专题报告提出了三个核心观点：政策推动新质生产力估值提升、流动性变化引发估值修复、关注中盘成长股投资机会。

政策推动方面，国务院于4月发布新"国九条"，明确北交所作为专精特新企业主阵地，通过支持新技术产业升级推动估值提升。目前北交所专精特新"小巨人"占比达52%，新材料、生物制造等前沿领域企业数量占比高，报告期内研发投入强度达645%，新质生产力特征明显。

流动性变化方面，2023年11月流动性驱动的估值重估已基本告一段落，当前北交所日均换手率已回归科创板、创业板水平，相对估值折价修复基本完成。市值分布上，5-15亿元区间占比最高；估值分布来看，北交所PETTM集中于12-18X，相对科创板、创业板折价分别为59%、75%。

投资机会上，当前可重点关注"低估值+高成长"特征：（1）中盘成长股：聚焦PE15X、营收增速15%、市值10-15亿元的成长型公司；（2）新质生产力赛道：新能源汽车、半导体、生物制药等高成长领域；（3）高股息稳定分红股：截至5月有66家股息率超25%的企业，其中建邦科技、同力股份等运行良好。

风险提示包括宏观经济波动、政策变化及企业规模风险。建议投资者聚焦新质生产力与成长型赛道，把握调整后的北交所市场红利。