20260104-开源证券-北交所策略专题报告_布局2026春季行情_关注新质生产力和中小盘成长股机会_31页_3mb

北交所2026春季行情分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年春季行情中北交所的市场表现，指出北证新质生产力和中小盘成长股可能成为行情后期的上涨主线。同时，回顾了2013-2015年创业板行情，指出小盘成长股在后期通常会迎来第二波上涨。此外，报告还总结了北交所2025年上市情况、新三板市场现状及监管动态，并提供了股票池推荐。

主要观点

1. 行情后期成长主线常有二次上涨

• 2024年至今北交所行情回顾：经历了“924”和2025年一季度至三季度的行情，2025年四季度整体稳定。
• 新质生产力驱动：AI、算力、人形机器人等科技产业迅速发展，北交所聚集的科技中小型企业更具成长性和估值溢价潜力。
• 历史经验参考：复盘2013-2015年创业板行情，发现第一阶段小盘股更具相对优势，第三阶段小盘成长股业绩兑现后迎来更大涨幅。

2. 北交所市场表现

• 本周北证50指数下跌：报1,440.43点，PETTM为60.29X，周跌幅为-1.55%。
• 北证A股市盈率：报45.85X，整体估值处于合理水平。
• 估值结构：北交所PETTM超过45X的企业数量增加，但部分次新股估值回落，具备投资价值。

3. 上市情况

• 2024年1月1日至2025年12月31日：北交所共上市49家企业。
• 2025年第26家新股蕲东光：首日涨幅高达878.16%，成为表现最突出的新股。
• 平均发行市盈率：13.83X，首日涨跌幅均值为297.51%，中值为246.14%。
• 发行节奏：2025年上市企业数量增加，发行速度加快。

关键信息

1. 北交所与创业板对比

• 估值水平：北交所估值较创业板更具性价比，与科创板估值差距拉大。
• 换手率：北证A股换手率处于高位，显示市场活跃度较高。

2. 新三板市场分析

• 挂牌企业总数：从2017年的高点逐渐减少，截至2025年11月为5995家。
• 总市值：自2017年高点后逐渐回落，2025年11月为24194.71亿元，市盈率16.97倍。
• 流动性：自2022年以来维持较低水平，月成交额均值为53.09亿元。
• 定增募资：2025年定增募资合计38.84亿元，较2022年有所下降。

3. 行业表现

• 2025年北交所行业市盈率：信息技术、化工新材料、消费服务、高端装备、医药生物板块表现较好。
• 创业板行业涨幅：第三阶段信息技术、日常消费和工业涨幅最大。
• 市值分布：0-20亿市值企业涨幅最大，显示小盘股潜力。

股票池推荐

1. 信息技术产业链

• 万源通：市值49.99亿元，业绩稳定，估值合理。

2. 化工新材料产业链

• 贝特瑞：市值364.81亿元，营收与净利润增长显著。
• 安达科技：市值42.05亿元，业绩增长良好。
• 禾昌聚合：市值29.89亿元，业绩稳定。
• 无锡晶海：市值18.37亿元，成长性突出。
• 中裕科技：市值25.82亿元，估值合理。
• 民士达：市值59.85亿元，估值处于低位。

3. 高端装备产业链

• 同力股份：市值95.88亿元，营收与净利润稳步增长。
• 开特股份：市值66.43亿元，业绩增长稳定。
• 长虹能源：市值59.17亿元，估值合理。
• 五新隧装：市值43.51亿元，成长性良好。
• 林泰新材：市值44.54亿元，估值处于低位。
• 捷众科技：市值22.10亿元，估值合理。
• 世昌股份：市值18.09亿元，业绩稳定。
• 海希通讯：市值37.84亿元，成长性突出。

4. 医药生物产业链

• 锦波生物：市值26.89亿元，PETTM为25.91X，业绩稳定。
• 诺思兰德：市值65.03亿元，PETTM为89.08X，估值偏高。
• 德源药业：市值39.88亿元，PETTM为20.6X，业绩增长稳定。
• 海昇药业：市值17.46亿元，PETTM为26.5X，估值处于合理水平。
• 梓橦宫：市值16.18亿元，PETTM为17.2X，业绩稳定。

上市动态

• 2025年新股上市情况：共26家，蕲东光首日涨幅最高，达878.16%。
• 发行节奏：2025年上市速度加快，反映市场活跃度提升。

监管动态

• 证券异常交易监管措施：2025年共对19起证券异常交易采取监管措施，显示监管力度加大。
• 审核状态更新：爱得科技、美德乐、海圣医疗等企业更新审核状态至已注册，邦泽创科计划2026年1月8日上会。

风险提示

• 政策落地不达预期：可能影响市场走势。
• 数据统计误差：数据来源可能存在偏差。
• 宏观环境风险：经济波动可能对市场产生影响。

结论

北交所作为服务新兴产业的重要平台，具备较高的成长潜力。2026年春季行情中，新质生产力相关企业及中小盘成长股值得关注。同时，新三板市场仍处于价值洼地，流动性及融资能力待改善。建议投资者关注北证50绩优股和科技成长股，结合估值调整后的合理水平进行投资决策。