电力设备行业动态分析：锂电材料一体化渐成趋势，光伏博弈渐明需求旺盛-20210619-安信证券-25页_1mb

锂电材料一体化趋势明显，光伏需求旺盛

核心内容概述

随着新能源汽车和新能源发电行业的快速发展，锂电材料一体化趋势逐渐显现，光伏行业需求持续旺盛。新能源汽车市场在疫情后快速复苏，带动了动力电池及上游材料的需求增长，原材料价格随之上涨，促使材料企业加快一体化布局以降低成本、保障供应。同时，光伏行业在政策支持和市场需求推动下，装机需求强劲，行业博弈逐步明朗，硅料价格成为关键因素。

主要观点与关键信息

新能源车市场表现

• 市场需求旺盛：2021年1-5月，中国新能源汽车产销分别达96.7万辆和95.0万辆，同比分别增长224.03%和222.03%；欧洲新能源车销量约为70.4万辆，同比高增162%。
• 原材料需求上升：动力电池需求上升推动锂电材料需求增长，上游原材料如六氟磷酸锂、碳酸锂等价格大幅上涨。
• 价格走势：
  • 电解液价格从4.8万元/吨上涨至6.25万元/吨，涨幅约31.5%。
  • 六氟磷酸锂价格从11.5万元/吨上涨至31.5万元/吨，涨幅约174%。
  • 磷酸铁锂价格维持在5万元/吨左右，针状焦和石墨化成本占比超85%，导致负极材料价格上涨8%。
• 行业集中度高：全球动力电池CR3近70%，宁德时代国内市场份额近50%。下游电池厂集中度高，议价能力较强。
• 一体化布局：头部企业通过自建、收购、合资等方式推进一体化产能布局，如中伟股份、璞泰来、天赐材料等。

光伏行业动态

• 政策推动：山东省能源局提出2018年底前核准的风电、光伏项目须在2021年底前完成并网，国家发改委明确2021年新建项目执行燃煤发电基准价，减缓从平价到竞价的过渡。
• 需求旺盛：预计2021年光伏新增装机达160-170GW，其中国内50-60GW，海外100-110GW。组件价格已接近1.8元/W，提涨空间有限。
• 硅料博弈：硅料价格成为光伏行业关键因素，当前硅料报价已止涨，政策支持下行业有望进入良性区间。
• 出口增长：2021年1-4月，光伏组件出口约27.23GW，同比增长20.47%；逆变器出口金额增长显著。

国网与智能制造

• 电网投资：2021年国网计划完成电网投资4730亿元，同比增长125亿元，围绕“碳达峰、碳中和”推动清洁能源发展。
• 智能制造：工信部发布《“十四五”智能制造发展规划》，推动制造业数字化和智能化转型，目标到2025年规模以上企业基本普及数字化，2035年全面普及。
• 行业景气度：制造业PMI指数持续高于50%，工业机器人产量稳步增长，工控行业迎来发展机遇。

投资建议

锂电材料与动力电池

• 重点推荐：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、当升科技、中伟股份、恩捷股份、璞泰来、科达利、嘉元科技、新宙邦、德方纳米。
• 建议关注：多氟多。

光伏行业

• 重点推荐：隆基股份、晶澳科技、福斯特。
• 建议关注：天合光能、晶科能源（美股）、海优新材、中信博、中环股份。

工控与电力设备

• 重点推荐：汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器、良信股份、正泰电器、国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工、长缆科技。
• 建议关注：伟创电气、正弦电气、天正电气、众业达、宏发股份。

风险提示

• 新能源车下游需求不及预期。
• 动力电池技术发展不及预期。
• 光伏装机低于预期。
• 新能源发电政策不及预期。

本周组合推荐

• 宁德时代、恩捷股份、璞泰来、科达利、亿纬锂能、法拉电子、隆基股份、晶澳科技、良信股份、国电南瑞、正泰电器、中科电气、中信博、金博股份。

行业趋势与前景

• 新能源车：锂电材料一体化成为趋势，头部企业加快布局，行业集中度有望进一步提升。
• 光伏：潜在需求旺盛，政策推动装机进度，硅料价格成为关键变量，行业拐点可期。
• 智能制造：工信部推动“十四五”智能制造规划，行业景气度持续上升，国产替代逻辑显著。
• 电网基建：特高压等电网基建项目带来业绩弹性，支持清洁能源发展，行业前景广阔。