20241020-华联期货-原油周报_库存超预期下降_油价看涨_28页_1mb

原油周报分析总结

库存情况：上周美国原油库存减少220万桶，超预期降至历史极低水平（至42055亿桶），汽油库存减少220万桶，馏分油库存减少350万桶。库欣仓库库存增加108万桶，美国原油净进口下降，但出口量升至412万桶/日。此外，能源部计划补充战略石油储备，可能加剧行业去库存。

供应情况：美国原油产量上升至1350万桶/日，受限于页岩油产量瓶颈和低钻井数。OPEC+推迟10-11月增产计划，并已减产总额约586万桶/日，俄罗斯和沙特部分执行减产。全球供应端下行预期强化，石油出口或受限。

需求情况：炼油厂原油加工量增加165万桶/日，产能利用率升至87.7%。美国汽油需求下降，但馏分油需求环比上升，季节性因素支撑。中国原油需求降幅大（1-9月加工量同比下降16%），但出行需求旺盛或推动复苏，减少成品油进口。

观点：中东紧张局势和库存超预期下降共同推油价看涨。供应端减产和地缘风险提供支撑，需求端整体平稳，中国需求复苏潜力提升。

策略：建议做多原油SC2412合约，参考价格区间450至630。风险需监控库存变化和OPEC+政策动态，确保仓位管理。