20241201-华联期货-原油月报_期待OPEC+延续减产_油价看涨_28页_1mb

华联期货原油月报总结（2024年12月1日发布）

美国原油库存超预期下降，因进口量大幅减少和OPEC+持续减产，提振了市场对油价上涨的预期。本周美国原油库存减少180万桶，低于预期；净进口下降189万桶/日至142万桶/日，美国从墨西哥的原油进口降至历史最低水平。

供应端：

1. OPEC+减产持续： OPEC+同意延长减产协议，总计减产586万桶/日（占全球需求57%），其中366万桶/日减产延长至2025年底，220万桶/日减产延长三个月。
2. 美国产量见顶风险： 美国原油产量回升至1350万桶/日，但受制于页岩油开采瓶颈及钻井数停滞，后期增长空间有限。

需求端：

1. 美国需求季节性增长： 炼厂加工量增加，产能利用率上升，感恩节假期前公路旅行需求预期推动汽油消费回升。
2. 中国经济复苏支撑需求： 中国原油加工量降幅收窄，成品油市场需求旺盛，但成品油进口量增加，反映国内需求恢复仍依赖进口补充。需求前景关联出行数据，出行数据创新高将推动原油消费增长。

观点与策略：

• 支撑因素： OPEC+减产延长、美国库存下降、炼油厂开工率提升，多空因素交织，预计油价将延续反弹。
• 区间建议： 建议做多原油SC2501，参考区间500-630元/桶。

免责声明：
本文仅为市场分析，不构成投资建议。投资者据此操作风险自担，华联期货不承担任何法律责任。

分析师信息：

• 黄秀仕（从业资格号：F031069040769）
• 审核：黎照锋（交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号）