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磷酸铁锂电池单月产量首超三元电池，发展势头良好

核心内容

2021年5月，我国新能源汽车产销均完成21.7万辆，同比分别增长1.5倍和1.6倍，连续11个月刷新当月历史新高。新能源汽车渗透率首次超过10%，达到10.2%，预计全年电动车销量有望突破240万辆。

主要观点

• 磷酸铁锂电池产量首次超越三元电池：5月，磷酸铁锂电池产量8.8GWh，占总产量的63.6%，同比增长317.3%，环比增长41.6%。这是近年来磷酸铁锂电池产量首次超过三元电池。
• 磷酸铁锂电池装车量持续增长：5月，磷酸铁锂电池共计装车4.5GWh，同比上升458.6%，占总装车量的45.9%。1-5月累计装车量17.1GWh，占总装车量的41.3%，市占率较去年同期大幅提升17.2%。
• 行业持续增长：动力电池产量13.8GWh，同比增长165.8%，环比增长6.7%。新能源汽车销量持续增长，推动锂电池产业链快速发展。
• 特斯拉Model Y带动磷酸铁锂电池需求：Model Y在5月销量达12728辆，成为爆款车型，计划7月推出磷酸铁锂电池版车型，将进一步带动磷酸铁锂电池需求增长。
• 政策支持氢能发展：河北省等多地在“十四五”规划中明确提出加快氢能产业发展，推动技术突破和产业链完善，氢能产业正进入商业化初期。
• 新能源车渗透率提升：我国新能源汽车渗透率稳步上升，但与欧洲相比仍有差距，德国新能源汽车渗透率稳定在20%以上。

关键信息

新能源汽车产销情况

• 5月销量：21.7万辆，同比增长159.7%，环比增长5.4%。
• 1-5月累计销量：95万辆，同比增长2.2倍。
• 渗透率：5月达到10.2%，1-5月渗透率分别为7.2%、7.6%、9.0%、9.1%、10.2%。

动力电池发展情况

• 5月动力电池产量：13.8GWh，同比增长165.8%，环比增长6.7%。
• 三元电池：5月产量5.0GWh，占总产量36.2%，同比增长62.9%，环比下降25.4%。
• 磷酸铁锂电池：5月产量8.8GWh，占总产量63.6%，同比增长317.3%，环比增长41.6%。
• 装车量：5月磷酸铁锂电池装车4.5GWh，同比上升458.6%，占总装车量45.9%；1-5月累计装车17.1GWh，占总装车量41.3%。

氢能发展

• 政策支持：河北、新疆、深圳等地在“十四五”规划中提出氢能发展计划，包括制氢、储氢、加氢站建设等。
• 产业链完善：完善新能源汽车和氢能产业链，推动氢能产业规模化、商业化进程。
• 技术攻关：推进电解水制氢、固态储氢、电堆技术等关键技术攻关，加速氢能产业应用落地。
• 相关企业：亿华通、美锦能源、雄韬股份、厚普股份等被建议关注。

市场表现

• 沪深300指数：5月上涨4.06%。
• 新能源汽车指数：5月上涨12.00%，在30个子行业中排名第二。
• 电力设备及新能源指数：5月上涨7.78%，在30个子行业中排名第八。

行业动态

• 特斯拉销量：5月在华销量超3万辆，Model Y销量超过Model 3，成为新的爆款车型。
• 造车新势力：蔚来、小鹏、理想等新势力车企5月交付量大幅增长，蔚来交付量达6711辆，同比增长95.3%。
• 宁德时代：获得大众汽车集团全球首家电芯测试实验室资质认证，推动与国际车企合作。
• 赣锋锂业：拟收购荷兰SPV公司50%股权，扩大其在锂电新能源材料领域的布局。
• 华友钴业：投资建设三元正极材料和前驱体材料一体化项目，提升其在新能源产业链中的地位。
• 湘潭电化：靖西立劲锰酸锂项目试运行，推动锂电池材料供应。

公司动态

• 比亚迪：5月销售新能源汽车32800辆，1-5月累计销售113213辆，同比增长143.41%。
• 多氟多：非公开发行A股股票，募集资金用于新能源材料项目。
• 诺德股份：拟通过定增募资22.88亿元，用于锂电材料生产及补充流动资金。

风险提示

• 政策风险：若后续补贴退坡或政策支持不及预期，可能影响新能源行业发展。
• 销量不及预期：若出现安全风险，可能造成销量不及预期。
• 原材料价格波动风险：锂电材料价格波动可能影响车企成本，进而影响新能源车价格和下游需求。

建议关注标的

• 磷酸铁锂电池产业链：宁德时代、比亚迪、富临精工、德方纳米、鹏辉能源、国轩高科、亿纬锂能。
• 氢能产业链：亿华通、美锦能源、雄韬股份、厚普股份。