20191126-长城国瑞证券-电气设备与新能源行业双周报2019年第23期（总第158期）：氢燃料汽车发展势头良好_26页_1mb

报告摘要

电气设备与新能源行业周报总结（2019年11月11日-2019年11月25日）

核心内容

本报告期为2019年11月11日至2019年11月25日，长城国瑞证券研究所发布行业周报，对电气设备与新能源行业进行了综合分析。报告指出，行业整体处于中性估值水平，投资评级为“看好”，且对氢能产业链和新能源汽车板块表现出较高的关注。

主要观点

行业表现：
- 电气设备指数在2019年累计涨幅为14.30%，沪深300指数同期涨幅为27.88%。
- 行业整体PE估值回升至26.93倍，EV/EBITDA估值为16.72倍，处于历史均值与平均值+1倍标准差之间，显示中性水平。
- 储能设备板块涨幅最大，为2.41%，而其他电源设备板块则跌幅较大，最大跌幅为4.58%。
新能源汽车市场：
- 2019年1-10月份燃料电池汽车产销量分别完成1391辆和1327辆，同比分别增长8.2倍和8.0倍。
- 工信部第326批新能源汽车产品目录中，燃料电池产品共12户企业14个型号入选，显示出车企与燃料电池厂商合作意愿强烈。
- 氢燃料电池汽车发展势头良好，建议持续关注氢能产业链相关上市公司。
行业数据跟踪：
- 光伏设备：行业综合价格指数和出口数据均呈现波动，但整体趋势未明确。
- 风电设备：风电产量、建设投资和新增设备容量均有所增长，但平均利用小时数有所下降。
- 核电设备：核电产量及各类容量数据均保持稳定，但增长速度缓慢。
- 发电设备：发电设备产量和利用小时数均呈现下降趋势。
- 新能源汽车：产销量持续增长，但动力电池装机量同比下降31%，主要由于新能源汽车产量下降。

关键信息

行业动态：
- 宝马向宁德时代采购额增至73亿欧元，合约期限至2031年。
- 国轩高科与唐山市人民政府签署合作框架协议。
- 南都电源发布股权激励预案，涉及2,050万份股票期权。
公司动态：
- 重点公告：多家公司获得国家电网项目中标，包括金风科技、新联电子、林洋能源、金智科技、积成电子、炬华科技、置信电气、东方电缆、微光股份、特锐德、金冠股份、友讯达、尚纬股份等。
- 财政补贴：部分公司获得政府补助，如置信电气、东方电缆、许继电气、中恒电气等。
- 股权收购：和顺电气与宁夏沙坡头水利枢纽有限责任公司达成股权收购协议。
- 重要股东交易：本报告期，20家上市公司公告重要股东减持，参考市值约5.33亿元；2家公告重要股东增持，参考市值约0.17亿元。
业绩公告：
- 41家公司发布2019年业绩预告，其中预增11家，略增3家，续盈1家，扭亏9家，首亏6家，增亏1家，续亏2家，减亏2家，不确定6家。
- 通达股份、新时达、海得控制、大洋电机、方正电机、中元股份、金风科技等公司实现扭亏或续盈，而珈伟新能、龙源技术、蓝海华腾、长园集团等公司则出现亏损或增亏。
折价率分析：
- 79家公司股价跌破定增价格，91家跌破管理层增持价格，43家跌破大股东增持价格，24家跌破员工持股计划买入价格，38家跌破股权激励行权价格。
- 多家公司折价率较高，如ST东电、顺钠股份、华明装备、科华恒盛等，部分公司折价率较低，如金龙羽、麦格米特、长缆科技等。