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万家基金李文宾：深挖成长股，超额收益突出

核心内容

基金经理李文宾自2015年加入万家基金以来，凭借其卓越的成长股投资能力，管理多只基金，其中代表基金“万家成长优选A（005299.OF）”表现尤为亮眼。截至2023年2月3日，该基金任期总回报达191.11%，年化回报23.77%，同类排名25/1584。在相对收益方面，基金任职以来相对沪深300的超额收益达183.90%，年化超额收益为40.02%；相对偏股混合型基金的超额收益达128.10%，年化超额收益为27.87%。

主要观点

• 业绩表现突出：基金长期表现优异，年化回报和超额收益均显著高于同类基金及沪深300指数。
• 持有体验良好：基金持有1年平均收益为40.39%，盈利概率高，且随持有时间延长，收益持续增长。
• 资产配置稳定：基金始终保持高仓位运行，淡化择时操作，且行业配置相对均衡，具备较强的行业轮动能力。
• 个股选择能力卓越：基金超额收益主要来源于精选个股，个股选择平均超额贡献达19.98%，行业配置贡献为8.88%。
• 操作风格稳健：持股相对集中，前十大重仓股占比平均为41.74%，且基金换手率逐年降低，显示出基金经理对个股的长期信心和精准择时能力。
• 风险控制得当：尽管市场存在波动风险，基金在不同涨跌区间表现出较强的抗跌和抗涨能力，整体业绩稳定性高。

关键信息

基金经理简介

• 李文宾先后在中银国际证券、华泰资产管理工作，2015年加入万家基金。
• 管理基金包括万家成长优选A、万家智造优势A、万家科创主题A等。
• 截至2023年2月3日，管理总规模达72.53亿元。

代表基金——万家成长优选A（005299.OF）

• 业绩表现：任期总回报191.11%，年化回报23.77%，同类排名25/1584。
• 持有体验：持有3个月盈利概率62.36%，6个月盈利概率75.29%，1年盈利概率82.44%。
• 资产配置：长期保持高仓位，股票仓位平均在90%以上，操作上不强调择时。
• 行业配置：偏好周期、TMT、中游制造板块，配置比例相对均衡，行业轮动能力强。
• 个股配置：以大盘股为主，非打新股平均持仓占比63.08%，且重仓股表现优异。
• 操作风格：持股集中度较高，换手率逐年下降，显示对个股的深度研究和长期持有策略。
• 业绩归因：超额收益主要来自个股选择，行业配置贡献较小。
• 风格归因：主要暴露于规模、动量、Beta、波动率因子，超配周期、TMT、中游制造板块。

风险提示

• 基金表现受宏观经济、行业基本面、市场波动等多重因素影响。
• 投资需谨慎，基金有风险，过往表现不预示未来收益。

附录信息

• 分析师：郑琳琳，执业证号S1250522110001，联系方式：13127711820。
• 联系人：盛宝丹，电话17761229406，邮箱sbdyf@swsc.com.cn。
• 相关研究：包括其他基金公司的研究分析，如华富基金廖庆阳、汇添富基金杨璐等。
• 图表目录：包含基金经理管理规模、基金规模变化、持有人结构变化、基金收益与回撤、行业配置、个股表现、换手率、Brinson分解结果等图表。
• 表格目录：涵盖基金经理在管产品、基金基本信息、不同涨跌区间表现、重仓股历史表现、行业超额收益等数据表格。

投资交易能力

• 基金经理具备优秀的选股与调仓换股能力，实际净值稳定跑赢模拟组合。
• 重仓股表现优异，部分个股在市场充分挖掘前已进入赛道，显示出较强的市场洞察力和投资策略执行能力。

投资建议与评级说明

• 报告中提到的投资建议基于历史数据，不构成未来收益保证或投资建议。
• 投资评级分为公司评级和行业评级，依据未来6个月内相对市场表现进行分类。

重要声明

• 本报告数据来源于公开资料，分析基于分析师职业理解。
• 报告仅供签约客户使用，非签约客户应谨慎对待。
• 报告内容受版权保护，未经授权不得复制或发布。

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