20230108-南华期货-南华白糖周报_产销喜忧参半_外围利空压制_15页_1mb

南华白糖周报20230108总结

核心内容

本报告分析了2023年1月8日白糖市场的主要动态，涵盖了国内与国际供需、现货与期货价格、基差变化、出口情况、库存及进口数据等多个方面，旨在为投资者提供市场走势的参考。

国内市场情况

供应

• 12月全国产糖325万吨，同比增加47万吨，产量处于历史偏高水平。
• 截至11月底，工业库存175万吨，高于去年同期，但低于19/20和20/21榨季。

需求

• 12月全国累计销糖150万吨，同比增加21万吨，销糖率46%，整体产销率与去年类似，销量处于历史同期偏高水平。

现货

• 基差整体较为正常，没有套利机会。
• 柳州-昆明价差波动剧烈，上周回至80左右。

进口

• 11月我国进口食糖73万吨，同比增加10万吨。
• 2022年截至11月我国进口食糖475万吨，同比减少52万吨。
• 22/23榨季进口食糖125万吨，同比减少9万吨。
• 11月我国进口糖浆6.62万吨，同比减少0.57万吨。

国际市场情况

巴西

• 12月上旬压榨甘蔗561.3万吨，同比增加6.3倍，产糖29.8万吨，去年同期为2.4万吨。
• 糖醇比39.04%，高于上榨季的24.73%。
• 12月出口糖222.3万吨，日均出口10.105万吨/日，高于去年同期的8.45万吨/日。
• 巴西政府延长燃料油豁免期限，抑制乙醇消费，从而压制糖价。

印度

• 截至12月31日产糖1207万吨，去年同期为1164万吨，开榨糖厂数量增加至509家，同比增加9家。
• 配额公布600万吨，目前已签订520-530万吨，未来可能发放200-400万吨，时间点可能在1月份。
• 累计出口量或为800-1000万吨，上榨季为1100万吨。

泰国

• 截至12月31日累计压榨甘蔗1765.5万吨，同比增加2.5%，累计产糖180.5万吨，同比增加10%。
• 21/22年度糖出口预计为760万吨，同比增加46%。

期货与现货走势

期货价格

• 郑糖价格整体回落，主力合约1月收盘价5770，周涨跌-80，跌幅-1.37%。
• ICE原糖主力合约价格18.97，周涨跌-1.08，跌幅-5.39%。
• 伦敦白糖主力合约价格529，周涨跌-25.8，跌幅-4.65%。

期货价差

• 郑糖1-5价差82，周涨跌16。
• 郑糖5-9价差-21，周涨跌11。
• 郑糖9-1价差-61，周涨跌-27。

现货价差

• 柳州-昆明价差80，周涨跌-20。
• 柳州-日照价差-90，周涨跌-25。
• 柳州-乌鲁木齐价差-90，周涨跌-50。

技术分析与市场观点

技术分析

• 郑糖一度突破5820关键压力后回撤，但仍受到10日均线支撑，60日均线即将上穿120日均线形成多头排列。
• 原糖受前高压制回撤，同时10日均线承压明显，短期受30日均线支撑，整体表现弱于内盘。

市场观点

• 上涨仍在继续，但要赶在印度发放配额前。
• 关注印度第二轮出口发放时间，一旦公布，对盘面构成压力。
• 12月产销数据即将公布，广西、云南等地产量数据同比明显增加，销量数据不会很差，但同比可能略有下降。
• 当前阶段是内盘糖价反弹的黄金期。

期货策略与风险提示

期货策略

• 多单谨慎持有，关注主力5820压力。

风险提示

• 印度出口配额发放时间及数量。
• 疫情扰动消费。
• 宏观市场波动变化。

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