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南华生猪周报20230108总结

核心内容概述

本周生猪市场整体呈现偏空态势，价格持续下跌，供应端压力较大，需求端仍显疲软。尽管部分区域在疫情高峰后有所修复，但整体需求恢复仍需时间。市场对反弹的预期存在，但反弹力度可能有限。

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主要观点

供应端分析

• 能繁母猪存栏量：12月能繁母猪存栏量已环比下降，去化初显。
• 出栏计划：1月计划出栏量较12月下降15.35%，但出栏时间仅约20天，日供应压力仍较大。
• 大猪去化：标肥价差逆转，标志着大猪抛售加速，供应压力持续。
• 散户行为：散户大猪出栏加速，进一步加大市场供应压力。

需求端分析

• 整体需求低迷：本周需求仍不乐观，疫情对消费端影响尚未完全消退。
• 区域修复：北京、西南地区在疫情高峰后有短暂改善，但难以持续。
• 屠宰量回升：本周屠宰量开始明显上升，年前备货和冻品入库或将推动需求恢复。
• 未来展望：真正的需求上行期仍未到来，需等待经济复苏。

利润与饲料成本

• 自繁自养与外购利润：继续亏损，市场整体盈利能力弱。
• 饲料价格：玉米价格微涨，豆粕价格下跌，饲料成本变化对利润影响有限。

进口情况

• 猪肉进口量：2022年11月进口猪肉18万吨，环比增加12.5%，同比减少11.1%。
• 进口趋势：进口量变化对国内生猪市场影响偏多，但尚未形成明显支撑。

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市场热点

1. 超跌去化进度：生猪价格持续下跌，去化速度加快。
2. 疫情发展新变化：疫情对需求端仍有压制，短期内难以完全恢复。
3. 反弹力度：市场预计下周或有反弹，但反弹幅度可能有限。

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本周数据概览

项目	价格/数据	周涨跌	涨跌幅	备注
生猪01合约	13230	-1970	-12.96%	主力合约
生猪05合约	17555	220	1.27%
生猪09合约	17650	335	1.93%
河南出栏均价	14.95	-1.18	-7.03%	交割基准地
湖南出栏均价	14.8	-2.35	-13.99%
辽宁出栏均价	14.78	-1.3	-8.07%
四川出栏均价	14.9	-1.8	-10.91%
广东出栏均价	15.6	-2.8	-15.82%
全国白条均价	19.89	-1.61	-7.49%
全国仔猪均价	368.57	-24.05	-6.13%

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价差走势

价差类型	价差值	周变化	承压/支撑位	备注
1-5价差	-4325	-2190	河南-01	标肥价差逆转
5-9价差	-95	-115	河南-05
9-1价差	4420	2305	河南-09

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屠宰端数据

指标	数据	涨跌幅	备注
屠宰头数	220224	19.43%
屠宰开工率	37.57%	12.82%
屠宰均重	124.67	-0.79
屠宰利润	50.9	20.6

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风险提示

1. 新冠疫情变化：疫情发展可能继续压制需求。
2. 需求集中爆发：若需求恢复较快，可能引发价格反弹，但难以持续。

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策略建议

• 空单操作：下周或遇反弹，建议空单获利平仓。
• 反弹后操作：反弹后仍可做空，关注市场回调机会。
• 反套操作：3-5反套可入场，把握价格波动机会。

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附图说明

• 全国与河南生猪出栏均价对比图：反映区域价格差异。
• 2016-2022年生猪出栏均价：提供历史价格参考。
• 标肥价差、现货和期货价格走势：显示大猪抛售对价格的影响。
• 仔猪与后备母猪均价走势：反映补栏意愿较低。
• 出栏均重与均价走势：出栏均重下降但未显著影响均价。
• 屠宰企业开工率与鲜销率：开工率回升，鲜销率正常。
• 冻猪肉库容率：持续降低，显示出货压力。
• 白毛价差图：白条价格持续下降，但降幅缓于毛猪价格。
• 人口结构与人均猪肉消费关系图：长期趋势显示消费与人口、经济相关。
• 近八年相关肉类人均消费量走势图：反映消费趋势变化。
• 猪粮比：反映饲料成本与生猪价格关系。
• 大豆饼粕与玉米价格走势：饲料成本对利润的影响。
• 36个城市平均零售价：显示终端价格疲软。
• 猪肉及其替代品价格：反映消费替代效应。

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