20240804-招商期货-钢材铁矿周报_微观供需喜忧参半_外围宏观冲击_46页_2mb

招商期货钢材铁矿周报总结 (2024年8月4日)

1. 结论与策略推荐

• 钢材供需两端表现分化：供给端亏损扩大，产量上行空间有限；需求端建材旧国标切换期间抛压仍存，但卷板需求边际改善。期货估值较高，接近长期技术支撑，预计下周期现价格震荡为主。
• 铁矿需求上行空间有限，供应仍处高位（港存创新高），短期飓风扰动进口增量，中期过剩难改。估值偏高且贴水较薄，价格震荡为主。
• 交易策略：单边建议空头平仓，短线尝试螺纹多单；套利方面可考虑介入卷螺差多单。

2. 价格与基本面回顾

• 螺纹/热卷现货价格本周小幅下跌，期货贴水有所收窄。
• 铁矿供需矛盾未明显改善，国内外供应维持高位，库存创新高，港存环比去库但总量仍处近年最高水平。
• 需求端：国内新房销售环比上升，但土地成交走弱；建材成交一般，热卷库存小幅垒库，供需边际变化分化。
• 废钢价格创近两年新低，估值回归长期均值。

3. 宏观与政策影响

• 政治局会议强调宏观政策松紧适度；制造业PMI略降至49.4%，显示经济复苏承压。
• 美联储按兵不动，政策转向强调通胀与就业放缓风险；越南启动对中国热卷反倾销调查。
• 铁矿需求短期承压，中期过剩压力难以缓解，价格高位震荡为主。

4. 风险提示

• 宏观政策变动、微观需求波动、产业政策调整均可能扰动市场。

免责声明：以上内容摘自招商期货报告，仅作信息分享，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。