月度策略及金股组合：震荡整固，逢低布局-20191007-东吴证券-15页_1mb

震荡整固，逢低布局总结

核心内容

2019年10月，市场进入震荡整固期，建议投资者趁低布局，重点配置科技板块。9月以来，电子、通信、计算机等科技行业涨幅居前，但9月下旬出现技术性回调，原因在于短线资金获利了结。这种回调与2019年5月类似，属于牛市中的正常现象。结合历史经验，技术性调整周期通常在20-30个交易日内，且在此期间降仓可能错失后续行情。因此，投资者应把握机会，逢低吸纳科技板块优质标的。

主要观点

1. 市场趋势：10月为震荡整固期，科技板块仍是重点配置方向。
2. 调整原因：9月下旬的回调为短线资金获利了结引发的技术性调整，非基本面恶化。
3. 历史经验：技术性回调在牛市中常见，调整后科技板块往往迎来新一轮行情。
4. 事件驱动：10月需关注中美经贸磋商及十九届四中全会，可能对市场情绪产生影响。
5. 风险提示：需警惕美股调整、贸易摩擦升级及商誉减值等风险。
6. 流动性预期：10月流动性预计合理充裕，结构性通胀对货币政策影响有限。

关键信息

行业配置建议

• 科技板块：持续受益于政策推动、产业趋势及业绩验证，当前估值处于历史低位，具备长期投资价值。
• 汽车板块：估值和持仓处于历史低位，作为早周期品种，四季度有望迎来销量回升，具备较好的风险收益比。

本月十大金股推荐

各行业重点分析

• 平安银行：ROAE持续提升，净息差扩大，资产质量改善，零售转型成效显著。
• 保利地产：城市布局广泛，土储充足，融资成本低，管理团队经验丰富。
• 隆基股份：单晶硅龙头，市占率高，非硅成本下降，产业链布局完善。
• 科达利：锂电结构件龙头，客户资源丰富，产能利用率提升带来盈利弹性。
• 晶盛机电：光伏设备龙头，受益于单晶替代，半导体设备国产化加速。
• 歌力思：多品牌运营能力突出，主品牌和海外业务增长显著。
• 我武生物：脱敏治疗龙头，新产品上市有望带来业绩增长。
• 顺网科技：云服务与云游戏解决方案布局深入，业绩有望回暖。
• 信维通信：泛射频领域龙头，业绩拐点临近，受益于5G发展。
• 中际旭创：光模块行业龙头，100G产品市占率提升，400G产品已小批量出货。

风险提示

• 美国贸易保护措施：若进一步扩大，可能对市场情绪和全球贸易造成冲击。
• 商誉减值风险：若市场持续低迷，部分企业可能面临商誉减值压力。

投资建议

• 科技板块：建议逢低布局，关注华为产业链转移、电脑国产化等细分领域。
• 汽车板块：估值低、景气度有望回升，是传统行业中的投资机会。
• 个股选择：十大金股中，重点推荐具备业绩增长潜力和估值优势的标的。

证券分析师信息

• 王杨：S0600517120001
• 曾朵红：S0600516080001
• 全铭：S0600517010002
• 陈显帆：S0600515090001
• 马祥云：S0600519020002
• 马莉：S0600517050002
• 侯宾：S0600518070001
• 王平阳：S0600519060001
• 张良卫：S0600516070001
• 齐东：S0600517110004