环保督查研究系列：大气考核年启动专项督查，看好非电市场启动及周期品供给收缩_33页-2mb

大气考核年启动专项督查，看好非电市场启动及周期品供给收缩

核心内容

2017年是《大气污染防治行动计划》（简称“大气十条”）的考核年，针对京津冀及周边地区开展专项督查，以推动污染治理和达标排放。环保督查体系日益完善，涵盖中央环保督察、专项督查和例行督查三个层面，其中专项督查以问题为导向，针对性强，成为中央环保督查的重要补充。

2016年京津冀区域PM2.5平均浓度为71微克/立方米，同比下降7.8%，与2013年相比下降33.0%，超过《大气十条》要求的25%下降幅度。2017年上半年，京津冀13个城市中有10个城市PM2.5平均浓度低于达标浓度，但北京、天津等城市仍需警惕冬季污染问题。

环保督查对各行业产生显著影响，主要分为两阶段：第一阶段是关停限产，第二阶段是达标排放。监管趋严将带来结构性投资机会，尤其在钢铁、电解铝、化工、水泥等行业，对环保限产的区域外企业有利。

主要观点

• 环保督查体系完善：我国已形成由党政同责为核心的三级环保督查体系，包括中央环保督察、专项督查和例行督查，相互补充、各有侧重。
• 专项督查针对性强：专项督查聚焦于“小散乱污”企业、固定污染源环保设施运行及达标排放情况、错峰生产落实情况、VOCs治理问题等，旨在推动地方政府和企业落实环保责任。
• 环保限产影响供需：限产政策将导致部分行业出现短期供需缺口，如钢铁、电解铝、化工等，从而提升行业盈利水平。
• 达标排放推动环保投资：环保督查促使企业加强污染治理，带动大气治理、环境监测、煤改气等细分行业的投资需求。
• 非电行业提标：非电行业烟气改造标准趋向火电排放标准，带来新的市场机会。
• VOCs治理成为重点：VOCs排放纳入总量控制指标，推动治理技术升级和监测需求增长。

关键信息

环保督查制度

• 2014年：实施《环境保护部约谈暂行办法》，形成分级分类环保约谈体系。
• 2015年：通过《环境保护督查方案（试行）》，明确督查制度。
• 2017年：专项督查和中央环保督查并行，督查频次更高，周期更长，涉及人数更多。

大气十条考核目标

• PM2.5：京津冀区域目标是2017年比2013年下降25%，北京PM2.5年均浓度控制在60微克/立方米左右。
• PM10：全国地级及以上城市需比2012年下降10%以上。
• 空气质量：优良天数逐年提高，重污染天气大幅减少。

专项督查重点

• 问题导向：关注“小散乱污”企业、污染治理设施运行、错峰生产落实、VOCs治理、扬尘控制等。
• 督查结果：将对地方政府和企业进行问责，确保环保政策落实。

各行业影响及推荐标的

1. 公用环保

• 大气治理：清新环境、龙净环保、远达环保。
• 环境监测：先河环保、汉威科技、聚光科技。
• 清洁能源：百川能源、联美控股。

2. 钢铁行业

• 限产政策：2017年采暖季限产以高炉为主，采用用电量核实，避免“一刀切”。
• 区域外钢企受益：区域外钢企有望因区域限产而受益，建议关注宝钢股份和鞍钢股份。

3. 有色行业

• 电解铝：2017年电解铝价格温和上涨，2018年产能将下降至4170万吨附近。

4. 化工行业

• 行业集中度提升：去劣扶强加速提升化工行业集中度，限产带来短期价格波动。
• 推荐子行业：环氧丙烷、PVC、纯碱、有机硅、DMF、橡胶助剂、农药板块。
• 推荐企业：滨化股份、石大胜华、中泰化学、鸿达兴业、新疆天业、山东海化、三友化工、新安股份、兴发集团、华鲁恒升、江山化工、鲁西化工、阳谷华泰、扬农化工、长青股份、海利尔、中旗股份、广信股份、利民股份。

5. 煤改气政策

• 京津冀地区：2017年10月底前完成“禁煤区”建设，利好煤改气企业。
• 推荐企业：百川能源、联美控股。

专项督查对环保行业的影响

• 环境监测：随着VOCs治理的推进，环境监测仪器需求增加，先河环保、汉威科技、聚光科技等受益。
• 大气治理：非电行业提标带来新增市场，清新环境、龙净环保等企业有望受益。
• 清洁能源：煤改气政策推动清洁供暖需求，利好百川能源、联美控股等。

行业数据与趋势

• 2017年环保部两次大气专项督查：发现大量“小散乱污”企业、超标排放、治污设施不运行等问题。
• 环保行业营收增速：2016年环保行业营收增速为23.59%，2017年预计为28.06%。
• 天然气表观消费量增速：2016年和2017年增速均为7.0%。

未来展望

• 环保督查常态化：督查将逐渐制度化、体系化、规范化。
• 环保投资持续：地方政府需加强环保长效机制建设，推动环保投资需求。
• 行业集中度提升：环保限产将加速行业整合，提升行业集中度。

附录：相关表格与数据

• 表1：空气质量改善完成情况考核指标和地区。
• 表2：京津冀空气质量改善考核标准。
• 表3：北京市大气污染防治目标责任书。
• 表4：天津目标责任书。
• 表5：河北省大气污染防治目标责任书。
• 表6：京津冀PM2.5浓度考核基数、各年度平均浓度及应达标浓度。
• 表7：2017年环保部两次大气专项督查异同概览。
• 表8：京津冀及周边地区大气污染防治强化督查各轮次情况。
• 表9：环保板块重点标的盈利预测表。
• 表10：关键假设表之环保典型公司营收增速。
• 表11：天然气表观消费量增速。
• 表12：2016年“2+26”城市钢材产量。
• 表13：2017年采暖季限产影响测算。

总结

2017年为大气十条考核年，专项督查将推动京津冀及周边地区环保治理落地，实现达标排放。督查制度日益完善，针对“小散乱污”企业、污染治理设施运行、错峰生产等重点问题，形成高压态势。环保限产将带来供需缺口，提升行业盈利，区域外企业有望受益。同时，达标排放将推动环保投资，利好大气治理、环境监测、煤改气等细分行业。环保督查的常态化和制度化将为环保行业带来长期发展机遇。